Рынки Европы: рост цен бондов возобновился

В четверг, 5 марта, на рынке европейских государственных облигаций возобновилась восходящая тенденция. Причин для повышенного интереса участников рынка к бондам было более чем достаточно. Еще до оглашения ставок центрабанками еврозоны и Великобритании поток макроэкономической статистики стал стимулом для активизации усилий рыночных "быков", тем более, что интереса к рисковым активам инвесторы в четверг не проявляли. Акции, котирующиеся на европейских биржевых площадках, начали снижаться в цене после того, как британская страховая компания Aviva Plc сообщила о потерях в истекшем финансовом году, а эксперты Goldman Sachs выступили с очередным предупреждением об ухудшении состояния глобальной экономики.

Первый блок негативной экономической статистики поступил из Германии. Федеральное статистическое бюро в Висбадене сообщило о неожиданном падении розничных продаж. Январские объемы розничных продаж (с учетом поправок на сезонность и инфляцию) упали на 0,6% по сравнению с декабрем, тогда как прогнозировался рост показателя на 0,2%. В годовом исчислении розничные продажи упали на 1,3%, вдвое превысив ожидания (прогнозировалось снижение на 0,7%). Страх потерять работу заставляет немцев потуже затянуть пояса и снизить расходы.

За выходом показателей немецкой экономики последовал поток экономической информации из Франции. Данные также оказались хуже ожиданий. Так, согласно данным национального статистического бюро Insee, безработица в стране в IV квартале 2008г. поднялась до самого высокого уровня с III квартала 2007г. Вместо ожидавшегося роста до 7,0% безработица в IV квартале 2008г. (по данным Международного агентства по труду -ILO) выросла с пересмотренного уровня 7,6% до 8,2%. Без учета заморских территорий уровень безработицы во Франции поднялся с 7,2% до 7,8%. Число безработных французов возросло в IV квартале на 18,7 тыс. человек, а в январе еще на 90,2 тыс. и достигло 2,2 млн. Прогнозы также не внушают оптимизма. До конца текущего года потеря рабочего места грозит почти 350 тыс. французов.

Не оправдались прогнозы экспертов и относительно инфляционных показателей Франции. Цены производителей в январе 2009г. упали на 2,0% по сравнению с декабрем 2008г. (ожидался рост на 0,3%) и на 2,7% в годовом выражении (прогнозировалось снижение на 0,4%). Такие данные предоставило национальное статистическое бюро Insee.

Ожидаемыми (за исключением некоторых компонентов) оказались показатели ВВП еврозоны. По предварительной оценке, ВВП в IV квартале 2008г. снизился, как и прогнозировалось, на 1,5% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,3% в годовом выражении. Объем частного потребления в IV квартале упал на 0,9% (ожидалось снижение на 0,2%), валовое капиталообразование (Gross Fixed Capitalisation) сократилось на 2,7% (ожидалось снижение на 2,8%), государственные расходы (Government Spending) снизились на 0,6% вместо ожидавшегося на 0,3%.

На фоне выхода этих показателей спрос на государственные обязательства европейских правительств оставался высоким. Тем более, что данные еще больше усилили ожидания снижения ключевых процентных ставок ЕЦБ и Банком Англии. Но после того как Банк Англии, а затем и ЕЦБ объявили о решении снизить базовую ставку рефинансирования на 50 б.п. - до 0,5% и 1,5% годовых соответственно, бонды стали раскупаться еще активнее. Особенно подскочил спрос на 10-летние английские Gilts после заявления президента Банка Англии Мервина Кинга о беспрецедентном решении монетарных властей накачать британскую экономику денежными средствами в размере 150 млрд фунтов стерлингов (порядка 211 млрд долл.) путем выкупа государственных и корпоративных бондов. Решение британского центробанка сократить базовую ставку до 0,5% было более чем ожидаемо, поскольку накануне премьер-министр Великобритании Гордон Браун призвал все центробанки мира последовать примеру ФРС США и сократить ключевые ставки рефинансирования почти до нулевой отметки.

В свете всех этих факторов европейские государственные долговые обязательства раскупались в течение всего торгового дня, и в результате к закрытию сессии на Лондонской фондовой бирже практически все ликвидные бумаги значительно подорожали. Лидерами роста оставались долгосрочные Gilts, доходность которых упала на 300-400 б.п. Доходность 2-летних Bunds Германии почти не изменилась, а 10-летних Bunds упала на 15 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 195 б.п. до 180 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 6 марта, в Великобритании ожидается выход инфляционной статистики. По оценкам аналитиков, индекс цен производителей (PPI) в феврале поднимется на 0,1% по сравнению с январем и на 3,1% в годовом исчислении. Индекс цен производителей, не включающий в себя цены на энергоносители и продукты питания (Core PPI), поднимется, согласно оценкам, на 0,2% по сравнению с январем и на 3,7% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК