Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
В Томске завели уголовное дело по факту сбыта поддельного алкоголя 06:56, Общество В Киргизии российские военные отразили нападение «диверсантов» на базу 06:41, Политика Маккейн вернется после операции в конгресс для голосования по санкциям 06:35, Политика Житель Хабаровска получил 2,5 года колонии за оправдание терроризма 06:25, Общество Сеть «Перекресток» решила рассылать рекламу покупателям во время шопинга 06:03, Бизнес «Ведомости» узнали о постройке жилья на месте «Горбушкиного двора» 05:57, Бизнес Суд в США приостановил депортацию более 1,4 тыс. граждан Ирака 05:25, Политика Эрдогана удивило требование США объяснить покупку Турцией С-400 04:54, Политика CNN сообщил о возможной отставке Тиллерсона 04:33, Политика CNN узнал о возможном новом ракетном запуске в Северной Корее 04:32, Политика Падение чистой прибыли Alphabet стало рекордным с 2008 года 03:53, Бизнес «Коммерсантъ» узнал о негативном отзыве Титова на законопроект о надзоре 03:41, Бизнес Глава Пентагона раскритиковал траты США $28 млн. на неподходящую форму 03:05, Политика Спецпредставитель США по Украине выступил за поставку оружия Киеву 02:56, Политика В Дубае арестовали российского режиссера за съемку мечети с дрона 02:46, Общество «Коммерсантъ» узнал о закупке Су-30СМ для Минобороны у «Иркута» 02:17, Бизнес Израиль пошел на уступки после протестов мусульман по Храмовой горе 01:57, Политика Белый дом уточнил позицию Трампа по законопроекту о новых санкциях 01:29, Политика «Нормандская четверка» договорилась о реализации Минских договоренностей 01:25, Политика Конгрессмен предложил запретить служащим останавливаться в отелях Трампа 01:02, Политика Рисунок Дональда Трампа выставили на аукцион за $9 тыс. 00:44, Политика В ООН призвали урегулировать кризис вокруг Храмовой горы в Иерусалиме 00:10, Политика Корпоративные облигации стали основным источником фондирования компаний 00:00, Финансы Большинство российских предприятий одобрили укрепление рубля 00:00, Экономика В США обнародовали показания агента КГБ по делу об убийстве Джона Кеннеди 24 июл, 23:55, Общество Генсек ООН осудил взрыв террориста-смертника в Кабуле 24 июл, 23:38, Политика В Москве от «Дома с писателями» отвалился барельеф с Гоголем 24 июл, 23:19, Общество Цукерберг поспорил с Маском о «фундаментальной угрозе» человечеству 24 июл, 23:13, Технологии и медиа
Как российские акции оказались самыми надежными инвестициями
Деньги, 18 мар, 2016 12:17
0
Тимур Нигматуллин Как российские акции оказались самыми надежными инвестициями
В 2016 году вложения в фондовый рынок, а вовсе не инвестиции в недвижимость или банковские вклады, могут защитить ваши сбережения. Почему?

Впервые за всю историю российского финансового рынка мы наблюдаем ситуацию, когда вложения в отечественные ценные бумаги становятся и самыми надежными, и самыми доходными. Причина проста — резкое ухудшение качества всех других активов, включая банковские вклады. А также — политика Банка России.

С конца 2014 года, когда началась острая фаза экономического кризиса в России, на отечественном финансовом рынке произошел слом практически всех сложившихся за последние 15 лет традиционных инвестиционных парадигм.

Так, рубль (а с ним — и рублевые вклады), в лучших традициях валют стран «третьего мира», падал по отношению к доллару почти в 2,5 раза. Хотя ранее — в разгар мирового финансового кризиса 2008 года — российский Центробанк успешно удерживал его в рамках относительно узкого коридора.

Обгонявшие до этого инфляцию рублевые цены на жилую недвижимость в 2015 году просели на 2%, что в условиях двузначной инфляции напоминает самый настоящий обвал.

На этом фоне в отличие от предыдущего кризиса российский индекс ММВБ упал не в четыре раза, а просел не более чем на 10%. После этого c января 2015 года начался бурный рост российских акций и сейчас индекс ММВБ находится на уровне 1900 пунктов — на 35% выше локальных минимумов декабря 2014 года и вблизи исторического максимума 1969,21 пункта, достигнутого в далеком декабре 2007 года.

Но это вовсе не предел. На мой взгляд, в сложившейся в российской экономике новой реальности инвестиции на фондовом рынке останутся наиболее привлекательными по сравнению с недвижимостью и вкладами с точки зрения соотношения риска и доходности.

И вот почему. Несмотря на то, что вложения во вклады и недвижимость исторически воспринимаются как очень консервативные, в ближайшие несколько лет они не будут являться таковыми. Недвижимость продолжит дешеветь из-за снижения доходов населения и дорогой ипотеки. А к 2017–2018 годам к этому добавится ухудшение демографической ситуации. Достаточно сказать, что, по данным Минэкономразвития, к 2018 году численность трудоспособного населения в РФ сократится на 3,4% по отношению к 2015 году. Вряд ли можно предположить, что в условиях сокращающейся экономики, да еще и со стареющим населением, спрос на недвижимость будет расти.

Риск вложения средств во вклады сейчас достаточно высок из-за нестабильности на отечественном банковском рынке. В частности, из-за активного отзыва банковских лицензий. Только за прошлый год число действующих кредитных организаций у нас сократилось с 834 до 733. Кроме того, рублевые вклады исторически отстают по доходности от инфляции. А возможное включение «печатного станка» на Гознаке перед выборами это отставание может сделать драматическим. Валютные вклады дают иллюзию стабильности, но в условиях плавающего курса национальной валюты при весьма вероятном росте цен на нефть излишнее увлечение ими может привести к убыткам из-за колебаний курсов валют.

Подытожим. Практически идеальным решением в сложившейся ситуации является вложение средств в российские акции или покупка индекса ММВБ с помощью торгуемых на бирже фондов — ETF или ПИФов. В условиях плавающего курса национальной валюты инвестиции в фондовый индекс способны уберечь сбережения от ослабления рубля. Это происходит за счет большой доли сырьевых компаний в индексе ММВБ. Их акции, как и ценные бумаги других сырьевых компаний, растут в стоимости при ослаблении российской валюты. Кроме того, индекс ММВБ очень устойчив к рублевой инфляции, так как финансовые показатели входящих в его состав компаний при ускорении инфляции могут расти опережающими темпами.

Рост российских акций, судя по всему, позволит индексу ММВБ обновить исторический максимум в первой половине 2016 года. Основную поддержку должен оказать рост котировок «дивидендных» акций, который традиционно начинается с началом публикации годовой отчетности российских компаний. Сегодня средневзвешенная дивидендная доходность акций входящих в индекс ММВБ компаний составляет более 4%. Важным фактором поддержки котировок выступит и ожидаемое снижение ключевой ставки, на которое может решиться ЦБ.

По оценкам Росстата, потребительская инфляция в феврале замедлилась до 8,1% в годовом выражении. Это делает текущий уровень ключевой ставки в 11% явно завышенным. Снижение ключевой процентной ставки, в свою очередь, скажется на удешевлении маржинального кредитования. Это приведет к падению доходностей вкладов и облигаций, сделав более выгодным покупку акций.

Об авторах
Тимур Нигматуллин финансовый аналитик ИХ «Финам»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.