Продажа акций "Полиметалла" не станет сильным фактором их роста

Мажоритарный акционер ОАО "Полиметалл" Сулейман Керимов продал 68,04% акций компании чешской PPF Group N.V., компании Quotan International Limited, контролируемой Александром Несисом, и компании Inure Enterprises Limited, подконтрольной Александру Мамуту.

По итогам сделки, которая была закрыта 11 июня 2008г., PPF владеет 24,91% (78 млн 460 тыс. 437 акций, включая 265 тыс. 780 GDR) "Полиметалла", Quotan - 24,05% (75 млн 749 тыс. 999 акций, включая 256 тыс. 599 GDR), Inure - 19,08% (60 млн 110 тыс. 818 акций, включая 203 тыс. 621 GDR).

Как отмечается в сообщении группы PPF, приобретение доли в "Полиметалле" - это "финансовая инвестиция в динамично развивающуюся отрасль, а также в компанию с положительными финансовыми показателями и значительным потенциалом дальнейшего роста". PPF ожидает увеличения стоимости данного капиталовложения в среднесрочной перспективе.

Сумма сделки предположительно составила 2,1 млрд долл. за 69% акций, что означает оценку компании приблизительно в 3 млрд долл., то есть, по расчетам экспертов, с 14%-ной премией к текущей рыночной цене.

Аналитик Банка Москвы Юрий Волов отмечает, что слухи о смене основного собственника "Полиметалла" появились около месяца назад и были уже тогда позитивно восприняты рынком. По мнению эксперта, новая структура акционерного капитала "Полиметалла" благоприятна для миноритариев, поскольку теперь именно за ними будет решающее слово в случае возникновения каких-либо разногласий между новыми владельцами, что должно положительно сказаться на практике корпоративного управления компании.

Поскольку структура сделки подразумевает, что ни один инвестор не получит более 30% акций "Полиметалла" – это позволит избежать ситуации, при которой покупатель обязан сделать миноритариям предложение о выкупе их долей, отмечают аналитики "УРАЛСИБа".

По их мнению, данная сделка может происходить в рамках распродажи российских активов, которую осуществляет С.Керимов (так, он продал миноритарные доли в Сбербанке и "Газпроме"). Стратегическим инвестором "Полиметалла", как полагают эксперты, выступит группа ИСТ, основавшая компанию в 1998г. и продавшая 100% ее акций принадлежащей С.Керимову компании "Нафта-Москва" за 900 млн долл. в 2005г. (ранее СМИ сообщали, что Александр Несис может стать лишь посредником в этой сделке), тогда как А.Мамут и PPF Group будут финансовыми инвесторами.

Как полагают аналитики "УРАЛСИБа", цена продажи доли С.Керимова в "Полиметалле", несмотря на предполагаемую 15%-ную премию к рыночному уровню, едва ли станет сильным фактором роста котировок компании, поскольку миноритарии, по всей видимости, не получат от новых основных акционеров предложения о выкупе. При этом возвращение в состав акционеров основателя "Полиметалла" эксперты оценивают как позитивное событие, поскольку "оно указывает на то, что нынешняя команда менеджеров под руководством гендиректора "Полиметалла" Виталия Несиса – брата А.Несиса - останется у руля".

По мнению начальника аналитического отдела ИБ "КИТ Финанс" Марии Кальварской, не следует ожидать существенных изменений в стратегии "Полиметалла" вследствие появления новых акционеров, тогда как высокая цена сделки может оказать поддержку его бумагам. "Поскольку предполагается, что цена транзакции оказалась на 14% выше рыночной, это окажет поддержку бумагам "Полиметалла" в ближайшей перспективе".

Всех трех участников консорциума, которые уже являются совместными акционерами ряда компаний, включая Oriel Resources, связывают давние деловые отношения, напоминают аналитики ИК "Тройка Диалог". По их мнению, возможное возвращение ИСТ в состав акционеров "Полиметалла" может положительно сказаться на работе компании - группа уже имеет хорошую инвестиционную историю и существенную политическую поддержку, которой сможет воспользоваться "Полиметалл".

ОАО "Полиметалл" является крупнейшим в России и шестым в мире производителем серебра. Компания также занимает третье место среди российских добытчиков золота. Капитализация компании на 11 июня 2008г. составляла около 2,7 млрд долл. Уставный капитал ОАО "Полиметалл" сформирован из 315 млн обыкновенных акций. Компания Deutsche Bank Trust Company Americas владеет 20,3% акций "Полиметалла".

Группа PPF работает в области потребительского кредитования и банковской розницы, а также – посредством своей доли в СП Generali PPF Holding – является участником рынка страхования и предоставляет комплексные услуги в области управления имуществом. Группа PPF представлена в Чехии, Словакии, России, в Украине, в Казахстане, в Беларуси, во Вьетнаме и Китае.

Quote.rbc.ru