Второй эшелон: инвесторы проигнорировали рост "голубых фишек"

На фоне того, что на прошедшей неделе четыре из пяти торговых сессий на американских площадках завершились обновлением 12-летних минимумов, российский фондовый рынок продемонстрировал завидную устойчивость. Отечественные индексы выросли, однако динамика эта выглядит иррациональной, а оптимизм "быков" - неоправданным. Да, ранее российский рынок падал быстрее и глубже остальных, однако главного драйвера роста - средств западных инвесторов - не было, нет, и, вероятно, не будет, пока инвесторы-международники не наведут порядок у себя дома. Подобный рост вопреки динамике западных площадок уже наблюдался - на второй рабочей неделе февраля. Тогда разворот занял три торговых сессии, а последующая коррекция была стремительной и быстротечной. В сложившихся условиях вполне возможно повторение такого сценария.

По итогам недели 2-6 марта индекс ММВБ прибавил 3,43%, РТС - 5,84%. Участники рынка акций второго эшелона действовали с присущей им сдержанностью, в результате индекс ММВБ MC поднялся всего на 0,16%, а РТС-2 даже снизился на 1,41%. В лидерах роста бумаги финансового сектора, индекс ММВБ FNL показал прирост на 5,56%. Слабее рынка оказались машиностроительная отрасль. Снижение индекса "ММВБ-Машиностроение" составило 2,91%.

Наибольший вклад в снижение индекса машиностроительной отрасли внесло ОАО "Ульяновский автомобильный завод" (УАЗ), капитализация которого снизилась по итогам недели на 12,05%. Генеральный директор холдинга Sollers (в который входит УАЗ) Вадим Швецов на Красноярском экономическом форуме заявил, что УАЗ сохранит трехдневную рабочую неделю до апреля. "В марте и апреле мы будем работать в таком графике, пока мы четко не увидим, что тренд изменился к лучшему", - добавил он. Автопроизводитель приостанавливал производство с конца 2008г. Оно было запущено 16 февраля 2009г. по сокращенному графику. Сам Sollers подешевел лишь на 3,11%. КАМАЗ за прошедшую неделю потерял 3,29% капитализации.

В нефтегазовой отрасли существенным снижением отметились бумаги НОВАТЭКа (-11,65%). "Газпром" вместе с независимыми производителями газа разрабатывает схему пропорционального сокращения добычи в ответ на падение спроса. Как отметили аналитики UniCredit Securities, поскольку ключевым фактором инвестиционной привлекательности НОВАТЭКа является растущая добыча, сокращение объемов производства, даже если к этому вынуждает третья сторона, должно испортить отношение инвесторов к этой бумаге.

Давление испытывали компании металлургической отрасли. Министр промышленности и торговли РФ Виктор Христенко заявил, что российским сталелитейным предприятиям в феврале удалось повысить загрузку производственных мощностей на 15-17% по сравнению с предыдущим месяцем, однако в марте загрузка вновь снижается, а заказы на апрель близки к нулю. Министр подчеркнул, что недавнее повышение объемов производства объяснялось в первую очередь спекуляциями торговых компаний в ожидании роста цен на сталь во втором полугодии. В связи с этим он предупредил, что II квартал 2009г. будет трудным для российской сталелитейной отрасли. Котировки "Северстали" снизились на 0,09%, ТМК - на 2,25%. Более других снизились котировки бумаг компаний, имеющих отношение к углю: "Белон" потерял 11,41% капитализации, "Распадская" - 8,55%, "Мечел" - 6,65%. На фоне коррекции цен на золото подешевели бумаги ОАО "Полюс золото" (-3,19%). Лучше отрасли в целом торговались акции НЛМК и ММК, подорожавшие на 8,53% и 3,95% соответственно.

Удачно сложилась неделя для производителей химических удобрений. На 17,76% взлетели котировки акций "Уралкалия". Производитель возобновит поставки в Бразилию по цене 750-765 долл./тонна, что на 3-5% выше, чем в 2008г. Бразилия - один из крупнейших рынков для "Уралкалия". В 2008г. на нее пришлось 11% поставок компании. "Сильвинит" подорожал на 10,83%. Более 5% прибавили бумаги "Акрона" на новостях об увеличении в марте 2009г. производства азофоски на предприятиях в России и Китае с 75% до 100% загрузки мощностей в ответ на повышение спроса со стороны европейских и китайских клиентов перед началом посевного сезона.

В секторе телекоммуникаций ситуация существенно не изменилась, привилегированные акции межрегиональных распределительных компаний (МРК) двигаются в отрыве от динамики обыкновенных. Спекулятивная идея все та же - дивидендные выплаты будут высокими из-за обвального снижения капитализации всех МРК за время финансового кризиса. Фиксации реестров акционеров начнутся в середине апреля и продлятся около месяца. Привилегированные акции "ЦентрТелекома" подорожали на 7,94%, ЮТК - на 4,98%, "Дальсвязи" - на 3,76%, "ВолгаТелекома" - на 2,49%, "СибирьТелекома" - на 2,26%, "Северо-Западного Телекома" - на 1,86%, "Уралсвязьинформа" - на 1,38%. В то же время цены обыкновенных акций МРК изменились в диапазоне от -4,19% до +6,56%. Бумаги МТС выросли в цене на 9,26%.

Цены акций представителей электроэнергетической отрасли изменились разнонаправленно. Капитализация ФСК ЕЭС снизилась на 3,73%, Холдинга МРСК - на 4,22%, "Мосэнерго" - на 0,8%, "Мосэнергосбыта" - на 5,41%, МОЭСК - на 3,47%. Подорожали лишь бумаги "РусГидро" (+3,92%).

Нелегко пришлось девелоперам: акции группы ЛСР потеряли в цене 3,45%, ОПИНа - 4,65%, группы ПИК - 12,55%. Бумаги РТМ подешевели гораздо сильнее - на 38,22%.

Quote.rbc.ru