Рынки Европы: инвесторы сдают европейские бонды второй день подряд

В среду, 14 июля, на рынке европейских государственных облигаций продолжилось формирование нисходящей ценовой динамики. Второй день подряд позитивные корпоративные новости поддерживают спрос на акции на мировых фондовых рынках, что отнюдь не способствует росту интереса к защитным активам. Кроме того, спрос на вторичном рынке государственных бондов падает и на фоне аукционов, проводимых на первичном рынке.

Между тем активность на первичном рынке государственных бондов в среду была высокой - свои долговые обязательства распродавали правительства Германии, Италии и Португалии. Германия реализовала пятилетние бонды на 4 млрд евро, Италия - 5-летние и 30-летние на 6,8 млрд евро, Португалии - 2-летние и 7-летние на 1,68 млрд евро. Следует отметить, что португальские долговые обязательства успешно были распроданы даже с превышением намеченных изначально объемов, несмотря на то, что накануне международное рейтинговое агентство Moody"s понизило кредитный рейтинг страны на две ступени до А1, сохранив, однако, позитивный прогноз.

Характер торговой сессии формировался и под влиянием макроэкономической статистики, обнародованной в Великобритании и еврозоне. Национальное статистическое бюро в Лондоне обнародовало отчет о состоянии рыка труда. Данные оказались весьма оптимистичными. Безработица в стране пошла на убыль, а число обратившихся за пособием по безработице сократилось на 20,8 тыс. - до минимального за последний год уровня. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за квартал, завершившийся в мае, снизился с 7,9% до 7,8%, а число безработных составило 2,47 млн, впервые сократившись с января текущего года.

Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в мае, поднялся на 2,7% (ожидался рост на 3,0%), а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал вырос на 1,8% (прогнозировался рост на 1,9%). Исследования Банка Англии показывают, что рынок труда стабилизируется, а это может спровоцировать рост спроса в частном секторе. Для сравнения, в зоне евро безработица не желает покидать уровень в 10%, а в США пока не опускается ниже 9,5%.

Публикация отчета о безработице в Великобритании не добавила участникам рынка желания покупать защитные активы, тогда как статистика еврозоны оказалась не столь оптимистичной. По данным европейского статистического бюро в Люксембурге, объемы промышленного производства в регионе растут, но гораздо медленнее, чем прогнозируют эксперты. Замедляется и инфляция в еврозоне. В сравнении с апрелем объем промышленной продукции (Industrial Production) в мае вырос на 0,9%, тогда как эксперты ожидали роста на 1,2%. В годовом исчислении рост промышленной продукции в мае составил 9,4% - опять же ниже ожиданий (рост на 11,4%).

Индекс потребительских цен (CPI) в июне по сравнению с маем не изменился, а в годовом исчислении поднялся на 1,4%. Базовый индекс цен потребителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), в годовом выражении поднялся на 0,9%. Эксперты обеспокоены ускорением роста цен на продукты питания и энергоносители. В то же время годовой рост потребительских цен в июне оказался ниже майского. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил на минувшей неделе, что инфляция может ускориться позже, но еще в текущем году. При этом экономика еврозоны, отмечает глава ЕЦБ, будет расти умеренно. Безусловно, основную поддержку европейской экономике оказывает слабый курс евро по отношению к американскому доллару, чего нельзя сказать о внутреннем спросе, который остается пока слабым.

Итак, второй день подряд на рынке европейских государственных бондов сохраняется нисходящий тренд котировок. В результате практически цена всех наиболее ликвидных бондов существенно снизилась. По итогам третьей торговой сессии недели, доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 4 б.п., 10-летних - на 1 б.п. Спрэд между ними сузился с 191 б.п. до 188 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

На этой неделе стартовал период отчетности котирующихся на мировых фондовых биржах компаний за II квартал 2010г. Соответственно, в ближайшие недели характер торгов будет в значительной степени зависеть от тех результатов, которые будут показывать компании. Эксперты отмечают, что крупнейшие мировые компании, в особенности лидеры отраслей, имеют хорошие перспективы сильных квартальных результатов. Поэтому вполне вероятно, что рынок акций будет получать дополнительный импульс к росту от квартальных отчетов, тогда как рынок бондов, наоборот, испытывать определенные затруднения. Пока прогнозы аналитиков оправдываются. О рекордных прибылях уже отчитался один из лидеров сектора высоких технологий Intel Corp.

На четверг, 15 июля, выхода важной макроэкономической статистики не намечено.

Департамент аналитической информации РБК