Рынки Европы: бонды растут в цене второй день подряд

В среду, 11 февраля, с самого открытия сессии на рынке европейских государственных облигаций сформировалась устойчивая восходящая динамика. Поводом для активных покупок защитных активов стали как снижение цен акций на европейских фондовых площадках, так и блок новостей экономики, вышедших в ведущих странах Европы.

Еще накануне началось падение цен акций на американских биржевых площадках. Обитатели Wall Street не верят в дееспособность плана спасения Б.Обамы, и свое отношение к решению конгресса, давшего добро на введение плана в действие, выразили фиксацией прибыли. Таков был ответ игроков, разочарованных тем, что новая администрация не представила детали будущих мер. Это вызывает сомнения в том, что новая администрация точно знает, что следует делать для спасения экономики страны. Настроения американских игроков подхватили и участники европейских фондовых рынков. В результате интерес инвесторов, проявившийся к европейским правительственным бондам с самого утра, не иссяк до последних минут сессии.

Поддержку "бычьему" настрою участников рынка оказал и поток данных макроэкономической статистики, вышедших в Германии, Франции и Великобритании. Участники рынка активно отреагировали на инфляционные показатели, вышедшие в Германии, полностью оправдавшие прогнозы. Статистика показала, что инфляция в стране упала до самого низкого за последние пять лет уровня. Столь сильное падение уровня инфляции эксперты, разумеется, связывают с обвалом котировок на нефть, который наблюдается на протяжении последних месяцев.

В январе, согласно данным предоставленным федеральным статистическим бюро в Висбадене, индекс цен потребителей (CPI) снизился на 0,5% по сравнению с декабрем 2008г. и поднялся на 0,9% в годовом выражении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), снизился в январе по сравнению с декабрем на 0,6% и вырос на 0,9% в годовом исчислении. Продолжающееся снижение инфляции в странах зоны обращения евро позволяет монетарным властям региона продолжать политику снижения учетной ставки, что, по заявлению президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, в очередной раз может произойти в марте. Пока европейские монетарные власти не слишком опасаются дефляции и поэтому, вероятно, в ближайшее время не сменят политику, тем более, в условиях, когда поддержка экономики для европейских властей остается задачей номер один.

Неплохие показатели текущего платежного баланса вышли в среду во Франции: по сравнению с предыдущим месяцем дефицит текущего платежного баланса (Current Account) в январе сократился с 4,5 до 1,2 млрд евро.

В Великобритании был обнародован отчет о состоянии рынка труда. В целом он не преподнес неприятных сюрпризов, наоборот, по некоторым показателям оказался даже более оптимистичным, чем ожидалось. Число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) выросло в январе, но не на 89 тыс., а на 73,8 тыс. Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в декабре, поднялся на 3,2% (ожидался рост на 3,0%), а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал вырос, как и ожидалось, на 3,6%. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период поднялся с 6,1% до 6,3%, также в полном соответствии с ожиданиями.

В течение всего торгового дня характер торгов практически не менялся. Цены государственных долговых обязательств продолжали расти. В результате к закрытию торгов на Лондонской фондовой бирже произошел значительный рост цен практически всех ликвидных бумаг. Особенно высок был спрос на английские Gilts. Что касается benchmark европейских государственных бондов, доходность 2-летних Bunds Германии практически не изменилась, а 10-летних - снизилась на 7 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии незначительно сузился - с 189 б.п. до 189 б.п. Спрэд между benchmark Bunds Германии непрерывно сокращается на протяжении последних трех дней, поскольку инвесторы отдают предпочтение долгосрочным долговым бумагам, более чувствительным к инфляционным ожиданиям.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

Правительства развитых стран в рамках программы спасения экономики своих стран реализуют рекордные объемы долговых обязательств. Только на текущей неделе намечена продажа долговых бумаг общим объемом в 23 млрд евро, в то время как за весь 2008г. суммарный объем всех реализованных государственных бондов составил 13 млрд евро. Во вторник австрийское правительство реализовало свои долговые обязательства сроком погашения в 2020г. на общую сумму 1,65 млрд евро, а правительство Греции - бонды сроком погашения в 2012г. объемом 7 млрд евро. В среду прошли аукционы по продаже государственных долговых бумаг Германии и Португалии. Правительство Германии реализовало долговые бумаги общим объемом в 4,2 млрд евро, а португальское правительство - объемом 750 млн евро. Двумя днями позже состоится аукцион по реализации долговых обязательств правительства Италии.

В четверг, 12 февраля, в еврозоне будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции (Industrial Production) в декабре 2008г. снизится на 2,5% после ноябрьского снижения на 1,6%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют снижение показателя в декабре на 9,5%, в то время как ноябрьское годовое снижение составило 7,7%.

Департамент аналитической информации РБК