Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 21:19 МСК
«М.Видео» начнет торговать «валютой» из компьютерных игр Бизнес, 20:47 СМИ узнали о планах Эрдогана перевести в свое подчинение армию и разведку Политика, 20:43 «Фронт ан-Нусра» сменил название и откололся от «Аль-Каиды» Политика, 20:34 Бельянинов выразил надежду на продолжение карьеры на госслужбе Политика, 20:24 СМИ назвали причины выемки документов в московском офисе PwC Бизнес, 20:14 «Спартак» упустил победу в первом за три года матче в еврокубках Футбол, 20:01 Прощание с политиками 2000-х: кого уволил Путин Фотогалерея, 19:59 Суд приговорил генерала ФТС к пяти годам лишения свободы Общество, 19:40 Суд в Петербурге признал Кехмана банкротом Бизнес, 19:19 ВТБ24 арендовал ложу в Большом театре на год за 13 млн руб. Бизнес, 19:19 Депутаты и сенаторы экстренно обсудят кандидатуру нового посла на Украине Политика, 19:08 Рокировки Путина: четыре случая массовых перестановок во власти Политика, 19:07 На Украине запретили канал «Ностальгия» из-за герба СССР в логотипе Политика, 19:03 В Краснодаре в доме нашли зарезанными женщину и троих детей Общество, 18:48 Акционеры ЮКОСа отозвали иск против России в Индии Экономика, 18:43 Российскую медалистку Игр-2012 отстранили от Олимпиады в Рио Рио-2016, 18:41 Исинбаева допустила обращение с иском в ЕСПЧ Общество, 18:36 Аудитор АвтоВАЗа усомнился в способности завода работать непрерывно Бизнес, 18:35 Один из крупнейших импортеров вина предсказал перебои в поставках Общество, 18:28 В Кельне полиция оцепила офис в поисках вооруженной женщины Общество, 18:28 Кремль отказался считать вывод жителей из Алеппо подготовкой к штурму Политика, 18:25 В прокуратуру пожаловалось на «циклопические свалки» около Шереметьево Бизнес, 18:22 Oracle заплатит $9,3 млрд за компанию бывшего директора по маркетингу Бизнес, 18:21 «МегаФон» перестал брать плату за интернет с игроков Pokemon Go Технологии и медиа, 18:16 Каждый третий россиянин стал экономить на свежих овощах и фруктах Бизнес, 18:08 Коллектор получил восемь лет за поджог дома с двухлетним ребенком Общество, 18:07 Google прокомментировала переименование городов на карте Крыма Политика, 18:02 Лондонский суд отклонил жалобу Буковского на Королевскую прокуратуру Политика, 17:43 Кремль ответил на обещание Трампа рассмотреть вопрос о признании Крыма Политика, 17:43 Кремль объяснил массовые перестановки во власти Общество, 17:29 Минсвязи усомнилось в способности Google эффективно вести бизнес в России Политика, 17:28 НОВАТЭК отказался участвовать в приватизации «Башнефти» Бизнес, 17:10 Биржевой курс евро поднялся выше 74 руб. Финансы, 16:52 «Газпром» ответил «Нафтогазу» на обвинения в шантаже Бизнес, 16:46 Глава ВТБ в третий раз получил орден «За заслуги перед Отечеством» Бизнес, 16:44 Крупнейший независимый НПЗ сообщил об убытке 60 млрд руб. Бизнес, 16:40 Осквернивший статую Будды дагестанский спортсмен получил условный срок Общество, 16:39 ЦБ разработал законопроект о новом виде банков Финансы, 16:31 Убытки АвтоВАЗа выросли в восемь раз Бизнес, 16:25 МЧС разработало рекомендации по безопасной ловле покемонов Общество, 16:14 HRW вновь обвинила Россию и Сирию в применении кассетных бомб Политика, 16:10 Туроператоры сообщили о «забитых» туристами гостиницах в Калининграде Бизнес, 15:46 Мэр Риги опубликовал карикатуру после штрафа за русский язык в соцсетях Общество, 15:41 «РуссНефть» получила прибыль впервые за три года Бизнес, 15:35 Полная декоммунизация: как Украина меняет названия своих городов Максим Артемьев историк, журналист Мнение, 15:28 Меркель представила план борьбы с атаками исламистов Политика, 15:28 Россия назначила временного поверенного на Украине после ухода Зурабова Политика, 15:27 Адвокат подтвердил намерение Белых жениться в СИЗО Политика, 15:04 Помощник Путина назвал «глупостью» участие «Роснефти» в приватизации Бизнес, 15:02 Обыски в Су-155 объяснили расследованием дела о хищении средств дольщиков Общество, 14:45 Источник рассказал о возвращении Людмилы Нарусовой в Совет Федерации Политика, 14:44 Кадровый переворот: кого и за что заменил Путин Политика, 14:41 По чужим долгам: как живут люди с оформленными на их имя кредитами Деньги, 14:39 По делу о крушении Falcon во Внуково подали иски на 15 млн руб. Общество, 14:39 Продажи автомобилей с «автоматом» впервые обогнали машины с «механикой» Бизнес, 14:30 Объявлена конкурсная программа Венецианского кинофестиваля Общество, 14:14 «Яндекс» нарастил чистую прибыль почти на 400% Технологии и медиа, 14:12 Белых «с пониманием» отнесся к своей отставке с поста губернатора Политика, 14:07 Жену организатора блокады Крыма признали банкротом Политика, 14:05 Чалый назвал «поворотным шагом в плюс» отставку Меняйло Политика, 14:04 Charlie Hebdo опубликовал карикатуру на российских легкоатлетов Политика, 13:55 Путин уволил Никиту Белых в связи с утратой доверия Политика, 13:26 Путин отправил в отставку посла России на Украине Политика, 13:26 Путин объединил Крымский и Южный федеральный округа Политика, 13:24 Сергей Меняйло «не знал» о своем назначении полпредом СФО Политика, 13:20 Сервис «Яндекс.Такси» начал работу в Казахстане Технологии и медиа, 13:17 Две трети россиян не слышали о «пакете Яровой» Политика, 13:12 Цена нефти Brent впервые с апреля упала ниже $43 Экономика, 13:10 ФСБ Крыма рассказала о медленной работе украинских пограничников Политика, 13:09 Путин сменил полпредов в Крыму и на Кавказе Политика, 13:09 Пассажирский Bombardier экстренно сел в Липецке из-за отказа двигателя Общество, 13:08 Минэкономразвития оценило полугодовой спад ВВП Экономика, 13:04 Близкие к Кремлю источники анонсировали отставку Никиты Белых Политика, 12:55 Голикова назвала близким к исчерпанию резерв экономии за счет населения Экономика, 12:54 Путин сменил губернатора Севастополя Политика, 12:50 Путин освободил от должности полпреда в Сибирском федеральном округе Политика, 12:50 Выходец из ФСО возглавил Ярославскую область Политика, 12:50 Путин позавтракал в поле с механизаторами Политика, 12:44 Курс евро на завтра  12:36 EUR ЦБ 73.4047 +0.8897 Курс доллара на завтра  12:36 USD ЦБ 66.1125 +0.1658 Путин сменил губернатора Калининградской области Политика, 12:29 Медведев уволил главу ФТС Политика, 12:22 Таможне нашли нового руководителя Политика, 12:22 Путин освободил Булавина от должности полпреда в СЗФО Политика, 12:19 В московский офис PwC пришли следователи Бизнес, 12:17 Власти Крыма связали «декоммунизацию» Google Крыма с кретинизмом Политика, 12:15 Бывший премьер Турции рассказал о позволившем сбить Су-24 приказе Политика, 11:59 В правительстве подтвердили запрет «Роснефти» покупать «Башнефть» Бизнес, 11:54 Президент Сирии подписал указ об амнистии для сложивших оружие боевиков Политика, 11:47 Тотальная прозрачность: как банки проверяют своих клиентов Максим Солнцев председатель правления СДМ-банка Мнение, 11:38 Мосгорсуд оставил под арестом фигуранта дела о коррупции в СКР Политика, 11:34 В Москве начнут бороться с пробками с помощью дорожной разметки Общество, 11:14 Путин поручил начать масштабную гуманитарную операцию в Алеппо Политика, 11:01 Власти Франции установили личность второго участника нападения на церковь Политика, 10:53 Прибыль Shell за полгода упала на 80% Бизнес, 10:45 В Boeing допустили прекращение производства самолетов модели 747 Бизнес, 10:33 Бонды против вкладов: как выгоднее сегодня хранить сбережения в банках Деньги, 10:25 Исинбаевой предложили стать знаменосцем сборной России на Олимпиаде в Рио Общество, 10:25 ЦБ потребовал от ломбардов единообразия в названиях Бизнес, 10:19 Губернатор Сахалина попал в ДТП Общество, 10:05 Суд рассмотрит 4 августа жалобу на арест замглавы московского главка СКР Политика, 09:38 ЦБ отозвал лицензии у двух банков Бизнес, 08:53 Суд огласил оправдательный приговор по делу «приморских партизан» Общество, 08:42 СМИ сообщили о возможном споре России и Украины из-за самолетов «Руслан» Бизнес, 08:31 «Русский стандарт» выкупит часть проданных коллекторам долгов Бизнес, 08:25 Двое россиян погибли в крупном ДТП в Казахстане Общество, 07:58 При крушении легкомоторного самолета в США погибли четыре человека Общество, 07:36 На проводах олимпийской сборной насчитали около 70 спортсменов Политика, 06:53 «Ростех» стал единственным строителем сетей связи на ЧМ-2018 Бизнес, 06:47 В России появится новая система космической разведки Политика, 06:22 Число погибших при аварии на месторождении «Роснефти» увеличилось до трех Общество, 06:08 BMW перестанет поставлять кабриолеты в Россию Бизнес, 05:37 Разведка США нашла объяснение «российскому следу» в переписке демократов Политика, 05:33 WikiLeaks опубликовал аудиозаписи с серверов Демократической партии США Политика, 05:03 Министерства согласовали налоговую реформу российской нефтянки Экономика, 04:42 Компания Тимченко запустила производство кваса Бизнес, 04:42 Квартальная выручка Facebook выросла на 59% за год Бизнес, 04:02 СМИ узнали о просьбе Госдепа приостановить удары ВКС РФ в Сирии Политика, 03:58 СМИ сообщили об увольнении чиновников из курируемого Сурковым управления Политика, 03:21 Съезд демократов утвердил напарника Хиллари Клинтон Политика, 02:32 «Ведомости» рассказали о бизнесе семьи Бельянинова Политика, 01:58 Россия сообщила ООН о резком росте своих военных расходов Экономика, 01:58 Apple продала миллиардный iPhone Технологии и медиа, 01:48 Главный вокзал Вашингтона эвакуировали из-за угрозы взрыва Общество, 01:15 Bloomberg оценил влияние слов Путина на шансы снижения ставки ЦБ Финансы, 01:09 В Москве автобус сбил сотрудника ДПС Общество, 00:55 В Турции уволили более 1,6 тыс. военных Политика, 00:32 В Турции закрыли три информагентства, 16 телеканалов и 23 радиостанции Политика, Вчера, 23:49 Трамп пообещал рассмотреть законность присоединения Крыма к России Политика, Вчера, 23:40 Трамп рассказал о «шокирующем» слове Путина в адрес Обамы Политика, Вчера, 23:04 Олимпийский недокомплект: какие медали могут завоевать россияне в Рио Общество, Вчера, 22:52 Пробуждение силы: кто стоит за громкими спецоперациями ФСБ Политика, Вчера, 22:39 В Ереване началось шествие к захваченному вооруженной группировкой зданию Политика, Вчера, 22:32 Засекреченные триллионы: сколько Россия на самом деле тратит на армию Экономика, Вчера, 22:26 Умер совладелец компании Mars Бизнес, Вчера, 22:22 В Москве негласно приостановили публичные слушания по новым стройкам Общество, Вчера, 22:01 Исинбаева рассказала о сохранившейся надежде на участие в Олимпиаде в Рио Общество, Вчера, 22:00 Три человека пострадали в ДТП с автомобилем из кортежа главы Ингушетии Общество, Вчера, 21:40 Подозрение и наказание: сколько медалей недосчитается Россия Айнур Нуриев кандидат юридических наук, MSA, директор 360 Sport Agency Мнение, Вчера, 21:36 Глава «Нафтогаза Украины» обвинил Россию в «банальном шантаже» Политика, Вчера, 21:34 ФРС США оставила базовую ставку без изменений Финансы, Вчера, 21:04 Премьера втягивают в переделки: Медведева попросили упростить тюнинг авто Политика, Вчера, 20:52 «Победа» предупредила Чайку об угрозе безопасности полетов из-за птиц Бизнес, Вчера, 20:46 Суд ликвидировал одну из пяти организаций «Голос» Политика, Вчера, 20:26 Трамп предложил России найти удаленные электронные письма Клинтон Политика, Вчера, 20:18 Международные федерации одобрили участие более 250 россиян на Играх в Рио Общество, Вчера, 20:03 Полиция объявила в розыск владельцев чемодана после взрыва в Баварии Общество, Вчера, 19:46 Напарник Трампа рассказал о «последствиях» скандала с утечкой для России Политика, Вчера, 19:45 ФСБ провела еще один обыск по делу о контрабанде алкоголя Бизнес, Вчера, 19:17 В Минэкономразвития предупредили о вероятности дефляции в августе Экономика, Вчера, 19:11 В США из психлечебницы выпустили покушавшегося на Рейгана в 1981 году Общество, Вчера, 18:53 Суд признал законными обыски у главы ФТС Политика, Вчера, 18:48 Медведев попросил «Единую Россию» говорить людям правду Политика, Вчера, 18:39 Цена барреля Brent упала ниже $44 на новостях о запасах нефти в США Экономика, Вчера, 18:33 Полиция рассказала о переписке взорвавшего себя в Баварии с неизвестным Общество, Вчера, 18:29 На фиолетовой ветке в московском метро произошел сбой Общество, Вчера, 18:24 Московского следователя осудили на восемь лет по делу о взятке в $1 млн Общество, Вчера, 18:12 Суд перенес рассмотрение иска Минфина к Потанину на $68 млн Бизнес, Вчера, 18:08 В Германии около приемного центра для беженцев произошел взрыв Общество, Вчера, 18:01 Мэра Риги оштрафовали за использование русского языка в соцсетях Общество, Вчера, 17:56 В Турции распорядились задержать еще 47 журналистов Политика, Вчера, 17:52 Суд отказался освободить арестованного год назад журналиста РБК Политика, Вчера, 17:49 Акции Apple подскочили почти на 8% на новости о падении продаж на 15% Финансы, Вчера, 17:47 Двум высокопоставленным сотрудникам СКР предъявили обвинение Политика, Вчера, 17:44 ФАС разрешила компании Вексельберга купить 19,71% в банке Прохорова Финансы, Вчера, 17:31 Коммунист пожаловался в ЦИК на отстранение от губернаторских выборов Политика, Вчера, 17:29 СК обвинил в мошенничестве на 3 млн руб. члена Общественной палаты Общество, Вчера, 17:28 ЦБ лишил лицензии банк из первой сотни Финансы, Вчера, 17:25 В Омске экстренно приземлился самолет Sukhoi SuperJet Общество, Вчера, 17:12 Исинбаева пожелала сборной России заставить «весь мир содрогнуться» Общество, Вчера, 17:01 На крестный ход в Киеве пришли больше 80 тыс. верующих Общество, Вчера, 16:53 Шойгу сообщил о развертывании в Крыму самодостаточной группировки войск Политика, Вчера, 16:43 Инфляция в России удержалась на уровне 0,1% в неделю Экономика, Вчера, 16:42 Число задержанных после мятежа в Турции увеличилось до 15 тыс. человек Политика, Вчера, 16:35 Ошибка на 300 тыс. руб.: как вернуть отправленные не на ту карту деньги Деньги, Вчера, 16:35 Олимпийская сборная России в Кремле на встрече с Путиным. Фоторепортаж Фотогалерея, Вчера, 16:33 Шойгу назвал четыре новые дивизии ответом на наращивание присутствия НАТО Политика, Вчера, 16:28 Медведев призвал врачей принимать пациентов «сколько нужно» Политика, Вчера, 16:23 В Норвегии предложили построить первый в мире подводный плавающий тоннель Общество, Вчера, 16:13 Boeing получил убыток впервые почти за семь лет Бизнес, Вчера, 15:52 Власти Канн запретили горожанам проносить на пляжи большие сумки Общество, Вчера, 15:44 Арестованный генерал СКР подал в суд за статью о найденной у него валюте Политика, Вчера, 15:26 Рыболовлев потратит $234 тыс. на снос купленного у Трампа особняка Общество, Вчера, 15:22 Путин рассказал о «другом вкусе» побед на Олимпиаде в Рио Политика, Вчера, 15:16 В Госдуму внесли законопроект о декриминализации семейных побоев Политика, Вчера, 15:14 В Москве обокрали банкомат с помощью билетов «банка приколов» Общество, Вчера, 15:06 Два одиночества: найдет ли Путин общий язык с Эрдоганом? Владислав Иноземцев директор Центра исследований постиндустриального общества Мнение, Вчера, 14:56 Исинбаева прекратила тренировки из-за судебных разбирательств Общество, Вчера, 14:55 Мэр Коктебеля подал в отставку Политика, Вчера, 14:45 В Москве сошел с рельсов трамвай Общество, Вчера, 14:41 «Роснефть» погасила еврооблигации на $1 млрд Бизнес, Вчера, 14:37 Работу Путина на посту президента одобрили 82% россиян Общество, Вчера, 14:34 Вооруженная группа в отделении полиции в Ереване опровергла захват врачей Политика, Вчера, 14:24 Кремль сравнил с «ужастиками» заявления о влиянии России на выборы в США Политика, Вчера, 14:22 Никита Белых не просил о свадьбе в СИЗО Общество, Вчера, 14:19 Кремль перестанет рассылать журналистам предварительный график Путина Политика, Вчера, 14:18 Превышающих скорость в Москве будут ловить с помощью системы «Пит-стоп» Общество, Вчера, 14:00 НОВАТЭК во втором квартале снизил капитальные затраты вдвое Бизнес, Вчера, 13:55
30 сен 2015, 11:57
Против ветра: почему сейчас лучшее время для венчурных инвестиций
Алексей Гирин, Управляющий партнер Starta Capital
Другие мнения автора
Охота за идеями: как крупный бизнес использует молодые таланты 6 июл, 14:04 Сразу в бой: почему предпринимателям не нужен диплом МВА 3 фев, 12:43 Еще 7 материалов
Традиционные отрасли схлопываются, и в стремлении найти новые возможности бизнесмены из реального сектора устремились в венчур. Тем более что технологические сервисы занимают все большую долю во всех сферах жизни

Рисковать хотят все

Сейчас можно заметить очень сильный тренд: в российскую венчурную индустрию непрерывно идут деньги, причем большие. Private equity фонды, family-офисы, строительные корпорации и финансово-промышленные группы готовы инвестировать в инновационные компании. И это не какие-то случайные, шальные деньги — новички часто создают специальные отделы или нанимают венчурных менеджеров. Все серьезно. И это на фоне общего падения венчурного рынка, ухода профессиональных венчурных игроков, сокращения количества сделок.

Удивляться тут нечему: сейчас лучшее время для венчурных инвестиций. Традиционные отрасли стагнируют, схлопываются, с доходностью и ликвидностью там сейчас плохо. Поэтому в стремлении найти новые возможности бизнесмены и инвесторы из реального сектора устремились в венчур. Тем более что технологические сервисы, услуги занимают все большую долю практически во всех сферах жизнедеятельности.

Бизнесмены обратили на это внимание и не собираются проходить мимо. Только ленивый не создал свой фонд или инвестиционное подразделение со специализацией на инновациях. Вот основатель группы «Сумма» Зиявуддин Магомедов запустил Caspian VC, бывший СЕО Yota Денис Свердлов — Kinetik. Венчуром интересуются строители ГК «Мортон» и О1. И это лишь верхушка айсберга, которая находит отражение в прессе. Мы видим интерес и сделки со стороны среднего бизнеса, региональных структур.

Реальных сделок у новых игроков немного. Так что говорить о пузыре, как в США, не приходится.

Очевидно, что инвесторы из традиционных бизнесов осторожны, они изучают ситуацию и набираются компетенций. Думаю, реальной активности с их стороны стоит ожидать в следующие 2–3 года. И это наряду с пересмотром инвестиционных стратегий венчурными инвесторами старой волны изменит ландшафт отрасли.

Реальные деньги

Новичков условно можно разделить на два больших лагеря: профессиональные инвесторы (в основном это фонды прямых инвестиций) и традиционные бизнесы. С первыми нам понять друг друга проще — правила игры похожи, и они в целом готовы работать, ориентируясь на стандарты венчурной отрасли. Они готовы переплачивать, для того чтобы входить в новые для них венчурные сделки. Например, сейчас одна из наших компаний, Navigine, поднимает новый раунд финансирования и в сделке конкурируют два венчурных фонда и один фонд прямых инвестиций. Сделку скорее закроет последний — он более гибок.

Второй лагерь — бизнесмены из реального сектора. С ними сложнее. Они пытаются прийти со своими правилами, не зная базовых принципов нового рынка. Бизнесмены не очень понимают, почему за 10–15% компании они вынуждены отдавать бешеные, по их мнению, деньги, тогда как при привычном для них расчете капитализации по EBITDA этот пакет стоит во много раз меньше. Периодически такие первопроходцы просят обосновать им стоимость той или иной компании, на их взгляд, сильно завышенную.

Но у любой венчурной компании есть специфические признаки. Один из них — в какой-то момент она начинает продавать продукт, создание которого ничего не стоит. Например, это может быть код, вложиться в создание которого нужно один раз. Если рынок удалось нащупать, можно просто штамповать копии, получая деньги за воздух. Это сильное упрощение, но смысл в том, что оценка венчурного бизнеса не может быть такой же, как у завода, по годовой выручке. Нетрадиционным инвесторам понять такое сложно, и иногда на это уходит долгое время. Я знаю нескольких новичков, которые уже по полтора-два года ходят по рынку, много общаются, смотрят и только сейчас подходят к своим первым сделкам. Причем зачастую не лучшим, мимо которых не без причин прошли многие профессионалы.

Без мусора

Как сократить срок вхождения в новый рынок и не собрать весть мусор с поверхности?

Первое — важен ликбез: необходимо изучить признаки венчурной компании. Почитать о принципах оценок, мультипликаторах, виральности, покупках возможностей и т.д. Обязательно пообщаться с десятком сильных компаний, привлекающих инвестиции. В ходе переговоров, обсуждения оценок много прояснится.

Надо задействовать возможности, которые сегодня есть на рынке, опробовать все возможные инструменты. Одна из главных проблем — люди пытаются изобрести велосипед. Инвестируют самостоятельно, без оглядок на рынок, на опыт других людей. Все мы это проходили, и все на этом обжигались, а некоторые очень сильно.

Второе: венчурные фонды — это зачастую открытые клубы инвесторов. Многие привлекают инвесторов (LP, то есть limited partner). Правда, бытует мнение, что этот вариант только для инвесторов с суммами от $1 млн и выше и что инвестор с небольшой суммой не интересен. Это заблуждение, просто есть определенная градация.

Партнер фонда размером до $10 млн с удовольствием пообщается с инвестором, готовым вложить $100 тыс. Партнер фонда объемом $20 млн не откажет тому, у кого есть $150–200 тыс., и т.д. Управляющие фондов понимают, что в венчурный фонд последние деньги не несут и при удачном взаимном опыте партнерство продолжится и расширится. Для любого новичка это отличная возможность получить рекомендации, связи, в конце концов, сразу стать инвестором уже отобранных компаний. Тенденция притока денег на венчурный рынок в ближайшее время только усилится — деньги ищут доходности. А перспективы традиционных инвесторов по вложениям на знакомых им рынках не обнадеживают. Так что многие будут искать новые возможности.


Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.