Покупка пакета "РУСИА Петролеум" может снизить котировки ОГК-3

Совет директоров ОГК-3 одобрил сделку по приобретению доли в размере 25% минус 1 акция в ОАО "РУСИА Петролеум" у Jarford Enterprises Inc. за 576 млн долл. Как сообщает пресс-служба ОГК-3, данное решение было принято в рамках утвержденной стратегии, направленной на расширение структуры активов и создание диверсифицированного энергетического холдинга, включающего в себя активы газовой и альтернативной энергетики (в том числе водородной и торфяной энергетики). Заседание совета директоров генкомпании состоялось в пятницу, 10 октября.

В дополнение к доле в размере 25% минус 1 акция ОГК-3 может в будущем приобрести дополнительный пакет в размере 0,82% плюс 1 акция в "РУСИА Петролеум", отмечается в сообщении генкомпании. Совету директоров ОГК-3 был представлен отчет независимого оценщика об оценке доли в размере 25,82% в "РУСИА Петролеум". Ранее сообщалось, что 25%-ным пакетом в "РУСИА Петролеум" владеет компания "Интеррос".

По словам аналитика ИГ "Капиталъ" Константина Гуляева, сложно сказать, насколько покупка миноритарного пакета в "РУСИА Петролеум" с возможностью увеличения его до блокирующего будет способствовать повышению текущей инвестиционной привлекательности ОГК-3. Возможно, это повысит привлекательность генкомпании, если она будет выделена из состава "Норникеля", что сможет стать дополнительным плюсом для возможной продажи доли в компании, полагает эксперт.

Однако в настоящее время инвестиционно-финансовая деятельность ОГК-3 не представляется К.Гуляеву целесообразной с учетом того, что на данные цели идут средства, выделенные для реализации инвестпрограммы компании по строительству новых генерирующих мощностей (более 2 ГВт). Кроме того, у ОГК-3 есть план приобретения необходимых для загрузки ГРЭС угольных активов на сумму около 200 млн долл.

Из полученных от "Норникеля" весной 2007г. средств (81,7 млрд руб.) на конец первого полугодия на счетах ОГК-3 в банках и в виде наличности осталось около 69 млрд руб., отмечает аналитик. Однако затем появилась информация о том, что более 22 млрд руб. ОГК-3 направила в специальный фонд, который инвестировал средства в акции "Норникеля". "После этого котировки бумаг ГМК только падали, так что пока вложение себя не оправдывает", - говорит эксперт.

Цена миноритарного пакета "РУСИА Петролиум" высока (576 млн долл.), что, по словам эксперта, означает оценку всей компании порядка в 2,3 млрд долл. Это на 26% выше, чем оценка компании для продажи 62,8%-ного пакета ТНК-ВР "Газпрому". По словам эксперта, не будет удивительным, если средства на реализацию инвестпрограммы ОГК-3 к концу года снизятся более чем вдвое - до 32 млрд руб. "Впоследствии это может привести к необходимости привлекать дополнительный капитал для выполнения инвестпрограммы", - заключил аналитик.

Эксперты ФК "Уралсиб" отмечают, что покупка доли акций "РУСИА Петролиум" окажет негативное влияние на ОГК-3, поскольку цена приобретаемого пакета на 450% выше текущей рыночной стоимости, исходя из цены в РТС. Эксперты ожидают негативного влияния новости на котировки акций ОГК-3, поскольку, по их словам, компания продолжает тратить имеющиеся на балансе денежные средства на непрофильные виды бизнеса. Аналитики напоминают, что помимо "РУСИА Петролиум" ОГК-3 покупает 35% акций в Plug Power и 100% в T-Invest в общей сложности за 36,2 млн долл. В начале 2008г. ОГК-3 участвовала в процессе выкупа бумаг и приобрела 6 млн акций "Норильского никеля" за 594 млн долл.

По их словам, неопределенность относительно размещения денежных средств компанией негативно влияет на котировки ее акций. В настоящее время бумаги ОГК-3 котируются с коэффициентом EV/установленная мощность, имеющим отрицательное значение, что является весьма нетипичной ситуацией на рынке, отмечают эксперты. После доразмещения своих акций в 2007г. ОГК-3 аккумулировала на балансе 2,6 млрд долл. денежных средств, тогда как нынешняя рыночная капитализация компании составляет 1,24 млрд долл. Аналитики "Уралсиба" полагают, что основная причина отрицательного значения коэффициента EV/установленная мощность – неуверенность рынка относительно разумности размещения компанией имеющихся у нее на балансе денежных средств. Эксперты считают, что "Норильский никель", владеющий значительной долей акций ОГК-3, может использовать эти денежные средства в собственных интересах.

Компания "РУСИА Петролеум" владеет лицензией на разработку Ковыктинского газоконденсатного месторождения в Иркутской области. Акционеры компании - ТНК-BP (62,8%), "Интеррос" (25,8%) и администрация Иркутской области (11,2%). 22 июня 2007г. "Газпром" и ТНК-ВР подписали меморандум о взаимопонимании по созданию стратегического альянса. В соответствии с соглашением, ТНК-BP продаст "Газпрому" 62,8% акций "РУСИА Петролуем". Сделка до сих пор не закрыта. Чистые убытки ОАО "РУСИА Петролеум" в 2007г. по сравнению с 2006г. по РСБУ выросли на 13,8% - с 490,795 до 558,466 млн руб.

ОАО "ОГК-3" включает в себя шесть тепловых электростанций (Костромская ГРЭС, Печорская ГРЭС, Черепетская ГРЭС, Харанорская ГРЭС, Гусиноозерская ГРЭС, Южноуральская ГРЭС), установленная мощность которых составляет более 5% всех генерирующих мощностей единой энергосистемы страны. Уставный капитал ОГК-3 - более 47,4 млрд руб.

С февраля 2006г., акции ОГК-3 котируются в РТС и на ММВБ. Более половины акций компании (53,74%) принадлежит "Норильскому никелю". Чистая прибыль группы ОГК-3 по МСФО за 2007г. по сравнению с 2006г. увеличилась на 53% и составила 6,728 млрд руб.

В рамках стратегии советом директоров ОГК-3 было одобрено приобретение у компании Smart Hydrogen, подконтрольной ХК "Интеррос" и ГМК "Норникель", 35%-ной доли в компании Plug Power. Сделка оценивается в 33 млн долл. Plug Power имеет листинг на бирже NASDAQ. Цена приобретения была основана на цене закрытия акций Plug Power на бирже NASDAQ 9 октября 2008г. Plug Power разрабатывает и производит энергоустановки на базе водородных топливных элементов на протонообменных мембранах. В продуктовую линейку компании входят установки для резервного питания, постоянного энергоснабжения, а также элементы питания для погрузчиков различных классов.

Также совет директоров ОГК-3 одобрил приобретение ООО "Т-Инвест" (100%) у группы "Интеррос" за 3,2 млн долл. ООО "Т-Инвест" является головной компанией по инвестиционному проекту "ТОРФ", целью которого является создание диверсифицированного бизнеса по добыче, обработке и реализации торфа и изделий из него.

Quote.rbc.ru