Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Посол рассказал о «готовности» США идти на улучшение отношений с Россией 16:33, Политика В «Открытии» подтвердили изъятие средств менеджеров для докапитализации 16:23, Финансы Министр ДНР назвал покушение на себя «терактом» 16:06, Политика В Мексике произошло землетрясение магнитудой 5,8 16:02, Общество СМИ узнали о сделке со следствием одного из фигурантов по «делу Шакро» 15:47, Общество Лавров предложил посредством реформы «срезать» ООН «лишний жирок» 15:39, Политика В Москве задержали открывшего стрельбу в ресторане мужчину 15:22, Общество Рейсовый автобус с 50 пассажирами перевернулся в Иркутской области 15:04, Общество Матч «Спартак» — «Ливерпуль» пройдет при аншлаге 14:43, Спорт В Уфе футболистов эвакуировали из отеля из-за сообщения о бомбе 14:36, Общество Лавров пообещал не медлить с иском об изъятой дипсобственности 14:13, Политика В Лондоне задержали подростка по делу об атаке ядовитой жидкостью 13:48, Общество Лавров назвал причину невозможности удара США по КНДР 13:12, Политика Против «ВИМ-Авиа» возбудили два дела из-за задержки зарплат на 206 млн 12:39, Общество Минобороны проиллюстрировало снимками тезис о связи спецназа США с ИГ 12:39, Политика «Реал» оценил своего 21-летнего футболиста в €500 млн 12:37, Спорт В Совфеде назвали бесполезным учебник Пентагона по борьбе с армией России 12:21, Политика СК начал проверку обстоятельств гибели белухи в Приморском океанариуме 12:03, Общество Ракеты КНДР на видео «уничтожили» авианосец и самолеты ВВС США 11:48, Политика В Саудовской Аравии сочли «историческим» визит короля в Россию 11:40, Политика В Афганистане террорист-смертник атаковал конвой НАТО 11:11, Общество Российский боксер Кудряшов нокаутом проиграл бой во Всемирной суперсерии 11:03, Спорт В Калифорнии запустили ракету Atlas V со спутником-разведчиком 10:48, Технологии и медиа Федерер и Надаль впервые сыграли совместный матч в паре 10:38, Спорт В Башкирии двое туристов из Екатеринбурга сорвались с горы 10:14, Общество Lufthansa предложила за лопнувшую Air Berlin €200 млн 09:58, Бизнес Пятничные рейсы «ВИМ-Авиа» прибыли в Благовещенск 09:48, Общество Организация разъединенных наций: история конфликтов в ООН 09:16, Политика 
Год расплаты
Газета № 033 (2050) (2602) Общество, 26 фев, 2015 00:25
0
Год расплаты
Эксперты оценили эффект девальвации на долги компаний в $350 млрд
Фото: Екатерина Кузьмина/РБК

Из-за девальвации рубля объем долга реального сектора и банков в России снизился на $350 млрд. Из оставшегося $1 трлн в этом году надо погасить или рефинансировать порядка $240 млрд, подсчитали в КПМГ.

Залезли в долги

Резкое ослабление рубля сказалось на объеме долга реального сектора и банков в России (сумма не включает в себя фондирование ЦБ и депозиты). Сейчас он составляет чуть более $1 трлн, из которых компании в этом году должны погасить или рефинансировать порядка $240 млрд. Если исключить эффект девальвации, то долг составил бы примерно $1,35 трлн, из которых нужно было погасить примерно пятую часть, $270 млрд (по среднегодовому курсу 2014 года, снижение произошло за счет пересчета рублевой части долга), сказал РБК старший менеджер отдела реструктуризации бизнеса КПМГ в России и СНГ Дмитрий Букреев.

Расчеты проводились на основе данных более 300 публичных компаний, работающих в России. В 2014 году сумма общей задолженности корпоративного и банковского сектора, подлежавшая погашению в 2014 году, составляла порядка $200 млрд, она была полностью рефинансирована.

«Такое соотношение долга и задолженности к погашению в этом году – почти четверть – само по себе не является диспропорцией. Но в текущей ситуации это может привести к трудностям при погашении или рефинансировании краткосрочной части долга», – предупреждает Букреев.

Текущий долг корпоративному сектору «вряд ли удастся рефинансировать» с помощью выпуска облигаций и синдицированных кредитов, говорится в февральском обзоре российского долгового рынка КПМГ. «Если доступ к международному рынку синдицированного кредитования будет ограничен в течение длительного времени, российские заемщики столкнутся с серьезными трудностями по рефинансированию своей задолженности. Отсутствие долгосрочного финансирования на приемлемых условиях негативно скажется на возможностях крупных российских компаний осуществлять крупные инвестиционные проекты (ставки по кредитам в диапазоне от 25 до 30% годовых являются заградительными)», – говорится в обзоре.

Красная зона

По оценкам КПМГ, сейчас находятся в красной зоне по соотношению краткосрочных и долгосрочных обязательств, а также соотношению чистого долга/EBITDA сектор авиаперевозок, недвижимость и строительство, машиностроение, в том числе автомобильный транспорт, и агропромышленный комплекс (см. врез).

«В агропромышленном комплексе ситуация неоднозначна. От текущего эффекта выигрывают экспортеры, в агропромышленном комплексе их доля существенна. Перерабатывающие предприятия, которые не имеют собственной ресурсной базы, окажутся под давлением. Также девальвация рубля окажет положительный эффект на финансовые показатели прочих экспортно-ориентированных отраслей, например металлургии», – говорит Букреев.

В социально-экономическом прогнозе Минэкономразвития говорится, что изменение курса с 31,8 руб. за доллар в 2013 году до 38 руб. в 2014 году и 61,5 руб. в текущем году увеличивает рублевую выручку металлургических компаний соответственно на 19,5% по итогам 2014 года и на 60,5% по прогнозу на 2015 год.

Последствия для экономики

30–40% корпоративных долгов – долги перед аффилированными структурами, а потому ситуация с долгами некритическая, говорит руководитель направления ЦМАКП Дмитрий Белоусов: «В машиностроении существенная часть – госкредиты, связанные с оборонзаказом, который финансировался через кредиты госбанков. В случае чего последует рутинное списание. Отрасль авиаперевозок может попасть в крайне сложную ситуацию из-за падения пассажиропотока, расплатиться за счет собственных доходов компании могут не суметь, а с доступностью кредитов проблема».

Недоступность кредитов может усугубить проблему с пополнением оборотного капитала в целом ряде секторов, не исключают в Минэкономразвития. Доля оборотного капитала, которая финансируется за счет банковского кредита, по оценкам, составляет в обрабатывающей промышленности около​ 40%, в производстве машин и оборудования – почти 80%, востальных основных видах деятельности – на уровне около 30%, говорится в прогнозе министерства.

Проблема недостатка финансов в февральском обзоре Центра конъюнктурных исследований ВШЭ называется одним из трех основных факторов, ограничивающих рост производства, вместе с недостаточным спросом на продукцию и неопределенностью экономической ситуации. Снижение рейтинга России еще более ограничит доступ отраслеобразующих промпредприятий к западным кредитам, говорится в обзоре.

Пока сами предприниматели, согласно опросу ЦКИ, хуже всего оценивают ситуацию со спросом. Доля руководителей, сказавших, что спрос на продукцию их компаний вырос по сравнению с январем, составила 16%, что является рекордно низким показателем за пять лет. Рост объемов выпуска по сравнению с предыдущим месяцем отметили 18% опрошенных – это также минимум за пять лет. На сокращение прибыли указали более четверти респондентов (26%). Это наихудший результат за последние четыре с половиной года.