Рынки Европы: инвесторы вновь обращаются к защитным активам

Во вторник, 4 августа, на рынке европейских государственных облигаций возобновились покупки. Намерение инвесторов пополнить свои инвестиционные портфели защитными активами было подкреплено как снижением котировок акций на азиатских и европейских торговых площадках, так и потоком корпоративных и экономических новостей.

После длительного непрерывного роста цен акций на европейских фондовых площадках, в результате которого ведущий европейский индекс Dow Jones Stoxx 600 достиг максимальных отметок с 2003г., акции стали распродавать. Причиной снижения интереса инвесторов к рисковым активам во вторник стал поток негативных квартальных отчетов и корпоративных новостей, обнародованных сразу несколькими мировыми компаниями. Крупнейший швейцарский банк UBS AG объявил о потерях третий квартал подряд, что вызвало падение акций банка во время утренней сессии более чем на 3,9%. Почти столько же потеряли в цене акции британского банка Standard Chartered Plc после того, как менеджмент объявил о планах увеличить долю продаваемых акций до 1,7 млрд долл. На ожиданиях увеличения убытков провалились более чем на 9,9% цены акций мирового производителя мотоциклов Yamaha Motor Co. Столь значительное падение котировок крупнейших компаний из различных секторов не могло не вызвать снижения цен по всему рыночному пространству, что в свою очередь и поддержало интерес к защитным активам.

Между тем, данные макроэкономической статистики, обнародованные во вторник в Великобритании, стали еще одним подтверждением того, что экономика страны начинает стабилизироваться. Согласно данным, предоставленным Markit Economics, индекс ожиданий менеджеров по закупкам в строительном секторе (PMI Construction) поднялся с 44,5 до 47,0 пункта, что на 2 пункта превзошло ожидания. И хотя показатель не достиг отметки в 50 пунктов, что является признаком роста активности, налицо замедление спада в секторе (самое заметное за последние 16 месяцев), что тоже немаловажно. Однако "бычий" настрой участников рынка по отношению к государственным бондам не прошел, и они продолжали активно скупать долговые бумаги, в частности английские Gilts.

Несколько позже вышли данные, свидетельствующие об ослаблении инфляционного давления в еврозоне. Согласно информации европейского статистического бюро в Люксембурге, индекс цен производителей (PPI) в июне поднялся на 0,3% (ожидался рост на 0,2%) в сравнении с майским показателем и снизился на 6,6% (как и ожидалось) в годовом исчислении. Европейские производители вынуждены снижать свои цены в условиях тяжелейшей рецессии и падения нефтяных котировок. Июньское снижение цен производителей (в годовом исчислении) стало самым значительным за последние 28 лет. Чтобы удержать бизнес на плаву, европейские промышленники не только снижают цены в борьбе за покупателя, но и сокращают рабочие места, что опять же снижает спрос и покупательскую способность, отдаляя начало восстановления европейской экономики. Между тем, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише уверен, что текущее экстремальное снижение уровня инфляции будет кратковременным.

Тем временем поток негативных корпоративных новостей продолжал стимулировать продажи акций. О двузначных убытках в истекшем финансовом квартале сообщили Bayerische Motoren Werke AG и Beiersdorf AG. Мюнхенский производитель автомобилей класса "люкс" BMW сообщил о падении прибыли во II квартале текущего года на 75%, гамбургский концерн Beiersdorf - на 41%.

На фоне негативных экономических новостей, а также снижения цен европейскими производителями инвесторы активно распродавали рисковые активы и не менее активно скупали государственные долговые обязательства европейских стран. Характер торгов в течение всего торгового дня практически не претерпел изменений. В результате за час до закрытия торговой сессии на Лондонской фондовой бирже большая часть наиболее ликвидных бумаг существенно выросла в цене. Доходность benchmark европейских государственных бондов - 2-летних и 10-летних Bunds Германии к закрытию торговой сессии поднялась на 1 б.п. и опустилась на 1 б.п. соответственно. Спрэд между ними сузился с 199 до 196 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 19:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 5 августа, в ведущих странах Европы будут обнародованы окончательные данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services). Эксперты не ожидают изменения индекса PMI Services ни в Германии (где июньский уровень составляет 48,4 пункта), ни во Франции (45,5 пункта), ни в еврозоне (45,6 пункта). Не прогнозируют аналитики и изменения сводного индекса (PMI Composite) еврозоны, который в июне достиг отметки 46,8 пункта. По оценкам аналитиков, из развитых европейских стран лишь в Италии и Великобритании индекс PMI Services поднимется с июньской отметки 42,3 до 42,7 пункта и с 51,6 до 51,8 пункта соответственно.

В еврозоне ожидается выход данных об объеме розничных продаж. Эксперты ожидают повышения показателя в июне на 0,3% в сравнении с маем и снижения на 2,2% в годовом исчислении.

В Великобритании ожидается выход данных индексу потребительского доверия (Nationwide Consumer Confidence), рассчитываемый Nationwide Building Society - компанией, предоставляющей ипотечные кредиты. Ожидается, что показатель поднимется в июле с предыдущего уровня на 1 пункт - до отметки в 59 пунктов.

Кроме того, в Великобритании будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production) Великобритании. По оценкам аналитиков, индекс Industrial Production в июне текущего года не изменится в сравнении с майским показателем и упадет на 11,4% в годовом исчислении. Что касается показателя Manufacturing Production, прогнозируется его снижение в ежемесячном выражении на 0,1% и на 12,1% в годовом.

Департамент аналитической информации РБК