Перейти к основному контенту
Бизнес ,  
0 

USM Усманова вышла из капитала VK. Что важно знать о сделке

Группа USM миллиардера Алишера Усманова готовится полностью выйти из состава акционеров VK — одного из крупнейших холдингов Рунета. Также она перестает быть партнером «Сбера» в их совместном предприятии
VK VKCO ₽1 348,2 +6,59% Купить
Фото: Владислав Шатило / РБК
Фото: Владислав Шатило / РБК

Что случилось

Группа USM миллиардера Алишера Усманова объявила о выходе из капитала VK (до октября этого года называлась Mail.ru Group). Фактически сделка осуществляется на уровне компании «МФ Технологии»: она контролирует 4,8% обыкновенных и 57,3% голосующих акций VK.

Выход USM будет осуществлен по следующей схеме:

  • USM сейчас принадлежит 45% «МФ Технологии» через ее «дочку» — «МегаФон». Этот пакет покупает СОГАЗ;
  • еще 9% в «МФ Технологиях» принадлежит USM напрямую. Этот пакет сейчас «находится в сделке с Газпромбанком», сообщил представитель группы, отказавшись раскрыть детали.

Суммы сделок и другие детали их участники не раскрывают. Остальными акционерами VK остаются голландский конгломерат Prosus (25,7% обыкновенных и 12,3% голосующих акций), китайские Alibaba Group (9,5 и 4,5%, соответственно) и Tencent (7 и 3,3%), остальное — free float.

VK принадлежат крупнейшие российские социальные сети «ВКонтакте» и «Одноклассники», образовательный холдинг Skillbox Limited, разработчик игр My.Games, агрегатор объявлений «Юла», доля в СП «О2О Холдинг». Выручка VK в третьем квартале выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 30,41 млрд руб. Наибольший доход компания получает от рекламы (12,23 млрд руб.) и игрового сегмента (10,1 млрд руб.).

Почему Усманов решил выйти из капитала компании и как это может повлиять на ее развитие, разбирался РБК.

Программа развития РБК Pro Освойте 52 навыка за год
Программа развития — удобный инструмент непрерывного обучения новым навыкам для успешной карьеры

«Сбер» продаст долю в контролирующей VK компании. В чем смысл сделки
Бизнес
Фото:Владислав Шатило / РБК

Как Усманов снижал долю в VK

В 2008 году Алишер Усманов приобрел 35% Digital Sky Technologies (DST), которая на тот момент владела неконтрольными долями в поисковике Mail.ru, социальных сетях «Одноклассники» и «ВКонтакте», а также в проекте HeadHunter.ru и др. В течение следующих лет портфель активов расширялся, в том числе компания стала совладелицей небольших долей Facebook Inc. (сейчас — Meta Inc.), разработчика игр Zynga, скидочного сервиса Groupon.

В 2010 году компания разделилась на Mail.ru Group, куда вошли российские активы, и DST Global (активы за рубежом). В течение нескольких лет экономическая доля структур Усманова в Mail.ru Group снижалась, но в 2014 году им удалось получить контроль над голосующими акциями. На начало 2017 года USM владела 15,2% обыкновенных и 63,8% голосующих акций Mail.ru Group. Этот пакет она продала «МегаФону», объяснив, что сделка должна была увеличить долю цифровых абонентов в базе сотового оператора.

Но уже весной 2018 года было объявлено о создании «МФ Технологии» — совместного предприятия «МегаФона», Газпромбанка, «Ростеха» и USM, куда сотовый оператор внес основную часть принадлежащего ему пакета Mail.ru Group — 5,23% обыкновенных и 58,87% голосующих долей. Газпромбанк получил 35% «МФ Технологии», «Ростех» — 10%, а USM — 9%. Осенью того же года USM и «МегаФон» вышли из состава совета директоров VK, передав контроль над своими долями ее менеджменту. На тот момент эксперты не исключали, что стремление дистанцироваться от актива могло быть связано с попыткой обезопасить его от американских санкций, однако в самой USM такую версию отвергали.

Осенью 2019 года Сбербанк приобрел 35% «МФ Технологии» у Газпромбанка и 1% у «Ростеха», однако два года спустя объявил о продаже имеющегося у него пакета в 36% обратно Газпромбанку.

В сообщении USM приводится цитата Алишера Усманова: «Акционерное участие в VK во многом определило развитие и стало важной частью истории нашего холдинга. Наш подход — максимальная свобода действий для молодого и энергичного менеджмента, поэтому еще три года назад я и мои партнеры передали право голосовать нашими акциями VK ее руководству. Сегодня мы выходим из капитала компании, оставляя ее на пике показателей как по количеству аудитории, так и по финансовым метрикам, что вселяет уверенность в ее будущем».

Источник РБК, близкий к VK, говорит, что USM хотела выйти из состава акционеров, потому что у нее была маленькая экономическая доля — в такой ситуации не было смысла инвестировать в компанию, заниматься ее развитием. Глава «МегаФона» Хачатур Помбухчан в интервью РБК ранее говорил, что они намерены выходить из активов, в которых не имеют операционного управления. «Не хочу держать на балансе «МегаФона» акции, которые никак не связаны с операционным бизнесом компании, это размывает фокусировку менеджмента, тратит кучу его времени», — пояснял он.

При чем тут «Сбер»

Изменение структуры акционеров в «МФ Технологиях» меняет круг инвесторов в проекте «О2О Холдинг» — это совместное предприятие, созданное VK и Сбербанком в 2019-м. Оно владеет сервисами доставки еды Delivery Club, «Самокат», «Кухня на районе», сервисом заказа такси «Ситимобил» и каршерингом «СитиДрайв».

Спустя год после создания СП участники рынка начали говорить о том, что между партнерами возникли разногласия и они начали обсуждать «развод». Тем не менее источники РБК, близкие к обоим совладельцам СП, говорили, что выход Сбербанка из «МФ Технологии» осенью этого года в пользу Газпромбанка и дальнейшее участие в О2О это несвязанные вопросы. Сам глава Сбербанка Герман Греф в интервью РБК комментировал разногласия с партнерами так: «С Mail.ru Group у нас значительно меньше конкурирующих направлений. У нас очень добрые отношения, и мы находим решения возникающих аналогичных сложных проблем. Глупо было бы говорить, что они не возникают, потому что опять-таки — соприкасаются две экосистемы. Я далек от того, чтобы кого-то в этом обвинять, — и в «Яндексе», и в Mail.ru прекрасная команда, мы делаем вместе целый ряд проектов. Но есть вот такая объективная картина».

В четверг, 2 декабря, сразу после объявления USM о сделке, Лев Хасис, первый заместитель председателя правления Сбербанка, искренне поблагодарил коллег из USM «за плодотворную совместную работу»: «Мы рады приветствовать новых партнеров — акционеров VK. Уверены в продуктивном сотрудничестве в рамках нашего совместного предприятия в области городской мобильности и фудтеха».

Как утверждает источник РБК, знакомый с обсуждением вопроса о смене акционеров в VK, Алишер Усманов «очень хотел откешиться» и устал от партнерства с [главой Сбербанка Германом] Грефом. «Рассматривался вариант, что покупателем [доли в «МФ Технологиях»] выступит [принадлежащий государству] «Ростелеком», но у этой компании плохой баланс после сделки по покупке Tele2 (сотового оператора «Т2 РТК Холдинг». — РБК)», — сказал он. В «Ростелекоме» от комментариев отказались. Представитель USM опроверг версию о нежелании продолжать партнерство с Грефом; возможность выкупа доли «Ростелекомом» он не прокомментировал.

Зачем актив Газпромбанку и СОГАЗу

После сделок с USM и Сбербанком основными владельцами VK станут СОГАЗ и Газпромбанк. Основным бенефициаром СОГАЗа, по информации на 27 октября, выступают акционер банка «Россия» Юрий Ковальчук, его супруга и их деловые партнеры (все вместе — 32,3%); «Газпром» и его структуры (23,7%), ВТБ (10%), Михаил Шеломов (12,5%), связанная с топ-менеджментом компании «СГ-инвест» (16,5%).

Глава совета директоров СОГАЗа Алексей Миллер (его слова приводятся в сообщении компании) пояснил, что они рассматривают покупку доли в «МФ Технологии» как «перспективную стратегическую инвестицию». До сих пор у СОГАЗа не было ИТ-активов, но компания является акционером медиакомпаний. Согласно отчетности за 2020 год, СОГАЗу принадлежит 21,22% в АО «Национальная медиа группа» (НМГ), 18% — в телеканале РЕН ТВ и 3% — в «Пятом канале» (оба вещателя входят в НМГ вместе с телеканалами СТС, «Домашний», «Че», российскими версиями Discovery, Viasat, Fox, а также 29% «Первого канала»). В этом году СОГАЗу также перешел 20-процентный пакет в «Первом канале».

Причем совладельцы СОГАЗа присутствуют в медиабизнесе и напрямую: банк «Россия» является основателем НМГ, ВТБ косвенно владеет 45% каналов СТС, «Домашний» и «Че», а также почти 33% «Первого канала». «Газпром» через Газпромбанк владеет холдингом «Газпром-Медиа», в который входят НТВ, ТНТ, «Матч ТВ», ТВ3, «Пятница», «Авторадио», «Эхо Москвы» и др.

По словам источника РБК, близкого к одной из сторон сделки, «Газпром» нужно больше контроля над VK, чтобы построить конкурента Сбербанку. «У «Газпрома» есть подписка «Огонь», которая является аналогом экосистемы, но в которой все сервисы объединены на равных партнерских условиях. «Сервисы VK могут быть встроены в эту подписку, и ИТ-компании такое партнерство может нравиться больше, чем руководящая роль «Сбера» в «О2О Холдинг», — отметил собеседник РБК.

Как смена акционеров отразится на инвесторах VK

На фоне объявления о сделке стоимость бумаг VK на Московской бирже выросла более чем на 8%, до 1369,8 руб. за штуку, а на Лондонской фондовой бирже — более чем на 7%, до $18,6.

Аналитик BCS Global Markets Мария Суханова говорит, что пока неясно, повлечет ли смена акционеров «МФ Технологии» изменения в стратегии VK. «При USM у менеджмента VK была довольно высокая свобода действий, и на данном этапе неясно, какого подхода будут придерживаться СОГАЗ и Газпромбанк», — указала она. Аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Беспалов связывает рост котировок с тем, что сейчас цена бумаг VK достаточно низкая, есть потенциал ее роста. «Пока рано делать выводы, что будет означать смена акционеров «МФ Технологии» для VK. Но если взглянуть в целом, актив остается недооцененным, есть потенциал роста стоимости компании. Пока стоит следить за тем, что будет предпринимать новый акционер для этого, будут ли появляться какие-то новые инициативы», — рассуждает Беспалов.

В то же время в своей инвестзаписке он указал, что хотя смена фактического держателя контрольного пакета акций VK не подразумевает каких-либо изменений в фундаментальных перспективах компании, это может повлечь за собой дальнейшие корпоративные изменения, которые могут стать «спусковым крючком для акций». «В частности, мы не исключаем такого развития событий вокруг СП O2O между VK и «Сбером», — говорится в записке.

По данным WSJ, средняя целевая цена на ближайшие 12 месяцев для расписок VK составляет $32,84, что более чем на 80% выше их текущей стоимости.

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Банки"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 29 марта
EUR ЦБ: 99,71 (-0,56)
Инвестиции, 16:51
Курс доллара на 29 марта
USD ЦБ: 92,26 (-0,33)
Инвестиции, 16:51
Девушка с собакой проникла на место поисков в «Крокусе» Общество, 20:44
Альфа-Банк дал прогноз по дивидендам российских компаний в апреле Инвестиции, 20:43
У FTX остались токены Solana на $7,5 млрд. Кто на них претендует Крипто, 20:21
Telecinco узнал о «вечеринке до утра» после выхода Дани Алвеса под залог Спорт, 20:20
В Днепропетровской области сообщили о повреждении объекта инфраструктуры Политика, 20:20
«Яндекс» до 30 апреля закроет первый этап сделки по продаже активов Инвестиции, 20:16
Минфин возобновил закупки алмазов у АЛРОСА Бизнес, 20:10
Здоровый сон: как легче засыпать и просыпаться
Интенсив РБК Pro поможет улучшить качество сна и восстановить режим
Подробнее
«Ваньки», «голубчики» и «лихачи»: история такси и извоза РБК и Яндекс Go, 20:04
ФАС допустила повышение норматива продаж топлива на срочном рынке Экономика, 19:59
Совет НАТО — Украина провел внеочередную встречу Политика, 19:52
Директора по капитальным вложениям «Росатома» арестовали по делу о взятке Общество, 19:46
На школьницу завели дело из-за шуточного предложения о теракте Политика, 19:44
Въехать в этом году: интересные проекты на финальной стадии возведения РБК и ПИК, 19:37
Летевший из Уфы в Ярославль самолет сел в Казани из-за трещины в стекле Общество, 19:34