Российский рынок: психологические факторы преобладают над здравым смыслом

В среду, 10 сентября, торги на российском рынке акций открылись в красной зоне, причиной чему стал умеренно неблагоприятный внешний новостной фон. Европейские биржи накануне закрылись разнонаправленным движением ведущих индексов на фоне удешевления металлов. Торги в США 9 сентября закрылись снижением индексов в среднем на 2,8%. Тем не менее фьючерсы на американские индексы S&P и NASDAQ в среду с утра торгуются с повышением. Нефтяные фьючерсы накануне подешевели за день на 3%. Однако, как стало известно, ОПЕК пошла на сокращение квот добычи нефти, после чего котировки "черного золота" начали восстанавливаться.

В результате к 12:30 мск российские фондовые индексы предприняли попытки отыграть часть снижения и в отдельных бумагах появились покупки, но пораженческая психология продолжила преобладать над здравым смыслом и "быкам" пока не хватает сил для того, чтобы переломить ситуацию. К указанному времени индекс ММВБ снизился на 5,48% и составил 1094,58 пункта, классический индекс РТС - на 4,7% - до 1329,17 пункта. Объемы торгов к указанному времени составили: на ФБ ММВБ - 28,08 млрд руб., в РТС - 13,5 млн долл.

Причинами снижения российского рынка аналитик "Ренессанс Онлайн" Алексей Салангин назвал финансовые проблемы американского инвестбанка Lehman Brothers, а также высказывания министра финансов Алексей Кудрина об отсутствии необходимости введения новых налоговых льгот для нефтяной отрасли. Однако, по мнению эксперта, реакция отечественного рынка на внешние и внутренние новости является все же чрезмерной. Лишь некоторым утешением в данной ситуации является уверенность в том, что в период частичного восстановления рынка положительная динамика индексов может оказаться столь же стремительной, как наблюдаемое сейчас падение, а текущие продажи крупных западных инвесторов и попавших на маржин-колы биржевых игроков создают хорошие условия для формирования долгосрочных портфелей ценных бумаг.

Определяющим фактором для российского рынка акций в среду станет отчетность Lehman Brothers, которая выйдет в 15:30 мск, говорит аналитик по металлургии ИГ "КапиталЪ" Павел Шелехов. Кроме того, участники торгов будут ждать выхода данных по запасам нефти и нефтепродуктов, которые будут опубликованы после закрытия российского рынка.

Цены на нефть во вторник понизились за день на 3%, но тем не менее находятся все еще значительно выше уровней начала года. И хотя котировки попытались преодолеть психологически важный барьер в 100 долл./барр., он оказался значительно прочнее, чем думали "медведи".

"Масла в огонь" подлило заявление А.Кудрина во вторник. Министр заявил, что Минфин выступает против новых налоговых льгот для нефтяников, соответствующее предложение по которым готовит Министерство энергетики. А.Кудрин считает, что тех налоговых послаблений, которые получат нефтяные компании с 2009г. (увеличение необлагаемой базы НДПИ до 15 долл., а также налоговые каникулы по НДПИ для компаний, разрабатывающих труднодоступные месторождения), уже достаточно, до 2010г. вряд ли будут приняты решения о дальнейшем снижении налогов для нефтяных компаний. И хотя 10 сентября А.Кудрин поспешил сообщить, что Минфин РФ готов рассматривать все предложения по дальнейшим налоговым льготам для нефтегазового сектора, похоже, заявление главы Минфина, сделанное им во вторник, перевесило благоприятную конъюнктуру на нефтяном рынке. Пока они теряют в цене. Так, ЛУКОЙЛ к указанному времени снизился на 6,09%, привилегированные бумаги "Транснефти" – на 4,05%, "Роснефть" – на 2,29%, "Сургутнефтегаз" – на 7,46%, "Татнефть" - на 4,44%, "Газпром нефть" – на 8,35%.

"Газпром" к указанному времени подешевел на 4,84%, НОВАТЭК – на 5,52%.

Акции финансового сектора 10 сентября являются аутсайдерами рынка и продолжают испытывать давление со стороны западных площадок. Напомним, что Lehman Brothers не сумел договориться с потенциальным покупателем Korea Development Bank, что вызвало снижение его котировок на 45%. Ведущие рейтинговые агентства уже предупредили, что могут снизить рейтинги Lehman Brothers. Обыкновенные бумаги Сбербанка к 12:30 мск понизились в стоимости 6,73%, привилегированные – 9,29%, ВТБ – 3,89%.

Продажи наблюдаются и в других секторах. На ФБ ММВБ на 1 час с 11:43 мск были приостановлены торги по привилегированным акциям "Сибирьтелекома". Решение о приостановке торгов принято в связи с отклонением текущей цены по бумагам компании более чем на 10% по сравнению с ценой открытия текущего дня. По сравнению с закрытием предыдущего торгового дня бумаги подешевели на 13,88%. "Северо-Западный Телеком" к 12:30 мск снизился на 14,1%, "Уралсвязьинформ" – на 1,9%, "Ростелеком" – на 0,11%, МТС - на 7,69%.

Дешевеют и акции металлургических компаний: "Норникель" к 12:30 мск подешевел на 4,13%, НЛМК – на 9,12%, "Северсталь" – на 5,56%, ММК – на 5,7%. "Полюс Золото" к указанному времени снизилось на 7,01%.

Бумаги "РусГидро" к 12:30 мск подешевели на 11,74%, ФСК ЕЭС – на 10,74%. На ФБ ММВБ на 1 час с 12:13 мск приостановлены торги по акциям ОГК-2, снизившимся в цене более чем на 10% (-19,82%).

Несмотря на преобладающий пессимизм, аналитики сходятся во мнении, что поводов для такого существенного снижения у российского рынка нет. Финансовый советник ИК "Брокеркредитсервис" Александр Пименов считает очевидным, что столь резкое историческое снижение заключается в принципиальной игре на понижение институциональных западных инвесторов, имеющих в своем распоряжении миллиарды долларов. Целью этой игры является движение на такие ценовые уровни, при которых произойдет принудительное закрытие позиций инвесторов, работающих с заемными средствами. А.Пименов напоминает, что инвесторами на рынке акций выступают не только частные лица, но и юридические, в том числе банки. Многие игроки держат позиции по фьючерсам и опционам, срок обращения которых заканчивается 12 сентября. "На наш взгляд, давление на рынок будет сохраняться вплоть до этой даты. Когда срок обращения этих контрактов закончится и игра на понижение достигнет своей цели, падение прекратится. Между тем в американской некогда нерушимой экономике может продолжиться банкротство банков, входящих в десятку крупнейших. По всей видимости, апогей наступит к 1 октября – это дата окончания финансового года в США", - говорит специалист. Для клиентов, открывших позиции по акциям на собственный капитал (без использования маржинального кредитования), эксперт рекомендовал сохранять их с расширением горизонта инвестирования до конца 2008г.

Quote.rbc.ru