Рынки Европы: бонды падают на фоне снижения процентных ставок

В четверг, 9 октября, на рынке европейских государственных облигаций произошло весьма значительное снижение цен. Реакцией на координированное снижение процентных ставок, предпринятое накануне монетарными властями европейского и американского континентов, стал резкий рост котировок акций на всех мировых биржевых площадках. Впервые с начала октября значительный рост продемонстрировали индексы Nikkei 225 и MSCI World Index. Примеру западных центробанков последовали и монетарные власти Китая, Южной Кореи, Тайваня и Гонконга. В результате на фоне ралли цен акций существенно сократился спрос на бонды. Снижение котировок на протяжении всей торговой сессии происходило практически по всем наиболее ликвидным долговым бумагам европейских правительств.

В четверг инвесторы внимательно отслеживали и новости макроэкономики. Так, данные об оптовых ценах, вышедшие в четверг утром в Германии, полностью оправдали ожидания рынка. Индекс оптовых цен (Wholesale Price Index) в сентябре снизился на 0,6% по сравнению с августом и вырос на 5,8% в годовом исчислении. И хотя одна из составляющих инфляционной картины в стране не принесла очередных неприятных сюрпризов, показатели торгового баланса, также вышедшие утром, оказались хуже ожиданий. Так, профицит торгового баланса (Trade Balance) Германии в августе снизился значительнее, чем прогнозировалось - с 13,8 млрд евро до 10,6 млрд евро (ожидалось снижение до 12,0 млрд евро). Сократился в августе и профицит текущего платежного баланса (Current Account): с 11,9 млрд евро до 7,3 млрд евро (ожидалось снижение до 9,0 млрд евро). Объем импорта сократился в августе на 2,5% вместо ожидавшихся 3,9%, а объем экспорта показал неожиданное снижение на 0,5%, тогда как прогнозировался рост на 0,2%.

Показатели торгового баланса были обнародованы и в Великобритании. Как сообщило национальное статистическое бюро в Лондоне, дефицит торгового баланса (Total Trade Balance) сократился в августе с 4763 млн фунтов стерлингов (пересмотренного в сторону увеличения июльского показателя в размере 4585 млн фунтов стерлингов) до 4737 млн фунтов стерлингов вместо ожидавшегося сокращения дефицита до 4500 млн фунтов стерлингов. В то же время дефицит августовского торгового баланса со странами, не входящими в зону обращения евро, увеличился с пересмотренного июльского показателя в размере 4788 млн фунтов стерлингов до 5165 млн фунтов стерлингов вместо ожидавшегося сокращения до 4600 млн фунтов стерлингов. За последние два года рост дефицита торгового баланса в августе стал самым значительным.

Между тем, следует заметить, что рынок не очень активно реагировал на экономическую статистику. Участники рынка получили, наконец, столь долгожданное сокращение процентных ставок, и удержать от покупок столь подешевевших акций инвесторов было невозможно. Однако ближе к концу дня все ведущие индексы акций, заметно выросшие в первой половине дня, стали сдавать позиции, соответственно, заметно снизилась и доходность многих долговых обязательств европейских правительств. В результате доходность 2-летних Bunds Германии поднялась более чем на 2 б.п., а доходность 10-летних Bunds Германии выросла более чем на 6 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 76 б.п. до 80 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: 



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



В пятницу, 10 октября, во Франции ожидается выход данных об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции (Industrial Production) в августе текущего года снизится на 0,8% после июльского роста на 1,2%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют снижение объема промышленной продукции на 2,6%, в то время как июльское годовое снижение показателя составило 2,0%. Что же касается объема производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), то прогнозируется снижение показателя в ежемесячном выражении на 0,9%, а в годовом выражении - на 3,1%.

Департамент аналитической информации РБК