Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
На Окинаве человек погиб после аварии с военным грузовиком США 08:01, Общество Певца Дэвида Кэссиди госпитализировали в критическом состоянии 06:46, Общество Рисунок из серии комиксов «Приключения Тинтина» продали за €505 тыс. 06:16, Общество В архиве нашли возможную причастность Джека Руби к покушению на Кеннеди 05:49, Общество Швеция и Уругвай внесли в Совбез ООН новую резолюцию по химоружию в Сирии 05:34, Политика Путин расширил основания для отказа россиянам в валютных операциях 05:00, Экономика Военная прокуратура Украины нашла червей и тараканов в пище курсантов 04:50, Общество В ОАЭ автомобильный номер ушел с молотка за $3 млн. 04:05, Общество Власти Аргентины зафиксировали попытки пропавшей подлодки выйти на связь 04:04, Политика В Пекине жертвами пожара стали 19 человек 03:52, Общество Япония заявила о планах выращивать клубнику на Курилах 03:37, Бизнес СМИ узнали о предложении Белого дома выделить Украине $47 млн на оружие 03:16, Политика Генпрокурор Испании умер в столице Аргентины 02:30, Политика Лидер ирландских националистов Адамс покинул пост после 34 лет работы 02:28, Политика В МИД Украины назвали «срывом соглашений» отказ Польши впустить чиновника 02:00, Политика Силы ВМС США направились на поиск пропавшей аргентинской подлодки 01:33, Общество Эрдоган выразил сомнения в возможности доверять НАТО 01:27, Политика Перестрелка в «Москва-Сити» произошла на банкете с участием звезд эстрады 01:12, Общество Эсминец США столкнулся с буксиром у берегов Японии 00:55, Общество Отставание «Реала» от «Барселоны» в чемпионате выросло до 10 очков 00:52, Спорт Акция протеста в Париже против рабства в Ливии переросла в беспорядки 00:32, Общество Как раскрутить свое дело, не выдумывая креативные способы продвижения 00:23, РБК и Промсвязьбанк Представители Усманова рассказали о предложении купить ФК «Андерлехт» 00:10, Бизнес Семь человек пострадали в ДТП с микроавтобусом в Коми 00:09, Общество Полиция задержала двух подозреваемых в стрельбе в «Москва-Сити» 18 ноя, 23:45, Общество СМИ узнали об участии жены Порошенко в краже денег для детей-инвалидов 18 ноя, 23:27, Общество Двое рыбаков погибли на озере в Ленобласти 18 ноя, 23:08, Общество Чемпионат Испании по футболу. «Атлетико» — «Реал». Онлайн 18 ноя, 22:45, Спорт
Royal Bank of Scotland заподозрил Китай в завышении официального ВВП
Экономика, 02 фев, 2016 19:37
0
Royal Bank of Scotland заподозрил Китай в завышении официального ВВП
Аналитики британского банка RBS считают, что Китай толкают к дальнейшему замедлению падение внутреннего и внешнего спроса, угроза дефляции и закредитованность. Официальные данные по ВВП КНР могут быть завышены
Фото: Reuters/Pixstream

​Китайская экономика исчерпала возможности для роста, и теперь Пекин вынужден бороться с излишней закредитованностью страны и ее зависимостью от притока инвестиций. К таким выводам пришли аналитики Royal Bank of Scotland. «Раньше мы утверждали, что экономику Китая ждет грубая посадка, но сейчас наш базовый сценарий — уже жесткая посадка», — утверждают эксперты банка. В своем докладе они выделяют четыре взаимосвязанные структурные проблемы, которые затягивают КНР в рецессию и негативно сказываются на мировых торгово-экономических отношениях.

Реален ли ВВП

Эксперты RBS обращают внимание на то, что как минимум последние четыре года показатель прироста экономики оказывается подозрительно близок к целевому значению, запланированному правительством. Отсюда эксперты делают предположение, что реальные цифры прироста ВВП совсем иные: по подсчетам RBS, они составляют около 3–4% в год, или в два раза ниже официальной статистики.

Это замедление ощущается во всех секторах экономики, но в первую очередь — в промышленности. В 2000-х годах производство в КНР росло взрывными темпами, подогреваемое иностранными инвестициями. Сейчас, по оценкам RBS, спрос на промышленные товары в Китае и за рубежом падает, отчего сокращается и загрузка производственных мощностей: от почти 90% в 2011 году до 75% к концу 2015 года.

Например, сталелитейная промышленность КНР в 2015 году впервые за 35 лет показала спад производства нерафинированной стали — на 2,3%, до 804 млн т. Убытки же средних и крупных металлургических комбинатов страны (по данным Ассоциации железа и стали КНР) составили почти $10 млрд. Год назад этому предшествовало падение спроса на сталь в самой КНР (на 3,4%, до 739 млн т).

Реакцией правительства стало обещание сократить производственный потенциал, озвученное премьером Госсовета Ли Кэцяном в конце января. Пекин планирует сократить выработку стали еще на 150 млн т в год и временно прекратить выдавать лицензии на открытие новых угольных шахт. Правительство также пообещало оказать финансовую поддержку попавшим под сокращение рабочим.

В целом реакцию властей экономисты RBS рассматривают как одну из составляющих системного кризиса. «Недавний крах фондового рынка мало говорит обо всей экономике КНР. Но вот реакция властей — говорит, — пишут аналитики RBS. — В последние месяцы экономическая политика Пекина показала себя пассивной, ситуативной и нескоординированной». Как считают авторы исследования, это косвенно свидетельствует о борьбе внутри руководства компартии Китая: предоставлять ли игрокам рынка право определять цены или сохранить акцент на обеспечении социальной стабильности.

Угроза дефляции

Даже без перехода к нерегулируемому рынку серьезной социальной проблемой для Пекина становится угроза дефляции. Последние четыре года фиксируется снижение цен на промышленное сырье, а потребительские цены растут стабильно ниже 2%. Так, по итогам декабря 2015 года потребительская инфляция составила 1,6%, а индекс промышленных цен упал на 5,9%.

«Конъюнктура остается неблагоприятной, — считает Анил Кумар Гупта, гендиректор индийской Container Corp. — Импорт по-прежнему не растет, мы все еще слышим о повышении трудовых издержек​​ в Китае, которое уменьшает конкурентоспособность китайских экспортеров. Ежемесячно мы слышим о том, что ситуация развернется, но это явно не произойдет в этом году».

По словам RBS, снижение промышленной загрузки, производственная дефляция и падение стоимости юаня приводят к удешевлению китайской продукции. Однако при этом экспорт из КНР также сокращается: в декабре 2015 года он упал в годовом выражении на 1,4%. Ожидалось же еще более глубокое падение — на 8%. Производство страдает от лишних мощностей, что сказывается на падении инвестиций — новые вложения более не востребованы. Основным инструментом финансирования становятся кредиты.

Закредитованность

Здесь, по словам RBS, таится еще одна опасность для китайской экономики: в условиях замедляющегося роста основная часть новых кредитов берется для покрытия существующих задолженностей. Только лишь на обслуживание долга уходит до 39% ВВП Китая.

И все же, по мнению Шармин Моссавар-Рахмани, директора по инвестициям Goldman Sachs Private Wealth Management Group, беспокойство по поводу замедления китайской экономики преувеличено. «Да, Китай — вторая по величине экономика мира, на которую приходится 12,7% мирового экспорта и 10,4% мирового импорта. Кроме того, на Китай приходится 50–60% мирового спроса на медь, олово, сталь, хлопок и бобовые. Но замедление в Китае не спровоцирует второго​ финансово-экономического кризиса», — считает Моссавар-Рахмани.

Во-первых, несмотря на то что не все уверены в том, что ВВП Китая вырос на 6,9% в 2015 году, как сообщила национальная статистическая служба, более конвенциональные экономические индикаторы страны не указывают на надвигающийся экономический коллапс. Динамика индекса текущей активности Current Activity Indicator (CAI) Goldman Sachs, а также Emerging Advisors Group указывают на рост 5,2 и 6,1% соответственно. Этот рост стимулируется ориентированными на потребление секторами, такими как ретейл и пассажирские перевозки. Во-вторых, с учетом заявлений Си Цзиньпина о том, что ВВП Китая «должен быть не менее чем 6,5% в ближайшие пять лет», китайские власти будут использовать все возможные политические рычаги для достижения этой цели.