Результаты "Полюс Золота" за 2007г. могут пройти незамеченными
В конце текущей недели, как ожидается, "Полюс Золото" представит финансовые результаты за 2007г. по МСФО
В конце текущей недели, как ожидается, ОАО "Полюс Золото" представит финансовые результаты за 2007г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).
Аналитики ИК "Тройка Диалог" считают, что показатели компании будут довольно слабыми из-за значительного роста издержек, в том числе расходов, связанных с опционами для топ-менеджеров. Однако при этом высокая цена на золото должна в какой-то мере компенсировать эти убытки. Также эксперты полагают, что на результаты "Полюс Золота" повлияло несколько единовременных факторов.
Показатели выручки и объема продаж компании уже были опубликованы ранее. Выручка выросла с 735 до 855 млн долл. вследствие повышения цены реализации золота на 15% - до 706 долл./унция. При этом объем продаж остался на прежнем уровне - 1 млн 215 тыс. унций в год.
В первом полугодии 2007г. компания имела расходы в размере 132,5 млн долл в графе общих, административных и коммерческих издержек, что было связано с выплатами по опционам для топ-менеджеров. Предположительно, EBITDA за 2007г. с учетом этих расходных статей составит 146 млн долл., поскольку удельная стоимость горных работ возросла на 33% - с 278 до 370 долл./унция в связи с ухудшением геологических условий на основном месторождении компании (Олимпиадинском) и с резким повышением затрат в отрасли. Без учета расходов на выплату опционов менеджерам EBITDA должна быть равна 278 млн долл., говорят эксперты ИК "Тройка Диалог".
Поскольку на конец года у "Полюс Золота" будет около 1,4 млрд долл., доход от инвестиций, размер которого очень сложно прогнозировать, значительно исказит данные по чистой прибыли. Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают чистую прибыль компании без учета единовременных факторов в размере 64 млн долл., а с учетом всех факторов - на уровне 103 млн долл.
Котировки "Полюс Золота" сейчас полностью зависят от корпоративных событий - на фоне борьбы за контроль над компанией между двумя акционерами фундаментальные показатели временно потеряли первоочередное значение для инвесторов, полагают эксперты.
В последние дни внимание инвесторов было приковано к корпоративным событиям, касающимся продажи 6,54% акций золотодобывающей компании, принадлежащих компании Jenington International Inc. Менеджмент "Полюс Золота" отклонил предложение группы "ОНЭКСИМ" Михаила Прохорова о выкупе 6,54% акций, однако 5 июня "Полюс Золото" получило предложение "АЛРОСА" о покупке этих 6,54% акций по "справедливой цене". Именно эти события в данный момент имеют для инвесторов первостепенное значение и обусловливают высокую волатильность котировок "Полюса". Кроме того, ожидаемая отчетность компании представит результаты еще за 2007г., в связи с чем не вполне адекватно будет отражать текущее состояние бизнеса "Полюс Золота". Значимость отчетности по МСФО за 2007г. заключается в том, что аналитики после ее выхода могут внести корректировки в свои расчетные модели, что, возможно, приведет к пересмотру оценок и прогнозов в сторону понижения. На наш взгляд, это может сослужить дурную службу котировкам "Полюса" после того, как утихнут страсти в борьбе за контроль над ним.
ОАО "Полюс Золото" - производитель золота в России, входящий в число крупнейших мировых производителей этого драгметалла по рыночной капитализации, объемам сырьевой базы и производства. Портфель активов компании включает в себя рудные и россыпные месторождения в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях, Республике Саха (Якутия). Чистый убыток ОАО "Полюс Золото" по РСБУ в I квартале 2008г. составил 610,723 млн руб. против прибыли I квартала 2007г. в размере 281,992 млн руб.
