Еврооблигации: риски коррекции возрастают
Спрэд между российскими и американскими бумагами (Россия-30 и UST-10) накануне расширился на 4 б.п., до 508 б.п. Между тем индекс EMBI+, отражающий спрэды госбумаг стран ЕМ к UST, вырос до 565 п., говорят эксперты Промсвязьбанка. Покупки госдолга РФ они связывают с общей недооценностью суверенных евробондов по отношению к бумагам сопоставимых стран, вызванную паническими продажами еще в сентябре 2008г. Так, спрэд Россия-30 к госбумагам Бразилии сузился за день на 2 б.п., до 107 б.п.
Однако, по мнению экспертов, инвесторам следует ожидать коррекции в российских бумагах. Аналитики Промсвязьбанка полагают, что она может быть вызвана продолжающимся снижением цен на нефть. В ИБ "Траст" соглашаются, что ралли на рынке еврооблигаций зашло слишком далеко с учетом сохраняющихся рисков в мировой финансовой системе. Аналитики рекомендуют использовать нынешний подъем котировок для сокращения позиции в ликвидных еврооблигациях.
Во вторник появилась новость о том, что в текущем году Россия может разместить новые суверенные еврооблигации символичным объемом 5 млрд долл. До конца текущего года планируется провести road show, целью которого станет разъяснение инвесторам планов и задач России. По словам представителей Минфина, основная причина возвращения РФ на внешний рынок долга после десятилетнего перерыва – установление бенчмарка для российских корпоративных заемщиков.
Как полагают в МДМ-банке, сейчас именно внешние заимствования являются более разумным способом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с рублевым госдолгом (ОФЗ). По мнению специалистов банка, размещение евробондов будет означать приток валюты в страну, что окажет благоприятное влияние на состояние внутреннего кредитного рынка (через ослабление девальвационных ожиданий и, соответственно, снижение рублевых ставок). И напротив, размещение ОФЗ в больших количествах и на рыночных условиях сейчас только усугубило бы ситуацию с ликвидностью, ставками и устойчивостью рубля.
Даже несмотря на кризис, Россия может рассчитывать на достаточно большой спрос на свои бумаги, считают в МДМ-банке. Проведение road show само по себе будет способствовать повышению интереса западных инвесторов к России в целом и к ее корпоративному сегменту в частности, а также даст ориентиры стоимости привлечения средств в нынешних условиях, соглашаются с коллегами аналитики "Альфа-Банка". Эксперты напоминают, что РФ – заемщик с кредитным рейтингом инвестиционной категории, в последние годы только погашавший долги и ничего не размещавший (последний заем был в 1998г., конвертация кредитов в выпуски Россия-10 и Россия-30 произошла в 2000г.)
Quote.rbc.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
