Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Суровый сценарий
Лента новостей 6:42 МСК
На дебатах Клинтон обвинила Россию в кибератаках на США Политика, 05:40 Трамп на дебатах посчитал возможным обвинить Клинтон во всем Политика, 05:00 Ограничение иностранной доли в видеосервисах не затронет соцсети Бизнес, 04:57 Пентагон заявил о необходимости ядерного оружия для сдерживания России Политика, 04:18 Disney начал подготовку к приобретению Twitter Бизнес, 03:58 Вдову застреленного на допросе друга Тамерлана Царнаева обвинили во лжи Общество, 03:26 СМИ узнали о связи младшего партнера Тимченко с Путиным Бизнес, 02:37 Экс-главу МАСТ-банка арестовали по обвинению в растрате Финансы, 02:26 В поезде «Москва-Ницца» в Австрии на ходу отвалилась дверь Общество, 01:37 Власти Финляндии вернули детей россиянки в приют Общество, 00:57 США предупредили о возможных терактах в американских отелях в Турции Политика, 00:45 Порошенко поблагодарил комитет Европарламента за подарок к дню рождения Политика, 00:11 Жители Азербайджана поддержали увеличение срока президентских полномочий Политика, Вчера, 23:44 «Ростех» предложил операторам создать ЦОДы при реализации «пакета Яровой» Политика, Вчера, 23:17 Думский квартет: как «Единая Россия» поделилась постами в парламенте Политика, Вчера, 22:35 Венесуэла анонсировала контракт с «Роснефтью» по двум месторождениям Экономика, Вчера, 22:32 Битва за Алеппо: как обострение в Сирии изменит отношения США и России Политика, Вчера, 22:12 Уехавших за границу россиян заставят отчитаться о зарубежных счетах Экономика, Вчера, 22:00 Украинская прокуратура возбудила дела против депутатов Госдумы от Крыма Политика, Вчера, 21:52 Касьянов счел преждевременными разговоры об изменениях в ПАРНАС Политика, Вчера, 21:47 Москва заняла одно из последних мест в рейтинге мировых финансовых столиц Экономика, Вчера, 21:27 Шувалов по поручению Путина изучит вопрос о выходе «Транснефти» из НМТП Бизнес, Вчера, 21:25 В офисе Сбербанка в Москве нашли принимающую биткоины кофейню Финансы, Вчера, 21:11 СМИ назвали «прошение Бастрыкина» заявлением об увольнении Маркина Политика, Вчера, 21:08 Россия отменила запрет на импорт овощей и фруктов из Египта Политика, Вчера, 20:54 Всенародный референдум: зачем Азербайджан третий раз меняет Конституцию Политика, Вчера, 20:32 Политсовет ПАРНАС отказался исключать Яшина из партии Политика, Вчера, 20:31
Газета № 043 (1818) (1303) 13 мар 2014, 00:04
Яков Грабарь, Андрей Корзин
Суровый сценарий
Экономисты прогнозируют в России стагфляцию
Фото: РБК

Уже весной российская экономика скатится в редкое по мировым меркам состояние стагфляции — сочетание экономического спада и ускорения инфляции, прогнозируют эксперты Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ).

Сводный опережающий индекс, рассчитываемый центром, по итогам февраля упал на 1,1%, сократившись четвертый месяц подряд. «Сценарий экономического спада для России становится основным», — делают вывод авторы обзора.

«Если наши прогнозы дальнейшего торможения экономики и одновременной реализации инфляционного потенциала текущей весной оправдаются, то разговоры о стагнации можно будет смело перевести в разряд оптимистических сценариев. Суровой правдой жизни может стать стагфляция», — подчеркивают экономисты. Среди наиболее тревожных факторов они выделяют повышение инфляционных рисков, возможное сокращение импорта, замедление роста инвестиций и увеличение нагрузки на региональные бюджеты.

О грядущем экономическом спаде свидетельствуют и результаты недавнего экспресс-опроса руководителей российских промышленных предприятий, проведенного Институтом экономической политики им. Гайдара (см. РБК daily от 7.03.14). В связи с кризисом на Украине 46% респондентов ожидают снижения выпуска. Лишь 4% предприятий рассчитывают на рост выпуска, а 50% не ждут «особого влияния».

Сценарий стагфляции для России очень реалистичен, соглашается с коллегами главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Инфляция будет выше прогнозов, а экономический рост — ниже, — говорит она. — Это не очень распространенное явление в мире». По словам эксперта, Россия попала в «ловушку»: рост ВВП ограничен структурными проблемами (в первую очередь отсутствием инвестиционных мощностей и демографическим трендом), а инфляцию разгоняет ослабление рубля.

Весна поменяет ценники

Пока девальвация рубля разогнала только непродовольственную инфляцию, по ценам же на продукты питания ослабление национальной валюты ударит в марте—апреле, уверены эксперты ВШЭ. Во-первых, между изменениями курса и ценников в магазинах проходит от двух до пяти месяцев, объясняют они. Во-вторых, девальвация продолжалась и в первой неделе марта, и не факт, что рублю удастся отыграть хотя бы часть падения. Наконец, пик импортных поставок практически по всем основным продуктам питания приходится на второй квартал года, когда запасы отечественной продукции иссякают.

Экономисты также обращают внимание на выраженную тенденцию к разгону роста цен на услуги, что, по их оценке, говорит о переносе издержек на потребителей.

Уже случившееся падение рубля на 10% увеличит рост цен в 2014 году на 0,9—1,1 п.п., прогнозируют в ВШЭ. Годовой прогноз по инфляции они повысили до 6%, что приближает его к верхней границе установленного Центробанком интервала в 6,5%.

Падение импорта еще впереди

В марте можно будет судить и о воздействии девальвации на импорт. По данным ФТС, уже в феврале ввоз товаров из стран дальнего зарубежья (почти 90% всего импорта) после устранения сезонности сократился почти на 5% относительно предыдущего месяца. Но февральского сокращения пока недостаточно для выравнивания платежного баланса, подчеркивают в Центре развития. По подсчетам экономистов, для компенсации ожидаемого дефицита валюты в объеме как минимум 80 млрд долл. в 2014 году импорт должен сократиться в годовом исчислении на четверть, до 258 млрд долл. Это сопоставимо с падением импорта в кризисном 2009 году.

Инвесторы в режиме ожидания

Данные о динамике инвестиций крупных и средних предприятий за 2013 год в отраслевом разрезе указывают на сокращение капиталовложений в большинстве отраслей реального сектора за исключением производства нефтепродуктов, машин, оборудования и транспортных средств, а также текстильного и кожевенного производств. Инвестиции упали не только во всех остальных отраслях промышленности, но и в сельском хозяйстве, транспорте, строительстве, а также образовании и здравоохранении. В январе этого года инвестиции в основной капитал в реальном выражении снизились на 7% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Некоторое оживление динамики инвестиций в четвертом квартале 2013-го могло бы дать надежду на стабилизацию ситуации, но повышение страновых рисков для России наиболее негативно проявится именно в инвестиционной сфере, считают в ВШЭ.

Бюджеты регионов под давлением

Указывая на увеличение бюджетного дефицита в среднем по России в 2,3 раза, экономисты отмечают и существенный рост уровня долговой нагрузки региональных бюджетов.

В соответствии с Бюджетным кодексом страны госдолг региона не может превышать доходы его бюджета без учета безвозмездных перечислений. На конец 2013-го этому требованию не соответствовали семь регионов: Мордовия, Ингушетия, Северная Осетия, Чукотский автономный округ, а также Белгородская, Вологодская и Саратовская области. Субъекты, где соотношение долга и доходов уже близко к предельно допустимому, например Смоленская, Костромская и Рязанская области, почти не смогут занимать в 2014-м, если не хотят нарушить Бюджетный кодекс, поясняют в Центре развития. Эксперты констатируют, что в этом году регионам понадобится большая поддержка федерального бюджета, чем в прошлом.