Мордашов получит почти $1 млрд дивидендов

Основной акционер «Северстали» Алексей Мордашов (Фото: ТАСС)

Небывалые дивиденды

«Северсталь» может выплатить промежуточные дивиденды за девять месяцев 2014 года в размере 54,46 руб. на одну обыкновенную акцию (около $1,37 по внутреннему курсу компании в 39,75 руб. за долл.), сообщила в пятницу компания. Акционеры компании рассмотрят вопрос о дивидендах на внеочередном собрании 14 ноября. Основной акционер группы Алексей Мордашов, который контролирует 79,2% акций «Северстали», может получить в виде дивидендов чуть менее $1 млрд. Всего «Северсталь» выплатит акционерам более 45 млрд руб.

Во второй половине июля «Северсталь» подписала соглашения о продаже Severstal Dearborn LLC и Severstal Columbus LLC, своих последних американских заводов, за $2,325 млн. Летом компания обещала направить на выплату спецдивидендов около $1 млрд от продажи североамериканских активов ($1,19 на акцию), а остальные $1,325 млрд направить на снижение долговой нагрузки. Таким образом, размер промежуточных дивидендов без учета спецдивидендов – около $0,18 на акцию.

До этого такие высокие промежуточные дивиденды «Северсталь» выплачивала только в 2008 году, когда по итогам работы за девять месяцев компания выплатила 7,17 руб. на акцию, следует из ее отчетности.

Выплата в виде дивидендов части средств от продажи активов – обычная практика, говорит аналитик «ВТБ Капитала» Вадим Астапович. Он считает, что небольшая долговая нагрузка и устойчивое финансовое положение металлургической компании позволяет акционерам получить большие дивиденды.

В минувший четверг совет директоров «Северстали» утвердил изменение дивидендной политики, сообщила компания. Теперь «Северсталь» будет выплачивать акционерам в виде дивидендов 50% чистой прибыли, при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA будет ниже единицы. Если же соотношение превысит единицу, «Северсталь» вернется к действующей дивидендной политике, предполагающей выплату квартальных дивидендов в размере не менее 25% от чистой прибыли.

Выручка «Северстали» за январь–июнь 2014 года сократилась на 7,1%, до $6,26 млрд, за счет снижения цен и объемов продаж в дивизионах «Северсталь Российская сталь» и «Северсталь Ресурс».

Во втором квартале «Северсталь» досрочно выкупила еврооблигации с погашением в 2016 и 2017 годах на $288 млн, номинальный объем двух выпусков составлял $1,5 млрд. За второй квартал группа снизила чистый долг на 13,3%, до $3,08 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA за апрель–июнь снизилось с 1,6 до 1,3, при этом компания считает своим среднесрочным ориентиром значение этого коэффициента, не превышающего 1,5.

Открытие Америки

Покупая первое предприятие за океаном, «Северсталь» делала ставку на американский автопром. В 2004 году она приобрела обанкротившуюся сталелитейную Rouge Steel. Ее производство находится в Дирборне, пригороде Детройта, автомобильной столицы Америки. По соседству с заводами компании располагается производство Ford Motor Company. Rouge Steel была переименована в Severstal Dearborn. Компания заключила долгосрочные контракты на поставку листового проката Ford.

Спустя три года «Северсталь» запустила мини-завод в Коламбусе, штат Миссисипи. Рядом с заводом располагаются 19 заводов автомобилестроительных компаний. С 2004 года «Северсталь» инвестировала в Дирборн и Коламбус $3 млрд, включая $1,5 млрд на покупку и модернизацию завода в Дирборне и $1,5 млрд на строительство и запуск Коламбуса, сообщил РБК представитель компании.

В 2008 году «Северсталь» купила сталелитейные заводы Warren, Wheeling и Sparrows Point за $2,7 млрд. Все предприятия специализировались на производстве автомобильного проката. К ним добавилась и PBS Coals, производящая коксующийся уголь.

Но в 2008 году разразился мировой экономический кризис и американские автопроизводители GM и Сhrysler оказались банкротами. Автомобильные продажи в США резко снизились, рост цен на топливо вынудил американцев, которые предпочитают большие машины, перейти на более компактные европейские и японские модели. По итогам 2009-го выручка американских активов «Северстали» снизилась на 24%, до $4,023 млрд, по сравнению с 2008 годом, отрицательное значение EBITDA равнялось $654 млн ($377 млн в 2008 году).

Генеральный директор «Северстали» Алексей Мордашов надеялся на улучшение ситуации и собирался инвестировать в модернизацию американских заводов в Дирборне и Коламбусе. «Уровень затрат нашего североамериканского бизнеса должен снизиться в результате дополнительного инвестирования в повышение эффективности производства», – говорил он в 2009 году.

При этом эффективность на других американских предприятиях, приобретенных в 2008 году, оставалась низкой. Летом 2010 года «Северсталь» была вынуждена приостановить доменное производство на заводе Sparrows Point. Компания собиралась оптимизировать производственные процессы внутри североамериканского сегмента и ожидала изменения ценовой конъюнктуры на рынке США. Прокатные мощности и мощности по выпуску стального листа с покрытием на Sparrows Point продолжали работать в текущем режиме, сообщала компания.

Начало продаж

В 2010 году «Северсталь» начала искать покупателей на Sparrows Point, Wheeling и Warren. Весной 2011 года американская Renco Group купила Severstal Warren, Severstal Wheeling и Severstal Sparrows Point за $1,2 млрд. Продажа этих активов позволит компании сосредоточиться на развитии предприятий Severstal Dearborn и Severstal Columbus, принадлежащих к числу самых современных и эффективных в своем классе предприятий в Северной Америке, сообщала «Северсталь».

Осенью компания того же года представила новую стратегию развития после кризиса 2008 года. На дне инвестора в Лондоне Алексей Мордашов заявил, что «Северсталь» должна иметь низкозатратные активы, операционная эффективность которых должна быть на уровне 20% EBITDA, а долговая нагрузка – 1,5 EBITDA или ниже.

«Проданные активы были худшего качества по сравнению с Dearborne и Columbus. Они не давали схожей выручки и требовали больших вложений», – поясняет аналитик «ВТБ Капитала» Вадим Астапович. Плюсы для «Северстали», по его мнению, состоят в том, что компания смогла избавиться от своих наименее эффективных предприятий в США и сконцентрировалась на лучших — Severstal Dearborn и Severstal Columbus.

Спустя три года дошла очередь и до них. Несмотря на то что заводы были прибыльными, они все равно отставали от российских активов «Северстали» по доходности. А кроме того, «Северсталь» воспользовалась ситуацией экономического подъема в США и продала свой бизнес по хорошей цене, утверждает представитель компании. Летом 2014 года «Северсталь» продала Severstal Columbus американской Steel Dynamics, а Severstal Dearborn – компании AK Steel Corporation. В результате этой сделки компания заработала $2,325 млрд. А канадская компания Corsa Coal приобрела угольный актив «Северстали» в Пенсильвании – PBS Coals за $140 млн, говорилось в сообщении «Северстали» на Лондонской бирже.

«Фундаментальных причин для продажи не было. Но «Северсталь» получила хорошее предложение и им воспользовалась. Раньше была мода на покупку зарубежных активов. Теперь все продают», – говорит Вадим Астапович.

Продажа заводов Severstal Columbus и Severstal Deaborn демонстрирует нацеленность компании на максимизацию стоимости для акционеров, заявил генеральный директор «Северстали» Алексей Мордашов. «От имени менеджмента компании я хотел бы выразить благодарность всей команде предприятий Severstal Columbus и Severstal Deaborn за вклад в становление подразделения «Северсталь Северная Америка» как одного из самых эффективных производителей стали в США. Мы желаем нашим коллегам дальнейшего успешного развития бизнеса», – резюмировал он.