Рынки Европы: высокая волатильность сохраняется

В пятницу, 13 ноября, торги во время утренней сессии на рынке европейских государственных облигаций проходили при явном преимуществе "быков". Скупались все долговые активы - вне зависимости от дюрации и страновой принадлежности. Однако по мере выхода данных макроэкономической статистики зоны евро характер торгов стал меняться. В результате к закрытию торгов в последний рабочий день недели английские Gilts, которые возглавляли рост котировок в первой половине дня, значительно потеряли в цене, а долговые бумаги еврозоны к последним минутам сессии сформировали смешанную динамику.

В пятницу вышли показатели ВВП трех ведущих стран еврозоны. Примечательно, что во всех трех по итогам III квартала показатель вырос по отношению к предыдущему кварталу. И если в Германии и Франции ВВП растет второй квартал подряд, то для Италии процесс выхода из рецессии в истекшем квартале только начался. И что самое главное, начался процесс выхода из кризиса и экономики еврозоны в целом: по сравнению с предыдущим кварталом ВВП в III квартале поднялся на 0,4%.

Сначала федеральное статистическое бюро Германии сообщило, что ВВП в III квартале вырос по сравнению с предыдущим кварталом на 0,7% (ожидался рост на 0,8%). В годовом выражении снижение ВВП продолжается: с учетом рабочих дней - на 4,8% (как и ожидалось), а с учетом сезонной составляющей - на 4,7% (прогнозировалось несколько большее снижение - на 5,0%). Данные статистики, хотя оказались и несколько хуже ожиданий, но, несомненно, подтвердили факт восстановления немецкой экономики, а также указали на вероятность сворачивания стимулирующих мер. На фоне вышедшей статистики стали активнее расти в цене 10-летние европейские бонды.

Вскоре после выхода немецкой статистики были обнародованы данные ВВП Франции. Согласно информации национального статистического бюро Insee, в III квартале ВВП Франции вырос на 0,3% (ожидался рост на 0,6%) по сравнению с предыдущим кварталом и снизился на 2,4% (прогнозировалось снижение на 1,9%) в годовом выражении. Рост заработной платы составил, как и прогнозировалось, 0,5% по сравнению со II кварталом, в несельскохозяйственном секторе сокращения рабочих мест не произошло, что особенно позитивно, поскольку ожидалось снижение показателя на 0,3%.

Французская статистика несколько разочаровала игроков, поскольку рост по сравнению с предыдущим кварталом не только не ускорился, а оказался вдвое ниже ожидавшегося. Этот факт стимулировал участников рынка активнее скупать защитные активы.

Одновременно с показателями ВВП во Франции была обнародована и инфляционная статистика - данные о ценах потребителей, которые полностью совпали с ожиданиями. Так, индекс цен потребителей (CPI) вырос в октябре на 0,1% в сравнении с сентябрем и снизился на 0,2% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), поднялся на 0,1% в сравнении с сентябрем и снизился на 0,2% в годовом выражении. Таким образом, годовое снижение инфляции продолжается шестой месяц подряд, что происходит на фоне снижения цен на энергоносители и продукты питания.

Данные, предоставленные статистическим бюро ISTAT, продемонстрировали рост ВВП Италии в III квартале на 0,6% (ожидался рост на 0,8%) по сравнению с предыдущим кварталом и снижение на 4,6% (прогнозировалось снижение на 4,5%) в годовом выражении. Таким образом итальянская экономика также вступила на путь восстановления. И вновь некая противоречивость между ожиданиями и реально вышедшей статистикой смущала игроков.

И завершили блок европейской экономической статистики данные, предоставленные европейским статистическим бюро в Люксембурге. Экономика еврозоны также вступила на путь восстановления, но опять же несколько замедленнее, чем это виделось экспертам. В сравнении с предыдущим кварталом ВВП в III квартале поднялся на 0,4% (прогнозировался рост на 0,5%), а в годовом исчислении показатель снизился на 4,1% (прогнозировалось снижение на 3,9%). Однако же эти последние данные заметно прибавили оптимизма участникам мировых финансовых рынков. Покупки защитных активов заметно пошли на убыль, активизировались покупки акций. В результате к закрытию торгов на рынке сформировалась смешанная динамика. Доходность 2-летних Bunds Германии опустилась на 1 б.п., а 10-летних - поднялась на 2 б.п. Спрэд между ними расширился с 214 б.п. до 218 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В понедельник, 16 ноября, британское информационное агентство Rightmove Plc. предоставит данные о ценам на недвижимость в ноябре текущего года (Rightmove House Prices).

Ожидается выход инфляционной статистики еврозоны - будут обнародованы данные о ценах потребителей. Согласно оценкам экспертов, индекс цен потребителей (CPI) поднимется в октябре на 0,3% в сравнении с сентябрем и снизится на 0,1% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, не включающий в себя цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), вырастет, как ожидается, на 1,1% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК