Инфляция остается главным риском для ВВП России

Всемирный банк в понедельник, 2 июня, представил отчет об экономике России. Своими мыслями на эту же тему поделились представители Международного валютного фонда в РФ. Оказалось, что взгляд экспертов на итоги первого полугодия и перспективы второго умеренно оптимистичен. В период 2007-2008гг. рост экономики России, наблюдавшийся последние девять лет, ускорился, несмотря на ухудшение ситуации в мировой экономике. В настоящее время МВФ констатирует ускорение экономического роста России, отмечая при этом, что высокие цены на нефть, масштабный приток капитала и устойчивое повышение объема кредитования обеспечивают динамичный рост инвестиций, производительности труда, реальных доходов и потребления. Однако в условиях "перегрева" российской экономики комплекс мер макроэкономической политики следует скорректировать таким образом, чтобы снизить инфляцию, предупреждают специалисты. По мнению Всемирного банка, новому правительству будет также необходимо активизировать работу над незавершенными структурными реформами с тем, чтобы увеличить производительность в экономике и обеспечить устойчивые высокие темпы экономического роста.

Пока Росстат готовит отчет о состоянии российской экономики за январь-май, специалисты отмечают, что она по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста. В 2007г. темпы экономического роста достигли 8,1%, прогноз на 2008г. предполагает рост валового внутреннего продукта до уровня 7,6%. В соответствии с официальными оценками, в I квартале текущего года реальный рост ВВП ускорился до 8,7%, а промышленное производство продолжало увеличиваться такими же темпами, что и в 2007г. – 6,9% за первые четыре месяца года. Однако во Всемирном банке отмечают опасные тенденции, на которые не стоит закрывать глаза: совокупность факторов, включающих неослабевающую инфляцию, повышение степени загруженности производственных мощностей и коэффициента использования трудовых ресурсов, усугубление инфраструктурных ограничений и опережающий рост реальной заработной платы по сравнению с повышением производительности труда, позволяют сделать вывод о "перегреве" экономики. Другими словами, совокупный спрос опережает долгосрочные производственные возможности экономики. Снижение инфляции и активизация работы над незавершенными структурными реформами стоят в числе первоочередных задач нового российского правительства.

Действительно, после восьми лет снижения темпов инфляции в конце 2007г. произошло повышение потребительских цен. Индекс потребительских цен ускорился до 11,9 % к концу 2007г., значительно превысив изначальный целевой показатель правительства – менее 8%. 2 июня глава миссии Международного валютного фонда (МВФ) в России Пол Томсен сообщил, что, по подсчетам МВФ, инфляция в России к концу 2008г. может существенно превысить целевые показатели правительства. По словам чиновника, в результате замедления роста цен на продовольствие во втором полугодии 2008г. можно будет ожидать некоторого облегчения инфляционного давления, однако это не окажет существенного влияния на внутренние инфляционные факторы. В отсутствие изменений в политике, направленных на замедление роста спроса, по оценкам МВФ, темпы инфляции в РФ к концу 2008г. могут достичь 14%.

Высокий уровень потребительских цен рассматривается многими экспертами как ключевая проблема экономики России. Однако во мнениях относительно причин, провоцирующих рост цен, экономисты, как, впрочем, и представители финансовых ведомств, расходятся. По мнению представителей МВФ, главный риск по отношению к росту ВВП в 2008-2009гг. связан не с возможным снижением цен на нефть, а с инфляцией, которая "постепенно поднимается до таких уровней, которые могут потребовать серьезного ужесточения денежно-кредитной политики, что в свою очередь может вызвать замедление темпов экономического роста". По мнению экспертов МВФ, удвоение темпов инфляции по сравнению с прошлым годом уже нельзя объяснить только повышением мировых цен на продовольственные товары и энергоносители. Кроме того, темпы повышения оплаты труда существенно превышают темпы роста производительности, что ведет к увеличению удельных издержек на рабочую силу.

Во Всемирном банке считают, что рост инфляции в РФ вызван высоким уровнем ликвидности, ослаблением бюджетной политики и повышением цен на продовольственные товары на фоне "перегрева" экономики.

Эксперты ВБ полагают, что для снижения инфляции необходимо внести несколько корректив в макроэкономическую политику. "Для снижения уровня избыточной ликвидности, охлаждения внутреннего спроса и сокращения темпов заимствований частным сектором будет необходимо ужесточить бюджетную и денежно-кредитную политику. Этого можно добиться при помощи ужесточения бюджетной политики в краткосрочный период и посредством поэтапного планирования бюджетных расходов в долгосрочный период", - отмечается в обзоре Всемирного банка. Кроме того, будет необходимо дальнейшее ужесточение кредитно-денежных условий с использованием постепенного повышения процентных ставок и резервных требований в сочетании с более гибким обменным курсом, как уже было объявлено ЦБ. В качестве дополнительных мер специалисты ВБ рекомендуют удерживание от дальнейшего использования административных цен и экспортных ограничений, а также определение приоритетов и поэтапное планирование государственных инвестиционных расходов в соответствии с возможностями освоения этих капиталовложений, совершенствование процедур отбора и оценки инвестиционных проектов и компенсирующее сокращение неприоритетных государственных расходов.

Напомним, что в апреле показатель годовой инфляции достиг 14,3%, в то время как за аналогичный период 2007г. годовая инфляция составляла 7,4%. Базовая инфляция достигла 21% против 4% за соответствующий период предыдущего года.

Елена Замирская
Quote.rbc.ru