Рынки Европы: бонды сумели завершить день ценовым ростом

Во вторник, 9 июня, на рынке европейских государственных облигаций прошла еще одна волатильная сессия. С утра инвесторы не слишком жаловали защитные активы, предпочитая скупать акции, цены на которые росли на позитивных новостях. Тон на рынке акций задавало заявление нобелевского лауреата - экономиста Пауля Кругмана, сделанное накануне. По мнению П.Кругмана, рецессия американской экономики завершится уже к сентябрю текущего года. "Я не удивлюсь, если рецессия завершится этим летом", - отметил нобелевский лауреат. Дополнительным стимулирующим активные покупки акций фактором стало сообщение, что компания Texas Instruments Inc. повысила прогноз прибыли во II квартале текущего финансового года.

Настрой участников рынка в течение торгового дня формировался и под влиянием данных макроэкономической статистики ведущих европейских стран. С утра в Германии были обнародованы показатели торгового баланса (Trade Balance) и текущего платежного баланса (Current Account). Экспорт в Германии снизился значительнее, чем прогнозировали экономисты. Спроса на продукцию немецких производителей в условиях рецессии пока не восстанавливается. По данным федерального статистического бюро в Висбадене, падение экспорта в апреле составило 4,8% (прогнозировалось снижение на 0,1%). Заметно снизился и импорт - на 5,8% (прогнозировался рост показателя на 0,5%). Профицит торгового баланса в апреле текущего года составил 9,4 млрд евро, а профицит текущего платежного баланса достиг лишь 5,8 млрд евро (прогнозировался на уровне 10,0 млрд евро).

В отличие от немецкой статистики вышедшие во Франции показатели превзошли ожидания. По сообщению национального статистического бюро Insee, апрельский дефицит торгового баланса достиг 3,8 млрд евро вместо ожидавшихся аналитиками 4,5 млрд евро.

Лучше ожиданий оказались и данные индексу настроений в деловых кругах Франции. Как показали данные за май, настроения в деловых кругах страны стали гораздо оптимистичнее, чем предрекали аналитики. Индикатор настроений бизнесменов, рассчитываемый Банком Франции, поднялся с отметки предыдущего месяца 75 пунктов до 81 пункта (ожидался рост показателя до 77 пунктов). Французы проявляют все больше уверенности в том, что рецессия близка к завершению и началу восстановления.

Ближе к полудню в Германии были обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production), неожиданно разочаровавшие участников рынка. По данным министерства экономики Германии, объем промышленной продукции (Industrial Production) в апреле текущего года упал на 1,9% в сравнении с предыдущим месяцем, тогда как ожидался рост показателя на 0,3%. В годовом исчислении показатель упал на 21,6%, что также превысило ожидания (снижение на 20,5%).

Вышедшие данные еще раз подтвердили, насколько зависима немецкая экономика от экспорта продукции и, соответственно, спроса на нее, который пока еще, несмотря на появившиеся признаки улучшения макроэкономических показателей, остается весьма слабым. Поэтому и показатели экономической активности в Германии также пока еще далеки от стабильности.

А вот рынок недвижимости Великобритании, похоже, стабилизируется. Во всяком случае об этом свидетельствуют данные за май. Согласно исследованиям агентства RICS, цены на жилые дома в стране снизились на 44,1%, тогда как прогнозировалось более значительное снижение (на 52,0%). По данным DCLG, в годовом исчислении цены на жилые дома в апреле снизились на 13,0%.

Итак, вышедшая во вторник статистика не способствовала формированию единого ценового тренда на рынке европейских государственных бондов. Неудивительно, что и характер торгов отличился довольно высокой волатильностью. Лишь к завершению торговой сессии практически все долговые бумаги европейских правительств показали ценовой рост. Ведущие benchmark европейских государственных бондов к закрытию торговой сессии показывали следующие результаты: доходность 2-летних Bunds Германии опустилась на 5 б.п., 10-летних - на 3 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 195 б.п. до 196 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 10 июня, в Германии ожидается выход данных инфляционной статистики. По оценкам экспертов, инфляционное давление в стране будет ослабевать. В мае, согласно прогнозам, индекс цен потребителей (CPI) снизится на 0,1% по сравнению с апрелем и не изменится в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI - EU Harmonised), снизится на 0,2% в сравнении с апрельским показателем и опустится на 0,1% в годовом выражении.

Во Франции будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, Industrial Production в апреле текущего года снизился на 0,2% после мартовского снижения на 1,4%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют падение объема промышленной продукции на 16,9%, в то время как мартовское годовое снижение показателя составило 16,1%.

Индикатор Manufacturing Production, согласно прогнозам, в апреле может снизиться в ежемесячном выражении на 0,2%, а в годовом - на 18,1%. В марте показатель снизился на 1,1% по сравнению с февралем и на 17,7% по сравнению с мартом 2008г.

В Великобритании также будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции в апреле текущего года снизился на 0,1% после мартовского снижения на 0,6%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют падение объема промышленной продукции на 12,4%. Показатель Manufacturing Production, как ожидается, вырастет в ежемесячном выражении на 0,1%, а в годовом выражении снизится на 12,9%.

В Великобритании выйдут также показатели торгового балансп. Согласно оценкам аналитиков, дефицит торгового баланса (Total Trade Balance) в апреле текущего года сократится с 2537 до 2400 млн фунтов стерлингов, дефицит видимого торгового баланса (Visible Trade Balance) также сократится - с 6589 до 8400 млн фунтов стерлингов. А вот дефицит апрельского торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро, согласно прогнозам, вырастет - с 3307 до 3500 млн фунтов стерлингов.

Департамент аналитической информации РБК