Обзор рынка инвестиционных инструментов
I. Инвестиционные инструменты
Специалисты утверждают: биржа предлагает значительно больше возможностей потерять деньги, чем их заработать. Однако статистика последних лет подтверждает: все большее количество россиян готово инвестировать свои накопления в ценные бумаги. Индекс РТС только за последний год прибавил в весе 70%, обеспечив российскому рынку 3-е место среди самых быстро растущих мировых фондовых площадок. Поэтому появление новых финансовых инструментов и интерес к ним со стороны потенциальных инвесторов легкообъяснимы: возможность диверсифицировать риски и получить прибыль заставляют искать новые способы распределения капитала.
Эксперты считают, что появление новых финансовые инструментов для малого и среднего бизнеса, а также частных инвесторов – дело времени. На текущий момент молодой срочный рынок РФ обладает лишь небольшим количеством "расторгованных" контрактов на самые ликвидные российские бумаги, в то время как на фондовых площадках США срочный рынок уже давно дошел до ставок на погоду, ураганы и другие события, зачастую нерыночного характера. "Из всего спектра инструментов, которые потенциально могут появиться на российском рынке, наиболее вероятным, на мой взгляд, являются фонды, торгующие валютой по аналогу Exchange-Traded Funds (ETF). Данный финансовый инструмент представляет интересную альтернативу фондам акций и облигаций, поскольку не подвержен тем строгим регулятивным нормам по структуре активов", - считает аналитик компании "Атон" Вячеслав Буньков. Кроме того, по его словам, если в ПИФах игроки не могут шортить на падающем рынке, то ETF при падении, скажем доллара, может купить ту валюту, относительно которой падает доллар. При этом явным преимуществом перед тем же мультивалютным вкладом в банке является профессиональное управление фондом, а не просто держание валют в определенных пропорциях.
По мнению экспертов, интересными для инвесторов представляются фонды, торгующими сырьевыми товарами, однако их появление в ближайшее время очень маловероятно из-за потенциальных трудностей к доступу из России на мировые сырьевые биржи.
Последние тенденции говорят также о том, что в ближайшее время будут создаваться в основном "гибритные финансовые инструменты", сочетающие в себе банковские продукты и финансовые инструменты. В пример можно привести, банковский депозит, ставка по которому привязана к индексу фондового рынка. Аналогичным образом, ставки можно привязывать и к другим индикаторам.
Интересные примеры в США есть и на долговом рынке. Очень восстребованным инструментом являются так называемые CAT Bonds (от английского catastrophe, катастрофа). Данные облигации выпускаются страховыми компаниями и относятся к классу достаточно рисковых активов. Смысл их в том, что если в определенном регионе не разразится какое-либо стихийное бедствие, то инвесторы получат купонные выплаты по облигациям, доходность которых заметно выше корпоративных и государственных бумаг. Однако если стихийное бедствие все таки обрушится на данный регион и нанесет значительный урон, то инвесторы не получат назад ни цента, а страховая компания потратит их средства на возмещения убытков. "Кстати, при текущем кризисе ипотеки CAT Bonds пользуются большой популярностью, поскольку они зависят не от состояния финансовых рынков, а от прихотей погоды", - подчеркнул В. Буньков.
Для состоятельных клиентов, имеющих в своем распоряжении как минимум 1 млн долл., есть возможность пользоваться зарубежной экзотикой, создавая хэдж-фонды в оффшорных зонах и инвестируя затем по всему миру. Российская практика пока исключает подобный механизм в виду законодательных ограничений, несмотря на наличие инструментария. Руководитель управления розничных услуг UFG Asset Management Игорь Рябов считает, что хэдж-фонды позволяют использовать все возможности для получения абсолютной прибыли и предполагают максимально агрессивную стратегию. У UFG AM есть похожие проекты за рубежом, однако компании хотелось бы предложить подобную практику и своим российским клиентам.
Начальник управления альтернативных и структурированных продуктов "ВТБ Управление активами" Андрей Гарбуз отмечает, что специализирующиеся на инвестициях в страховые контракты и инструменты, привязанные к различным рискам "хедж фонды" поставляют на рынок перестрахования обеспеченную емкость, что выводит эти кредитные риски из контракта перестрахования. Например, такие фонды как "Magnitar Reinsurance/Pulsar" были специально сформированы для разработки обеспеченных продуктов перестрахования наиболее эффективным с точки зрения затрат образом, так как спрос на них очень сильно растет. Данные продукты очень сложны, и с точки зрения инвестора лучше доверить отбор и управление данными продуктами тем, кто понимает структуру трансформации риска и структурирования. "ВТБ Управление активами" активно занимается отбором наилучших управляющих в этой области, а также видит потенциал в производных инструментах на рынке недвижимости. "Наиболее ликвидные инструменты в этой области дают возможность арбитража на рынках недвижимости Великобритании и Западной Европы, что очень привлекательно с точки зрения абсолютного дохода и диверсификации портфеля", - считает А. Гарбуз.
Таким образом, привлекательность российского рынка способствует появлению новых финансовых инструментов для инвестирования, которые могут быть интересны широкому кругу участников рынка. Однако в ряде случаев инвестировать в экзотичные виды финансовых инструментов для российских инвесторов предполагает создание комплексной законодательной базы. В любом случае инструментарий, который уже имеется в наличии у потенциальных инвесторов, предоставляет широкие возможности для выбора инвестиционной стратегии.
