Приватизация "Связьинвеста" продолжит толкать котировки МРК вверх

Приватизация "Связьинвеста" не будет обсуждаться до тех пор, пока компания не будет исключена из списка стратегических предприятий, сообщил генеральный директор "Связьинвеста" Александр Киселев. При этом он отметил, что необходимо правильно выбрать момент, когда можно получить максимальный эффект от приватизации 75%-1 акция холдинга. Таким образом, передачу компании в частные руки, по его мнению, надо провести в течение года. Отвечая на вопрос о возможных вариантах приватизации, А.Киселев отметил, что "это те тактические детали, которые можно рассматривать только после решения основного вопроса".

Между тем рассматриваются несколько вариантов дальнейшей судьбы "Связьинвеста", в том числе: приватизация всего холдинга, приватизация по частям или консолидация "дочек" в единую компанию (возможно, на базе "Ростелекома"). Окончательное решение по "Связьинвесту" будет определяться такими задачами, как развитие отрасли, удовлетворение интересов оборонного сектора и других стратегических значимых клиентов холдинга. Определением этих задач, вероятно, займутся государственные ведомства - Росимущество, Министерство экономического развития и Министерство связи и массовых коммуникаций, а лоббированием приоритетов – частные компании телекоммуникационного сектора (АФК "Система" или санкт-петербургские представители сектора).

Данная новость окажет положительное влияние на котировки межрегиональных распределительных компаний (МРК) как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Вряд ли стоит ожидать скорого решения затянувшегося вопроса о приватизации, но, поскольку среди участников рынка большое количество тех, кто настроен оптимистично, новые заявления о возможной передаче холдинга в частные руки будут снова и снова толкать котировки всех МРК вверх. В связи с этим все "дочки" "Связьинвеста" интересны как для спекулятивных покупок, так и для инвестирования на длительный срок.

Старший аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Анна Крылова отметила, что подобные заявления усиливают уверенность инвесторов в том, что правительство может принять положительное решение по вопросу о приватизации "Связьинвеста". Несмотря на то что вопрос о остается открытым, по мнению эксперта, в ближайшие месяцы участники рынка с большой вероятностью будут отыгрывать данные ожидания. Тем более с учетом того, что по итогам 2007г. и за период с начала 2008г. сектор был аутсайдером российского фондового рынка. При этом масла в огонь подливают разговоры о ведущихся переговорах АФК "Система" с банками о привлечении кредита в размере 10 млрд долл. под крупные приобретения в России и на Украине. "Мы ожидаем дальнейшего обсуждения вопроса о приватизации "Связьинвеста" новым правительством и, соответственно, возвращения интереса к акциям компаний - операторов фиксированной связи. В связи с происходящими событиями мы рекомендуем покупать акции региональных "дочек" "Связьинвеста", - подытожила А.Крылова.

По словам аналитиков ИГ "ИстКоммерц", приватизация "Связьинвеста" способна стимулировать мощный спекулятивный интерес на рынке акций МРК, в результате чего с учетом существенной фундаментальной недооценки операторов фиксированной связи капитализация этих компаний может вырасти с текущих уровней по меньшей мере на 30-50%.

Аналитик Банка Москвы Ростислав Мусиенко отметил, что положительный эффект высказываний А.Киселева уже отразился на росте котировок "дочек" "Связьинвеста". Однако, учитывая долгую историю приватизации холдинга, эксперт не склонен преувеличивать значение данных заявлений. "Остается надеяться, что правительство прислушается к аргументам А.Киселева и постарается провести реорганизацию "Связьинвеста", стоимость которого будет снижаться с ростом конкуренции на рынке связи", - заключил Р.Мусиенко.

Аналитики ФК "УРАЛСИБ" полагают, что любое заявление официальных лиц, содержащее хоть какую-то информацию о "Связьинвесте", свидетельствует о намерении правительства двигаться по пути реструктуризации и либерализации. Несмотря на опасения инвесторов о возможном "размывании" стоимости активов "Связьинвеста" в случае его реорганизации, комментарии А.Киселева в краткосрочной перспективе могут оказать поддержку котировкам акций МРК, поскольку рынок уже на протяжении десяти лет ожидает решения о приватизации "Связьинвеста".

Аналитики компании "АТОН" считают, что данные заявления, вероятно, вызовут рост акций региональных операторов связи, "Ростелекома" и "Комстар-ОТС" в краткосрочной перспективе. Однако эксперты по-прежнему осторожно относятся к данному вопросу и считают вероятность объявления о приватизации "Связьинвеста" в ближайшие 12 месяцев очень небольшой. Региональные операторы связи в настоящее время занимаются реализацией масштабных социальных проектов, требующих больших капиталовложений, и специалисты считают маловероятным, что государство откажется от контроля над данными компаниями в ближайшее время. Кроме того, реорганизация региональных операторов связи с их сохранением под контролем "Связьинвеста" или с их переводом под контроль "Ростелекома" может создать значительные риски для миноритариев.

"Связьинвест" - одна из крупнейших телекоммуникационных групп в мире. Ее уставный капитал образован консолидацией закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ электросвязи, созданных в процессе приватизации государственных предприятий электросвязи. В структуру ОАО "Связьинвест" входят 7 крупных межрегиональных компаний, в которых холдинг владеет контрольными пакетами (ОАО "ЦентрТелеком", ОАО "Северо-Западный Телеком", ОАО "ВолгаТелеком", ОАО "ЮТК", ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО "Сибирьтелеком", ОАО "Дальсвязь"), 6 открытых акционерных обществ электросвязи, не вошедших в межрегиональные объединения, российский институт в области проектирования средств связи ОАО "Гипросвязь", крупнейший оператор междугородной и международной связи ОАО "Ростелеком", ОАО "Центральный телеграф", ОАО "Дагсвязьинформ" и финансовая компания "Связь".

Максим Звягинцев
Quote.rbc.ru