Приобретение "Стрим-ТВ" усилит позиции "Комстара" в регионах

ОАО "Комстар - Объединенные ТелеСистемы" ("Комстар-ОТС") планирует до конца 2008г. приобрести группу "Стрим-ТВ", сообщили в пресс-службе "Комстара". Инвестиции в модернизацию "Стрим-ТВ" составят 60 млн долл.

На данном этапе "Комстар-ОТС" берет под управление группу "Стрим-ТВ" в рамках присоединения региональных операторов, принадлежащих ОАО "Система Масс-Медиа" (СММ). "Комстар-ОТС" заключил договор поручения, который дает возможность управлять "Стрим-ТВ". Договор одобрен советами директоров "Комстара-ОТС" и СММ. Он позволит первому принимать решения относительно дальнейшего развития компаний и реализовать функции акционеров. Следующим шагом станет приобретение бизнеса "Стрим-ТВ". В настоящее время решается вопрос о структуре сделки, а независимый аудитор проводит оценку бизнеса.

Присоединение "Стрим-ТВ" к "Комстару" логично и вполне своевременно. Сделка проходит в рамках одного холдинга, и, продавая "Стрим-ТВ" в несколько раз дешевле его справедливой цены, АФК "Система" ничего не потеряет. В настоящее время расклад сил на региональных рынках таков, что по количеству абонентов лидируют провайдеры межрегиональных распределительных компаний (МРК). В планы "Комстара" входит агрессивная экспансия в регионы, а для создания соответствующей конкуренции провайдер должен предоставить абонентам более современные услуги, например – цифровое телевидение на основе "Стрим-ТВ". Новость позитивна для "Комстара-ОТС", поскольку снимает вопрос о конкурентоспособности компании на региональных рынках.

По словам аналитиков UniCredit Aton, новость является чрезвычайно положительной для "Комстара", поскольку консолидация "Стрим-ТВ" позволит первому сразу же стать крупнейшим провайдером широкополосного доступа и платного телевидения в России с охватом 67 городов, население которых суммарно составляет 48 млн человек. "Комстар" планирует провести селективную модернизацию до 90% приобретенных сетей с использованием технологии FTTB, что позволит ему в среднесрочной перспективе сократить отставание от Golden Telecom и "Корбины". Кроме того, "Комстар" планирует объединение сетей с целью создания единой инфраструктуры, чтобы оказывать мультисервисные услуги корпоративным абонентам.

Структура сделки пока обсуждается, и оценкой активов в данный момент занимается Ernst & Young, но аналитики "Альфа-Банка" уже сейчас оценивают сделку примерно в 150-200 млн долл., учитывая средний доход с абонента в 20 долл. и уровень проникновения 7% в регионах против 13 долл. с абонента и 45%-ного уровня проникновении в Москве. Эксперты уверены, что эта новость позитивна для "Комстара" - компания увеличит долю рынка с текущих 13 до 20% после завершения сделки к концу 2008г.

Начальник департамента анализа рыночной конъюнктуры "Газпромбанка" Андрей Богданов считает, что эта сделка существенно увеличит стоимость "Комстара", хотя сумма, которую последний заплатил за этот актив, точно не известна. "Мы считаем, что акции "Комстар-ОТС" были сильно перепроданы (с начала 2008г. они потеряли в цене 54%), и даже недавняя новость о возможной отмене приватизации "Связьинвеста" не является достаточным поводом, по нашему мнению, для такой сильной реакции рынка. Мы рекомендуем обратить внимание на акции "Комстара" как наиболее интересный инструмент для вложений в рынок фиксированной связи и ориентироваться на рост бизнеса компании по широкополосному доступу в Интернет (ШПД), а не только на ее перспективы, связанные с возможной приватизацией "Связьинвеста", - резюмировал А.Богданов.

Аналитик ИК "Велес-Капитал" Дмитрий Лютягин оценивает новость о покупке "Стрим-ТВ" "Комстаром" как позитивную для последнего. Переход СММ под опеку "Комстара" позволит ему в лучшей степени реализовать стратегию выхода на региональные рынки. Во-первых, это добавит 200 тыс. абонентов (по данным компании) ШПД и 1,5 млн абонентов платного телевидения. Последние вполне могут превратиться в полноценных абонентов triple-play (телефония, Интернет и IP-телевидение). Во-вторых, это дает "Комстару" инфраструктуру для дальнейшего роста абонентской базы. В-третьих, это может быть позитивно и для АФК "Система", которая может получить эффект синергии от подобного объединения активов.

ОАО "Комстар-ОТС", оператор цифровой фиксированной связи, создано на базе компаний "МТУ-Информ", "Комстар" и "Телмос". Абонентская база "Комстар-ОТС" по состоянию на конец I квартала 2008г. включает 3,6 млн абонентов в Москве и 750 тыс. квартирных абонентов широкополосного доступа в Интернет (ШПД), а также 40 тыс. квартирных абонентов ШПД в регионах России и СНГ. Акционеры "Комстара": ОАО "АФК "Система" - 51%, ОАО "МГТС" - 3%, Access - 11%, в свободном обращении находятся 35% акций.

ЗАО "Стрим-ТВ" создано в октябре 2006г. для управления активами АФК "Система" в области платного телевидения. "Стрим-ТВ" является 100%-ной дочерней компанией ОАО "Система Масс-Медиа". В задачи компании входят управление активами в области платного ТВ в масштабах России и развитие этого бизнеса. Группа компаний "Стрим-ТВ" представлена в 42 городах РФ. Группа компаний была сформирована в течение 2006г. путем покупки "Системой Масс-Медиа" компаний "Объединенные кабельные сети", "Эста" и ряда других.

Quote.rbc.ru