Эксперты: Возможность новогоднего ралли не исключается

quote@rbc.ru.

Традиционно предрождественский-предновогодний период ознаменовывается определенным оживлением на фондовых рынках мира, в первую очередь США, Европы и, как следствие, развивающихся рынков. В нынешних условиях, когда поведение инвесторов непредсказуемо, а ситуация в мировой экономике крайне нестабильна, возможность сезонного роста, конечно, сохраняется, однако и число факторов, способных помешать этому, со временем не уменьшается.

Вопрос 1. Есть ли вероятность того, что предновогоднее ралли на российском рынке все-таки состоится?

Вопрос 2. Какие условия - внешние и внутренние – могут этому способствовать?

Ведущий аналитик ИК "Велес Капитал" Илья Федотов:

Как известно, вероятность роста всегда есть. Однако в данных условиях она, скорее всего, невысока. В числе сдерживающих факторов слишком много моментов, причем как внутреннего, так и внешнего характера.

К внешним факторам относятся в первую очередь угроза рецессии в развитых странах, а также снижение цен на нефть, к внутренним – неопределенность относительно развития кризиса непосредственно в России, в частности, будут ли меры российских властей действенными для предотвращения кризиса ликвидности.

Начальник отдела акций ИГ "КапиталЪ" Константин Гуляев:

Говорить о традиционном рождественском ралли, с моей точки зрения, абсолютно преждевременно, поскольку сейчас рынки крайне волатильны и непредсказуемы. Это связано с тем, что в условиях кризиса рынки надеются фактически только на поддержку государства. Власти большинства стран предприняли решительные и беспрецедентные шаги по стабилизации ситуации. Однако насколько эффективными эти меры окажутся на практике и насколько быстро они подействуют, пока сказать сложно.

В случае если принятые меры смогут переломить негативные тенденции, наблюдаемые в мировой финансовой системе, рынок может отреагировать очень позитивно. В противном случае нас ожидают новые минимумы по индексам. К тому же немаловажным фактором могут стать итоги выборов в США в начале ноября. Какие дополнительные действия будут предприниматься для преодоления кризиса, какие изменения могут произойти в отношениях между Россией и Западом после этого – данные моменты также являются важными факторами для российского рынка. Частным инвесторам мы бы не рекомендовали ожидать ралли на рынке к какой-то определенной дате, в частности Новому году. Такие ожидания могут привести к разочарованию.

Заместитель начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов:

На российском рынке предновогодний рост состоится только в том случае, если будет традиционное "рождественское ралли" в США, поскольку ситуацию на отечественных биржах сейчас полностью определяет внешний фон.

Если посмотреть на историю торгов, то можно заметить, что американские индексы традиционно растут в октябре-январе. Конечно, в текущей ситуации статистика - вещь малопригодная, поскольку настроения инвесторов близки к паническим на опасениях краха мировой финансовой системы. Тем не менее действия ведущих мировых центробанков, одновременно понизивших ставки, должны стабилизировать ситуацию и сбить "пожар" распродаж. В конце концов ФРС соберется на заседание в конце октября и может принять решение о дальнейшем ослаблении монетарной политики. Когда же паника спадет, инвесторы обязательно обратят внимание на фундаментальные факторы, говорящие как минимум о сильной локальной перепроданности рынков.

Одновременно с этим должен заработать принятый Конгрессом США план TARP. Он, конечно, не идеален, однако как минимум на некоторое время способен восстановить относительно нормальное функционирование финансовых механизмов. Это реалистичный сценарий развития событий, и в случае его реализации мы увидим к концу года хороший отскок как в США и Европе, так и в России.

Тем не менее стоит отметить, что имеется ряд подводных камней. Во-первых, пока не понятно, как скоро сможет реально заработать американский "план спасения". Во-вторых, очередные новости о проблемах у очередных банков могут быстро сбить с рынков всю "бычью спесь". А в-третьих, до конца года возможны крупные выводы средств из хедж-фондов, что способно очень серьезно обвалить рынок и превратить новогоднее ралли в новогодний обвал.

Тем не менее, если рост на рынках в ближайшее время в той или иной форме возобновится, вероятность обвала рынков невелика. В то же время власти США сделают все возможное, чтобы многострадальный план поскорее заработал. Второй же неблагоприятный фактор, безусловно, будет препятствовать росту, однако в одиночку вряд ли сможет его остановить. Поэтому мы пока ставим на новогоднее ралли, пусть даже и скромное.

Старший аналитик ИФК "Алемар" Сергей Захаров:

Предновогоднее ралли уже несколько лет не является таким уж традиционным. Все больше инвесторов предпочитает ближе к концу года закрывать позиции и выходить "в деньги", не перенося риски на следующий год. Главной причиной этого являются продолжительные праздники в России, за время которых конъюнктура мировых рынков два года подряд менялась не в лучшую сторону. В нынешнем году, с учетом того, что последствия финансового кризиса, неопределенность и напряженность с ликвидностью будут ощущаться как минимум до следующей весны, ожидать сильного предновогоднего оживления рынка тоже не приходится.

Директор управления анализа финансовых рынков ООО "УК Росбанка" Андрей Стоянов:

Конечно, вероятность предновогоднего ралли на рынке есть, поскольку российский рынок на сегодняшний день - один из самых дешевых в мире. По мультипликаторам отечественные акции вдвое дешевле бразильских, хотя фундаментально бразильская и российская экономика очень близки. Подобное сложно объяснить даже в условиях текущего кризиса финансовых рынков.

Внутри РФ для роста рынка созданы все условия - даже динамика мировых площадок не должна быть столь важна для стоимости российских компаний на текущих уровнях. Главное - чтобы закончилась паника: на наш взгляд, в своей крайней фазе, которую мы наблюдали в последние дни, она не может существовать долго и, скорее всего, завершится в течение ближайших дней. Одной из главных причин снижения рынка в последние недели стали проблемы у заемщиков, которые в качестве залога по банковским кредитам использовали крупные пакеты акций российских "фишек". Как только они получат доступ к расширенному банковскому рефинансированию (что может случиться уже на следующей неделе), ситуация на рынке стабилизируется.

Quote.rbc.ru