Рынки Европы: бонды продолжают расти в цене

Во вторник, 12 января, рост котировок на рынке европейских государственных облигаций продолжился. Поводом для продолжения "бычьей" тенденции, которая начала формироваться на рынке государственных бондов Европы в понедельник, послужили опасения того, что дефицит бюджета Греции может превзойти ожидания. Еврокомиссия уже указала на "серьезный беспорядок" в статистических данных Греции, что ставит под сомнение корректность показателей дефицита бюджета всей еврозоны. Недостоверность данных греческой статистики не позволяют снять все вопросы даже после двух государственных проверок, которым они подверглись в апреле и октябре 2009г. Группа экспертов из МВФ намерена оказать содействие греческому правительству в вопросе снижения дефицита государственного бюджета. По оценкам экспертов, дефицит бюджета страны в текущем году может достичь 12,7% от ВВП, что более чем в четыре раза превышает установленный в ЕС лимита. Во избежание санкций, предусмотренных в этом случае, правительство Греции до конца текущей недели должно завершить работу над планом сокращения дефицита бюджета на 2012г. до 3% от ВВП. План должен быть представлен Еврокомиссии в Брюсселе до конца января.

На этом фоне участники рынка стали активно сбрасывать долговые обязательства греческого правительства, что привело к обвалу их котировок. В то же время спрос на бумаги ведущих европейских держав, наоборот, стал расти и оставался высоким до последних минут торговой сессии.

Активно скупали инвесторы и английские Gilts, хотя что вышедшие во вторник данные макроэкономической статистики и не способствовали этому. Так, весьма неожиданные данные о ценах на недвижимость за декабрь 2009г. представил Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) - Королевский институт сертифицированных оценщиков недвижимости. Эксперты ожидали роста цен на 37,0% после роста на 35% в ноябре. На самом деле цены на жилые дома в декабре поднялись всего лишь на 30%, то есть динамика замедлилась. Между тем, согласно данным DCLG, цены на жилые дома в ноябре прошедшего года выросли в годовом исчислении на 0,6%, тогда как прогнозировался их рост на 0,1%. Таким образом, можно констатировать, что восстановление рынка недвижимости идет, хотя и не так скоро, как хотелось бы. Некоторое замедление роста цен в декабре следует частично отнести и к рождественским праздникам, которые традиционно не способствуют активным покупкам жилых домов.

Если статистика по рынку недвижимости и оставляла желать лучшего, то показатели торгового баланса могли быть расценены как негативные. Согласно предоставленной Национальным статистическим бюро в Лондоне информации, дефицит торгового баланса (Total Trade Balance) в ноябре 2009г. сократился с 3120 до 2912 млн фунтов стерлингов, дефицит видимого торгового баланса (Visible Trade Balance) - с 7016 до 6784 млн фунтов стерлингов, дефицит торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро, - с 3473 до 3032 млн фунтов стерлингов. Все данные значительно превзошли ожидания, что объясняется, прежде всего, рекордно высоким ростом экспорта британской промышленной продукции, как на фоне восстановления глобальной экономики, так и на фоне продолжающегося ослабления фунта.

Активность рыночных "быков" усилилась после выхода макроэкономической статистики в США. Торговый дефицит в ноябре 2009г. вырос, превзойдя ожидания. Рост импорта превысил объем экспорта на фоне повышения нефтяных котировок, не говоря уже о спросе на фоне растущих потребительских расходов и расходов американских компаний, сопутствующем начавшемуся процессу восстановления американской экономики.

В результате восходящая ценовая динамика развивалась на рынке европейских государственных бондов до последних минут сессии. По итогам дня все наиболее ликвидные долговые бумаги завершили торги существенным ростом цены. К закрытию торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 2 б.п., 10-летних - на 3 б.п. Спрэд между ними сузился с 212 до 211 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 13 января, в Германии будут обнародованы показатели ВВП. По оценкам экспертов, годовое снижение ВВП составит 4,8%.

Во Франции будет обнародована инфляционная статистика - данные о ценах потребителей. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в декабре 2009г. поднимется на 0,2% по сравнению с ноябрем 2009г. и на 0,8% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), поднимется в декабре на 0,2% по сравнению с ноябрем и на 0,9% в годовом выражении.

В Великобритании будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production) и производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции в ноябре 2009г. вырос на 0,3% и снизился на 6,1% в годовом исчислении. Объем производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), как прогнозируется, вырастет в ежемесячном выражении на 0,2% и снизится на 5,1% в годовом.

Департамент аналитической информации РБК