Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
ФСБ сообщила о предотвращении атаки террористов в Санкт-Петербурге 11:17, Политика Нападающий «Краснодара» установил российский рекорд в еврокубках 11:15, Спорт Арабская коалиция сбила летевшую на Мекку баллистическую ракету 11:14, Политика Поколение Z уверено, что бизнес обязан делать мир лучше 11:05, Партнерский материал Более 50% молодых россиян предпочли смотреть новости на «Первом канале» 10:57, Общество СМИ назвали дату перехода Неймара в «Пари Сен-Жермен» 10:47, Спорт Защита обжалует арест вице-губернатора Приморья 10:43, Политика ЦБ отозвал лицензию у банка «Югра» 10:40, Финансы SpaceX привлекла $350 млн и стала одной из самых дорогих частных компаний 10:38, Бизнес Алексей Учитель пожаловался главе МВД Москвы на бездействие РФПЛ 10:24, Общество В результате аварии поезда в Барселоне пострадали 48 человек 09:59, Общество Прокуратура Узбекистана рассказала о приговоре Гульнаре Каримовой 09:43, Политика СМИ сообщили о назначении помощника Шойгу главой академии Генштаба 09:31, Политика В Роскомнадзоре назвали число заблокированных за пять лет сайтов 08:57, Технологии и медиа Власти отказались регистрировать софт «Ростеха» для работы с гостайной 08:48, Технологии и медиа «Ведомости» назвали возможного главу избирательного штаба Путина 08:10, Политика Дешевле, проще, удобнее. Как подобрать офис для начинающей компании 08:10, Недвижимость В Росавиации рассказали о 200 уволившихся пилотах российских авиакомпаний 07:39, Бизнес Конгресс одобрил выделение $1,6 млрд на стену между Мексикой и США 07:38, Политика Додон «категорически осудил» задержание россиян в Кишиневе 06:48, Политика Минсельхоз отложил запрет на ввоз муки для кормов животных 06:43, Бизнес Министр обороны Японии ушла в отставку после падения рейтингов Абэ 06:27, Политика Киев раскритиковал заявление посла Италии в Москве по Крыму 05:49, Политика В «Единой России» сообщили о создании своего плана развития страны 05:30, Экономика Фигуранта дела «крымских диверсантов» приговорили к 3,5 годам колонии 05:24, Общество Матери Клыха и Агеева попросили у Путина и Порошенко помиловать сыновей 04:45, Общество Apple остановила производство iPod nano и iPod shuffle 03:43, Технологии и медиа РГГУ сообщил о смерти первого в России доктора политических наук 03:10, Общество
Денег хватит, но ненадолго
Газета № 198 (1973) (2310) //3048 Общество, 23 окт, 2014 01:25
0
Денег хватит, но ненадолго
Фото: Екатерина Кузьмина/РБК

Санкции не помешают российским компаниям расплатиться по своим обязательствам до конца 2015 года, отмечают аналитики рейтингового агентства Moody’s в своем обзоре. Но дальше им может потребоваться поддержка государства, если санкции не будут сняты.

Баланс до 2016 года

Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service в обзоре от 22 октября указало на то, что большая часть рейтингуемых им российских компаний имеют значимые резервы на счетах, а графики погашения их облигаций достаточно хорошо сбалансированы. Общая сумма задолженности (облигации и займы) составляет около $315 млрд, около $100 млрд из них нужно погасить к концу 2015 года.

Только 7% из анализируемых агентством компаний в ближайшем будущем может потребоваться рефинансирование для поддержания ликвидности.

«По нашей оценке, денежные резервы этих компаний с учетом возможного кредитования составляют около $160 млрд, что в целом позволяет комфортно погашать обязательства до конца 2015 года. Кроме этого, компании имеют возможность генерировать свободные денежные потоки на общую сумму около $12 млрд к концу 2015 года без сворачивания своих текущих планов по капвложениям», – пишет старший аналитики Moody’s Денис Перевезенцев.

Оборонным предприятиям из санкционного списка (ОАО «КамАЗ», «Иркут» и «Вертолеты России») хватит ликвидности на ближайшие 12–18 месяцев.

Несмотря на жесткие ограничения, краткосрочные риски рефинансирования нефтяной и газовой отрасли являются управляемыми. Рейтингуемые Moody’s компании этого сектора, как правило, свободно генерируют денежные средства или могут покрыть потери за счет корректировки дивидендной политики или перераспределения капитальных вложений и инвестиций.

«Роснефть» в зоне риска

Самому большому риску, по мнению агентства, подвержена «Роснефть», так как она имеет наиболее существенный объем выплат в ближайшие 12 месяцев, а из-за санкций компания ограничена в привлечении финансирования на рынках Европы и США. Это может привести к возникновению потребности в государственном финансировании для сохранения объема капвложений.

Но при этом сокращение дивидендных выплат под вопросом, считают в Moody's. «Дивидендные выплаты госкомпаний являются существенным элементом наполнения бюджета, и решения по этому вопросу будут приниматься на уровне правительства, – говорит старший аналитик Moody's Юлия Прибыткова. Даже в случае с компанией «Роснефть» решение о возможном сокращении выплат не очень вероятно. По словам Прибытковой, исторически уровень дивидендных выплат «Роснефти» (25% чистой прибыли по МСФО) существенно выше, чем «Газпрома».

Правительство России и банки могут помочь компаниям решить дефицит финансирования, но затраты по займам, вероятно, возрастут. Китай также может служить источником замены финансирования на фоне западных санкций, говорится в обзоре Moody's.

Пойдут за помощью

Moody's делает вывод, что в краткосрочной перспективе ситуация с погашением долгов управляема, но ее развитие после 2015 года будет зависеть от многих факторов, включая такие как геополитическая ситуация и состояние российской экономики.

После 2015 года, если санкции не будут сняты, большинство компаний столкнется с дефицитом финансирования. В этом случае им нужна будет помощь правительства.

«Если санкции продлятся до июня следующего года, а потом будут отменены, то государственных средств для поддержки компаний хватит, – считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. – Если санкции продлятся дольше, то госсредств вряд ли хватит». По его словам, компании-экспортеры, которые зарабатывают валюту и могут из своего денежного потока обслуживать долг. «Компаниям, у которых таких денег нет, придется прибегнуть к заимствованиям. Но внутренний долговой рынок небольшой, и привлечь необходимую сумму для рефинансирования долгов в достаточном объеме компаниям вряд ли удастся, а внешние рынки закрыты. Тогда встанет вопрос о государственной поддержке, но средств Фонда национального благосостояния конечны», – отмечает Тихомиров.

Главный экономист «Ренессанс Капитала» по СНГ и РФ Олег Кузьмин считает, что если санкции не будут сняты, то вполне возможно, что через полтора года компании обратятся за помощью к государству. «Средства ЦБ, резервного фонда и ФНБ составляют $450 млрд, внешний долг оценивается в $630 млрд. В обозримой перспективе средств должно быть достаточно, чтобы обслужить свои обязательства и не допустить массовых дефолтов», – отмечает Кузьмин.