Перейти к основному контенту
Война санкций ,  
0 

«Норникель» прокомментировал введенные против «дочек» санкции

Насколько серьезны новые ограничения
В расширенный в минувшую пятницу санкционный список США не попали производственные и сбытовые компании «Норникеля», только ряд сервисных структур группы, указала компания. Что это значит для инвесторов и бизнеса, разбирался РБК
Норникель GMKN ₽118,44 +4,78% Купить
Фото: Денис Кожевников / ТАСС
Фото: Денис Кожевников / ТАСС

«Производственные и сбытовые компании группы (ПАО «ГМК «Норильский никель», ее Заполярный филиал и дочерние структуры, Кольская ГМК и ее «дочки») не были включены в санкционный список США от 23 августа 2024 года. В санкционный список попал ряд сервисных компаний группы. Менеджмент компании проводит оценку влияния введенных санкций», — сообщил в понедельник, 26 августа, представитель «Норникеля».

Под новые санкции США против России попали почти 400 физлиц и компаний
Политика
Фото:Chip Somodevilla / Getty Images

В пятницу, 23 августа, Минфин США объявил о расширении санкций против России, в новый список попали почти 400 физических и юридических лиц и организаций. Цель новых ограничений — подрыв цепочек поставок и финансовых каналов для военно-промышленного комплекса России.

Санкции относительно «Норникеля» коснулись его структур, в частности Норильского горно-металлургического комбината им. А.П. Завенягина, компаний «Норникель Сфера», «Норникель Спутник», «Норильскникельремонт» и др. Сразу после объявления бумаги «Норникеля» (GMKN), а также других вошедших в список публичных компаний показывали снижение на бирже.

В числе других российских организаций, попавших под ограничения, — разработчики программных обеспечений для финансового сектора АТОЛ, «Диасофт» и Центр финансовых технологий (ЦФТ); структуры холдинга Evraz, в частности угольные компании «Распадская» и «Южкузбассуголь», Нижнетагильский и Западно-Сибирский металлургические комбинаты, Evraz Market.

Насколько серьезны новые санкции

Опрошенные РБК аналитики считают, что под санкционный удар попали значимые активы — и в случае «Норникеля», и в случае Evraz. «Основные производственные и сбытовые активы [«Норникеля»] (за исключением «ГРК Быстринское») в SDN-лист включены не были. В то же время «ГРК Быстринское» обеспечивает не менее 10% консолидированной выручки «Норникеля». Предприятия ориентированы на экспорт в Китай, однако пока непонятно, как на санкции отреагируют китайские контрагенты», — отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Данилов. «Для «Норникеля» также значимыми являются «Норильск Авиа» и другие организации, занимающиеся обеспечением логистики и безопасности. Эти компании поддерживают работу основных производственных мощностей «Норникеля», обеспечивая оперативность и бесперебойную доставку продукции, что напрямую влияет на финансовые показатели компании», — добавляет директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. По его мнению, новые санкции существенно ограничивают операционные возможности компании.

«Интеррос» обвинил «Русал» в повышении риска санкций для «Норникеля»
Бизнес
Фото:Сергей Булкин / Global Look Press

Головная компания «Норникеля» под санкции все же не попала, обращает внимание портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Никита Зевакин. По его мнению, компанию спасает уникальное положение на мировом рынке металлов: «Учитывая долю «Норникеля» на глобальном рынке никеля, выбывание компании с мирового рынка было бы очень неприятной историей. Санкции могут осложнить работу в каких-то моментах, но, скорее всего, сильно они на реализации не скажутся. Я не исключаю, что ряд клиентов, особенно европейских, могут отказаться от части поставок. Возможно, какое-то время уйдет на переориентацию поставок в другие регионы. Но в целом все выглядит так, что ничего критического для «Норникеля» не произошло», — рассуждает эксперт.

Проблемы «Норникеля» не исчерпываются санкциями. Компания представила отчетность за первое полугодие 2024-го, и результаты не впечатлили игроков рынка. В «Велес Капитале» их назвали «ожидаемо слабыми» и указали, что компания попала в «идеальный шторм»: цены на ключевые металлы падают, расходы на обслуживание долга растут, компания сталкивается с логистическими и транзакционными трудностями. Впрочем, аналитики ожидают, что на горизонте нескольких лет нисходящий тренд в цветных металлах развернется, что должно помочь «Норникелю».

Несколько хуже ситуация выглядит для Evraz, полагают собеседники РБК. «Под ограничения попал, по сути, весь российский дивизион, чей вклад в выручку составляет около 80%», — отмечает Данилов. «Например, дочерние предприятия Evraz, такие как «Евраз Качканарский ГОК», «Евраз НТМК» и «Южкузбассуголь», играют ключевую роль в производственной цепочке компании, обеспечивая добычу и переработку основных видов сырья, таких как железная руда и уголь», — добавляет Кабаков. «Запреты на взаимодействие с этими компаниями могут привести к проблемам с поставками, снижению производственных объемов и, как следствие, к уменьшению выручки. В долгосрочной перспективе это может негативно отразиться на финансовых результатах, усилить давление на конкурентоспособность и снизить позиции на мировом рынке», — предупреждает стратег.

Можно ли рассчитывать на российский рынок

Из-за американских санкций проблемы у компаний могут начаться и на «дружественных» рынках, предупреждают эксперты. «Азиатские партнеры будут принимать во внимание действующие ограничения, что повлечет рост логистических и транзакционных расходов, а также осложнит освоение новых рынков и реализацию совместных проектов», — полагает Данилов. С другой стороны, ограничения не смогут перекрыть каналы поставок полностью, считает Зевакин: «Реалистично ли высчитать по сплаву никеля, с какого завода он пришел? Как будто не очень реалистично. Но может быть такое, что металл будет продаваться с дисконтом. Возможно, не очень большим».

При этом опереться на российский рынок в полной мере не выйдет, считают собеседники РБК. «Российский рынок не способен полностью абсорбировать все объемы продукции этих компаний, что может привести к избыточным запасам и снижению продаж. Перенос фокуса на внутренний рынок, а также развитие собственных технологий и инфраструктуры для снижения зависимости от иностранных поставок требует значительных инвестиций и времени. В краткосрочной перспективе это может привести к увеличению операционных издержек и снижению маржинальности. Возможны также временные перебои в производственном процессе и логистике», — скептичен Кабаков.

«Как показала практика последних лет, на внутреннем рынке существует вполне емкий спрос на сталь и уголь, однако в любом случае не менее 50% российского производства стальной и угольной продукции будет уходить на экспорт. Ситуация с металлами «Норникеля» сложнее, так как внутри России практически отсутствует спрос на никель, палладий и платину», — добавляет Данилов.

Что это значит для инвесторов

Санкционная история уже во многом отыграна, считает Зевакин. Он не ждет от новых санкций такого эффекта, который обрушил бы котировки компаний: «В основном сейчас движение в акциях определяется общими настроениями на российском рынке и движениями цен на металлы (в случае «Норникеля»)».

Любые санкции негативны для котировок, не согласен Данилов. «Даже если ограничения не затрагивают непосредственно выручку, они осложняют логистику, получение платежей и выход на новые рынки. Таким образом, санкционные новости могут стать дополнительным фактором падения в рамках масштабной коррекции российского фондового рынка».

«Норникель» заявил, что санкции приведут к неустойчивым ценам
Бизнес
Фото:Сергей Савостьянов / ТАСС

Частично санкционные риски действительно учтены в ценах, но это не значит, что котировкам некуда падать, резюмирует Кабаков. «В краткосрочной перспективе инвесторам следует готовиться к нестабильности и продолжению коррекции акций вниз. В долгосрочной перспективе многое будет зависеть от способности компаний эффективно адаптироваться к новым реалиям и находить альтернативные пути развития. Дополнительный потенциал падения существует, особенно если санкции будут расширяться или компании не смогут адаптироваться к новым условиям», — считает эксперт.

Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках

РБК Вино РБК Вино

Красивое и противоречивое: что такое амфорное вино

РБК Вино РБК Вино

Зеленые и желтые: какими кроме красных и белых бывают вина

РБК Вино РБК Вино

Артур Саркисян о том, хватит ли российского вина

РБК Вино РБК Вино

Как устроено восприятие вкусов

РБК Вино РБК Вино

Производство вина в России достигло исторических максимумов

РБК Вино РБК Вино

Перспектива терруара: станет ли Крым российским Провансом

РБК Вино РБК Вино

Царь супов русских: все о борще

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Цветная металлургия"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 4 декабря
EUR ЦБ: 112,02 (-0,78)
Инвестиции, 03 дек, 17:33
Курс доллара на 4 декабря
USD ЦБ: 106,19 (-0,99)
Инвестиции, 03 дек, 17:33
Реальны ли $40 за баррель: что ждет цены на нефть после прихода ТрампаPro, 08:35
Оппозиция Южной Кореи увидела в военном положении риск конфликта с КНДРПолитика, 08:19
Генпрокуратура признала нежелательным «Храм Сатаны»Политика, 08:17
Маск назвал шокирующим факт введения военного положения в Южной КорееПолитика, 08:14
Доля наличных «под подушкой» у россиян упала до исторического минимумаФинансы, 08:00
ВТБ: россияне получат рекордные ₽7 трлн дохода по вкладам в 2024 годуИнвестиции, 08:00
ФТС включила дивиденды и роялти в таможенную стоимость. Как действоватьPro, 07:57
Онлайн-курс Digital MBA от РБК Pro
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Почему люксовые бренды являют свои символы на уровне бессознательногоРБК и Сбер Первый, 07:55
Мэра камчатского города уволят после драки на турбазеПолитика, 07:47
Гейтса раскритиковали за высказывание об ИндииПолитика, 07:11
Как собрать крепкий портфель с доходом на годы вперед: пять рекомендацийРБК и ПСБ, 07:10
Ростовский губернатор сообщил о 12 сбитых рядом с Таганрогом дронахПолитика, 07:02
Захарова показала фото с интервью Лаврова КарлсонуПолитика, 07:00
Продажи Библии в России выросли в полтора разаТехнологии и медиа, 07:00