Рынки Европы: бонды падают в цене на фоне роста акций

В понедельник, 8 декабря, на рынке европейских государственных облигация произошло серьезное падение котировок. Инвесторы сделали выбор в пользу рисковых активов, цены на которые в течение всего дня росли на всех мировых фондовых площадках. Рост котировок акций начался на спекуляциях вокруг стимулирующего экономику пакета мер, направленных на увеличение общественных расходов, предложенного избранным президентом США. Барак Обама не забывает о данном обещании инвестировать в инфраструктуру страны больше, чем кто-либо со времен президента Дуайта Эйзенхауэра, при котором была построена система межштатных автомагистралей в США.

Тон росту на азиатских и европейских фондовых площадках задавали акции добывающих и нефтяных компаний. Более чем на 6% подскочили в цене акции одного из крупнейших производителей стройматериалов Siemens AG. Акции General Motors Corp. взлетели на 20%, как только стало известно, что американские юристы дали принципиальное согласие администрации Буша на помощь крупнейшим американским автомобилестроителям GM и Chrysler LLC с целью предотвратить их банкротство. На фоне роста цен на товарных рынках хороший рост показали и акции BHP Billiton Ltd. и Royal Dutch Shell Plc. В результате активных покупок акций на европейских биржах уже к полудню индекс акций MSCI World Index поднялся на 2,7%, фьючерсные контракты на индекс Standard & Poor"s 500 - на 3,1%, индекс европейских акций Dow Jones Stoxx 600 - на 5,5%, индекс MSCI Asia Pacific Index - на 4,4%.

Тем временем в Германии были обнародованы данные макроэкономической статистики, которые существенным образом могли бы повысить спрос на бонды. Но этого не произошло, настолько был высок интерес к рисковым активам. По сообщению министерства экономики Германии, объем промышленной продукции (Industrial Production) в октябре текущего года снизился на 2,1% (ожидалось снижение на 1,9%) после сентябрьского снижения на 3,6%. В годовом исчислении объем промышленной продукции в октябре упал на 3,8%, в то время как в сентябре годовое снижение показателя составило 2,1%. Компании сокращают производство и рабочие места, чтобы удержаться на плаву в период острой фазы кризиса.

Затем в Великобритании вышли данные инфляционной статистики. Как сообщило национальное статистическое бюро в Лондоне, индекс цен производителей (PPI), как и ожидалось, снизился в ноябре текущего года на 0,7% по сравнению с октябрем и вырос на 5,1% (ожидался рост на 5,2%) в годовом выражении. Индекс цен производителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core PPI), в ноябре по сравнению с октябрем поднялся на 0,2% (прогнозировалось снижение на 0,4%) и вырос в годовом исчислении на 5,1% (ожидался рост на 4,4%). Итак, промышленные предприятия Великобритании вот уже четвертый месяц подряд продолжают снижать свои цены. Вызвано это, главным образом, рецессией британской экономики, оказывающей давление на цены, а также продолжающимся снижением цен на нефть.

Таким образом, данные экономической статистики, хотя и оказались гораздо хуже ожиданий, поддержки рынку бондов не оказали. Столь велико было желание участников рынка приобрести подешевевшие качественные активы, что интереса к государственным долговым бумагам они так и не проявили вплоть до последних минут торговой сессии. В результате ближе к закрытию торговой сессии во вторник на рынке превалировала нисходящая динамика. Практически все наиболее ликвидные краткосрочные долговые бумаги завершили день существенными потерями. Доходность 2-летних Bunds Германии подскочила на 19 б.п., 10-летних - на 11 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился со 98 б.п. до 90 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



Во вторник, 9 декабря, в Германии будут обнародованы октябрьские показатели торгового баланса (Trade Balance), профицит которого аналитики ожидают в размере 14,0 млрд евро. Такой же профицит, в размере 14,0 млрд евро ожидается и текущего торгового баланса (Current Account). Ожидается также, что импорт в октябре сократится на 2,7%, а экспорт снизится на 1,1%.

Показатели торгового баланса выйдут также во Франции. Аналитики прогнозируют дефицит показателя в октябре в размере 5,7 млрд евро.

Кроме того, в Германии и еврозоне будут обнародованы результаты исследований центра изучения европейской экономики ZEW. Эксперты прогнозируют снижение показателя ZEW Survey (Economic Sentiment) в Германии - индикатора ожиданий инвесторов и аналитиков экономического развития в ближайшие полгода. В декабре показатель, как ожидается, снизится с (-53,5) до (-57,0) пункта. Ранее эксперты прогнозировали, что показатель останется неизменным. Прогнозируется и снижение показателя текущей экономической ситуации в Германии: ZEW Survey (Current Situation) в декабре снизится с уровня предыдущего месяца в (-50,4) до (-60,0) пункта. Значительно снизится в декабре, согласно ожиданиям, и показатель ZEW Survey (Economic Sentiment) еврозоны - с ноябрьского уровня (-54,0) до (-59,0) пункта.

Значительный объем макроэкономической статистики будет обнародован в Великобритании. Помимо показателей торгового баланса (Total Trade Balance), дефицит которого в октябре ожидается в размере 4 млрд фунтов стерлингов, выйдут данные об объеме промышленной продукции (Industrial Production) и продукции в обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). Согласно оценкам экспертов, объем промышленной продукции снизится в октябре на 0,5% по сравнению с сентябрем и на 3,2% в годовом исчислении. Объем продукции в обрабатывающей промышленности, согласно прогнозам, снизится на те же 0,5% (по сравнению с сентябрем) и 3,2% (в годовом выражении).

Департамент аналитической информации РБК