Рынки Европы: рост котировок бондов продолжается

В четверг, 12 февраля, рост котировок на рынке европейских государственных облигаций продолжился. Третий день подряд участники рынка охотно скупают защитные активы, опасаясь вкладывать в средства в акции, которые, наоборот, продолжают падать в цене. Новость о том, что конгресс США одобрил, с некоторыми поправками, "план Обамы", вызвала обвал котировок, который не прекращается по сей день. Такая реакция рынка была весьма неожиданной, поскольку этого плана ждали еще до вступления Барака Обамы в должность президента. Обитатели Wall Street не верят в дееспособность плана, и свое отношение к решению конгресса, давшего "добро" на введение плана в действие, выразили фиксацией прибыли.

Таков был ответ игроков, разочарованных тем, что новая администрация не представила детали будущих мер. Это наводит на мысль о том, что правительство нового президента не знает наверняка путей спасения экономики страны. Настроения американских игроков были подхвачены и участниками азиатских и европейских фондовых рынков, что в результате находит отражение в непрекращающемся росте цен европейских государственных бондов. Доходность 2-летних Bunds Германии уже достигла минимального уровня, до которого опускалась в последний раз еще в 1990г.

Стимулом к покупкам долговых обязательств европейских правительств послужил также выход правительственного отчета о состоянии промышленности зоны обращения евро. Как сообщило европейское статистическое бюро в Люксембурге, объем промышленного производства в декабре 2008г. снизился на 2,6% (прогнозировалось снижение на 2,5%) после ноябрьского снижения на 2,2%. В годовом исчислении снижение объема промышленной продукции в декабре достигло 12,0% (ожидалось снижение на 9,5%), в то время как ноябрьское годовое снижение показателя составило 8,4%. Столь значительного падения промышленного производства не наблюдалось более 20 лет.

О самом сильном замедлении темпов экономического роста за последние 15 лет сообщил и национальный статистический институт Испании. ВВП в IV квартале 2008г. снизился на 1,0% по сравнению с III кварталом и на 0,7% в годовом исчислении. Новость также способствовала выбору проверенных временем защитных активах.

Еще одним стимулирующим активные покупки европейских государственных бондов фактором стал выход ежемесячного бюллетеня ЕЦБ. Аналитики банка прогнозируют снижение среднего уровня инфляции в еврозоне в текущем году до 0,9%.

В течение всего торгового дня характер торгов практически не менялся. Цены государственных долговых обязательств продолжали расти. В результате к закрытию торгов на Лондонской фондовой бирже произошел значительный рост цен практически всех ликвидных бумаг. Особенно высок был спрос на английские Gilts. Доходность 2-летних Gilts совершила самый большой скачок вниз по итогам двух дней со времен "черной среды". Такова была реакция игроков на заявление президента Банка Англии Мервина Кинга, что в условиях столь глубокой рецессии, вероятно, будет необходимо продолжить снижение процентных ставок. Что касается benchmark европейских государственных бондов, к закрытию торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 5 б.п., 10-летних - на 11 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии незначительно сузился - с 189 б.п. до 177 б.п. Спрэд между Bunds Германии непрерывно сокращается на протяжении последних четырех дней, поскольку инвесторы отдают предпочтение долгосрочным долговым бумагам, более чувствительным к инфляционным ожиданиям.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 13 февраля, в Германии будут обнародованы показатели ВВП. Согласно оценкам аналитиков, ВВП в IV квартале (по предварительным оценкам) снизится на 1,8% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,3% в годовом исчислении.

Во Франции также ожидается выход показателей ВВП. По прогнозам экспертов, ВВП в IV квартале 2008г. снизится на 1,2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 0,9% по сравнению с IV кварталом 2007г.

Департамент аналитической информации РБК