Рынки Европы: Bunds растут в цене, Gilts снижаются

В понедельник, 12 июля, на рынке европейских государственных облигаций царили смешанные настроения. В результате чего сессия закрылась разнонаправленной динамикой котировок. Долговые обязательства правительств Германии и Франции весьма существенно поднялись в цене, британские долговые бумаги завершили торги потерями.

В отсутствии важной экономической статистики в ведущих странах еврозоны на настрой участников рынка повлияли торги на фондовых биржах, где акции активно распродавали в течение большей части дня, а также обсуждение стресс-тестов европейских банков. Несмотря на то, что большинство крупнейших банков Европы, по слухам, успешно прошли стресс-тестирование, немногие участники рынка уверены в том, что это действительно так. Отсюда и нервозность, и желание обезопасить себя защитными активами, отсюда и активные покупки государственных бондов ведущих европейских держав.

Что касается рынка акций, то позитивные корпоративные новости от европейских гигантов Merck, Volkswagen, Zodiac Aerospace и BP развернули его вверх лишь в последние несколько часов. Однако спрос на бонды Германии и Франции от этого не стал меньше. А английские Gilts, спрос на которые еще с утра был не очень высоким, после выхода информации о том, что Apache Corp., вероятно, выкупит порядка часть активов нефтедобывающей компании, упал вовсе, и бонды завершили сессию не слишком значительным, но снижением цены.

Не слишком большое желание инвесторов активно скупать долги британского правительства было вызвано также выходом окончательных данных ВВП. Согласно данным Национального статистического бюро в Лондоне, ВВП в I квартале текущего года поднялся на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом и снизился на 0,2% в годовом исчислении, что полностью совпало с предыдущей оценкой экономической активности Великобритании.

Эксперты ожидают, что результат II квартала текущего года будет еще лучше. Причем рост экономической активности во II квартале может оказаться пиковым, после чего рост ВВП замедлится. В частности, согласно прогнозу национального института экономики и социального развития (NIESR) Великобритании, вышедшему на минувшей неделе, рост ВВП во II квартале 2010г. составит 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом.

На этом фоне к моменту завершения торговой сессии на рынке бондов Европы сложилась смешанная динамика котировок. Английским Gilts не удалось закрыть сессию в "плюсе", а цена немецких Bunds и французских бондов выросла. По итогам первой торговой сессии начавшейся недели доходность 2-летних Bunds Германии упала на 8 б.п., 10-летних - на 5 б.п. Спрэд между ними расширился с 186 б.п. до 189 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

Во вторник, 13 июля, в Германии ожидается выход данных об оптовых ценах. Согласно оценкам аналитиков, индекс оптовых цен на импорт в июне поднимется на 0,2% по сравнению с маем и на 5,5% в годовом исчислении.

В Германии будут обнародованы также данные исследований центра изучения европейской экономики ZEW. По оценкам аналитиков, показатель ZEW Survey (Economic Sentiment) - индикатор ожиданий инвесторов и аналитиков экономического развития в ближайшие полгода - снизится в июле с июньского значения 28,7 до 25,3 пункта. Показатель текущей экономической ситуации в Германии ZEW Survey (Current Situation) в июле, согласно ожиданиям, поднимется с минус 7,9 до минус 1,2 пункта.

В Еврозоне также будут опубликованы данные исследований центра изучения европейской экономики ZEW. Ожидается, что показатель ZEW Survey (Economic Sentiment) в июле опустится с июньского уровня 18,8 до 16,3 пункта.

Во Франции будет обнародована инфляционная статистика - данные о ценах потребителей. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в июне по сравнению с маем не изменится, а в годовом исчислении поднимется на 3,1%. Базовый индекс цен потребителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), согласно ожиданиям экспертов, в годовом выражении поднимется на 2,8%.

Выход инфляционной статистики намечен и в Великобритании. Здесь также выйдут данные о ценах потребителей. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в июне по сравнению с маем не изменится, а в годовом исчислении поднимется на 1,5%. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), согласно ожиданиям экспертов, также не изменится, а по сравнению с июнем 2009г. вырастет на 1,8%.

В Великобритании будут обнародованы и данные о розничных ценах. Аналитики прогнозируют рост индекса розничных цен в июне на 0,1% в сравнении с маем и на 4,9% в годовом исчислении. Индекс розничных цен без учета ипотеки, по оценкам экспертов, также поднимется на 4,9%.

В Великобритании будут обнародованы данные о ценах на жилую недвижимость. Согласно расчетам Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) цены снизятся на 20,0%. Что же касается цен на жилые дома в мае, которые предоставит DCLG, то аналитики ожидают их годового роста на 10,2%.

Департамент аналитической информации РБК