Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Эрдоган назвал США нецивилизованной страной из-за ордера на арест охраны 00:51, Политика Миллиардер Андрей Бабиш выиграл парламентские выборы в Чехии 00:44, Политика Правительство Мальты предложило €1 млн. за данные об убийцах журналистки 00:27, Общество В Киеве задержали главу «Организации украинских националистов» 00:00, Политика ВОЗ заявил о пересмотре назначения президента Зимбабве послом доброй воли 21 окт, 23:25, Политика Каталонцы вышли на марш против решения о роспуске правительства региона 21 окт, 23:11, Фотогалерея  В Адыгее обезвредили авиабомбу времен Великой Отечественной Войны 21 окт, 22:39, Общество Пучдемон назвал действия Мадрида сквернейшими со времен диктатуры Франко 21 окт, 22:19, Политика Российские фигуристы выиграли более половины наград на домашнем Гран-при 21 окт, 22:18, Спорт Саакашвили сообщил об исчезновении троих своих соратников 21 окт, 22:01, Политика В Каталонии отказались признать решение Мадрида о приостановке автономии 21 окт, 21:51, Политика Слуцкий впервые победил в гостях в чемпионате Англии 21 окт, 21:47, Спорт В Москве при пожаре в коллекторе около МГИМО погибли два человека 21 окт, 21:18, Общество «Спартак» потерял очки в матче с «Амкаром» 21 окт, 21:04, Спорт Саакашвили представил план спасения Украины 21 окт, 20:58, Политика Путин обратился к участникам фестиваля молодежи в Сочи по-английски 21 окт, 20:48, Общество У советских памятников в Литве поставили таблички о несоответствии правде 21 окт, 20:22, Общество В Красноярском крае опрокинулся пассажирский автобус 21 окт, 20:07, Общество В Минске состоялась акция белорусской оппозиции 21 окт, 19:15, Политика В МИДе допустили изменение российских законов для противодействия США 21 окт, 19:10, Политика Чемпионат России по футболу. «Спартак» — «Амкар». Онлайн 21 окт, 19:00, Спорт Сторонники независимости Каталонии вышли на демонстрацию в Барселоне 21 окт, 18:25, Политика ВОЗ выбрала президента Зимбабве послом доброй воли 21 окт, 18:10, Политика Путин рассказал молодежи о технологии «страшнее ядерной бомбы» 21 окт, 17:51, Политика Трамп заявил о готовности обнародовать документы об убийстве Кеннеди 21 окт, 17:28, Политика Рособрнадзор отозвал лицензии у двух вузов 21 окт, 17:12, Общество Суд в Москве отправил под домашний арест главу подразделения МВД столицы 21 окт, 16:36, Политика Синоптики назвали дату прихода в Москву снежного сезона 21 окт, 15:51, Общество
ЦБ начал ускоренное кредитование компаний
Война санкций, 15 дек, 2014 00:10
0
ЦБ начал ускоренное кредитование компаний
Бонды «Роснефти» на 625 млрд руб., молниеносно размещенные в четверг вечером, могут быть заложены в ЦБ. Как стало известно РБК, такую схему кредитования ЦБ рекомендует и другим компаниям. Даже если эти рубли не попадут на валютный рынок, они могут разогнать инфляцию, опасаются экономисты
Фото: Getty Images

Тайный покупатель 

В четверг «Роснефть» разместила рублевые облигации на 625 млрд руб. Уже в пятницу, 12 декабря, совет директоров Банка России принял решение включить эти 14 выпусков биржевых облигаций НК «Роснефть» в ломбардный список. Включение облигаций в ломбардный список в течение дня после их размещения – это беспрецедентное явление: как правило, эмитенты облигаций ждут включения в список по несколько месяцев. 

Покупатель бондов  «Роснефти» неизвестен. «Облигации «Роснефти» могли купить крупные банки, скорее всего, госбанки. Возможно, ВЭБ. Думаю, что это был не один игрок, а пул банков», – считает главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин. ВЭБ, Сбербанк и Газпромбанк не участвовали в выкупе, сказали их представители. ВТБ от комментариев отказался, однако именно его называют одним из покупателей источник РБК и «Коммерсантъ». ВТБ не сможет один выкупить весь выпуск, по нормативу Н6 (риск на одного заемщика) он мог бы одолжить примерно 250 млрд рублей, напоминает старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков.

«Роснефть» не стала комментировать размещение.

План ЦБ

По информации РБК, размещение «Роснефти» – только начало: ЦБ собирается существенно увеличить кредитование российских компаний через РЕПО с их облигациями. По словам руководителя казначейства банка из топ-5, в начале ноября первый зампред ЦБ Ксения Юдаева провела совещание с казначеями из банков и компаний, на котором рекомендовала компаниям выпускать больше облигаций, а банкам – их выкупать и закладывать в ЦБ, который будет расширять ломбардный список. Этот план также обсуждался на совещании у первого зампреда Банка России Сергея Швецова, знает президент Национальной фондовой ассоциации Константин Волков (он участвовал в совещании с казначеями). «Таким образом, ЦБ пытается одновременно поддержать компании и активизировать финансовый рынок», – объяснил он.

Источник РБК в ЦБ подтвердил существование такого плана. «Он рассчитан на крупные компании, которые раньше размещались за рубежом, а сейчас будут занимать на внутреннем рынке», – говорит источник, добавляя, что параллельно размещения крупных компаний помогут развитию внутреннего рынка облигаций.

«На совещаниях в ЦБ обсуждалась возможность размещений на разные сроки «Газпрома» и «Норникеля». Ближайший выпуск серийных облигаций будет осуществлен Росбанком до февраля следующего года», – рассказывает Волков. «Газпром» и «Норникель» не стали комментировать эту информацию. Предправления Росбанка Дмитрий Олюнин сказал, что у банка есть планы по размещению облигаций на первый квартал 2015 года, но говорить о параметрах отказался.

На вопрос РБК про существование плана поддержки корпоративного сектора через банки пресс-служба ЦБ ответила, что Банк России, как и раньше, будет включать облигации в ломбардный список, проводить с такими облигациями сделки РЕПО и предоставлять банкам обеспеченные кредиты. «Цель проведения указанных операций – регулирование ликвидности банковского сектора», – говорит представитель ЦБ.

​Самые-самые

Самые большие корпоративные долги у «Газпрома» и у «Роснефти». У «Газпрома», согласно отчетности по МСФО, долг на конец первого квартала 2014 года составлял $54,8 млрд, по данным Bloomberg, 89,4% было номинировано в валюте. Общий долг «Роснефти» на конец сентября в рублевом эквиваленте составлял 2,51 трлн руб., почти на 90% он номинирован в валюте.

Влияние на курс

Основной вопрос, связанный с привлечением «Роснефтью» такого количества рублей, – будет ли она конвертировать их в валюту, и если да, то как это повлияет на курс руб​ля. Нефтяная компания должна выплатить $10,2 млрд в четвертом квартале этого года, сообщает Bloomberg. В следующем году «Роснефти» предстоит погасить уже $19,5 млрд. На декабрь этого года и февраль следующего приходятся крупные погашения бридж-кредитов, выданных на покупку ТНК-BP, – всего $14 млрд. Собеседник РБК, знакомый с финансовым положением компании, говорит, что в четвертом квартале этого года она «чувствует себя уверенно», а вот что будет в начале следующего года – вызывает некоторые опасения. По итогам третьего квартала «Роснефть» имела на балансе $20 млрд денежных средств и их эквивалентов.

Если «Роснефть» решит конвертировать в валюту все привлеченные 625 млрд руб., это обрушит курс, считает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. По его словам, в последние дни весь объем торгов на валютном рынке составлял $4–5 млрд, купить $10 млрд просто не у кого, если только не у Банка России. Романчук предполагает, что сделка была проведена с условием не покупать на эти рубли валюту. «В противном случае курс рубля за два дня может опуститься до 100 руб. за доллар», – считает он.

Старший аналитик Sberbank CIB Алексей Булгаков уверен, что привлеченные «Роснефтью» рублевые средства будут использованы для выплаты налогов.  «Привлечение около 500 млрд руб. через рублевое РЕПО с выпущенными бумагами при данном варианте рефинансирования обеспечит «Роснефти» достаточный объем рублевой ликвидности для того, чтобы в ближайшие четыре-пять месяцев не обменивать валюту для выплаты НДПИ и экспортной пошлины», – пишет Булгаков в своем обзоре. За девять месяцев «Роснефть» заплатила в качестве налогов, акцизов, экспортных пошлин 2,224 трлн руб., то есть примерно 750 млрд руб. в квартал.

Собеседник в правительстве сказал РБК, что все понимают сложившуюся ситуацию, работа с «Роснефтью» идет в ежедневном режиме, и договоренности о том, чтобы не приобретать на привлеченные средства валюту, конечно, есть. Отвечая на вопрос РБК о том, будет ли банк на полученные в ЦБ средства покупать валюту, представитель ВТБ сказал: «Как многократно заявлялось, банк не участвует в спекуляциях с валютой».

Влияние на инфляцию

Надоршин считает, что план ЦБ несет очень большие инфляционные риски. «С политикой инфляционного таргетирования он может оказаться несовместимым, особенно учитывая, что инфляция и без усилий со стороны ЦБ ускоряется весьма динамично», – говорит он. Надоршин считает, что, повышая одной рукой ставки, а д​ругой фактически напрямую кредитуя реальный сектор экономики, ЦБ берет на себя риски нефинансового сектора и экономического развития: «Банк России фактически начинает играть роль Банка развития, которая для него не свойственна». По мнению Надоршина, такой способ финансирования реального сектора означает фактически не обеспеченную денежную эмиссию.

Общий объем внешних выплат по корпоративным долгам на следующий год составляет $130 млрд, соответственно, если они будут замещены внутренними займами и выпущенные бумаги банки заложат в ЦБ, объем задолженности по РЕПО увеличится на 6-7 трлн рублей, рассуждает Бизиков из GHP Group. Если эти деньги пойдут на кредитование компаний, то это несильно повлияет на денежную массу, но если деньги попадут на рынок, то мы увидим рост инфляции, предупреждает он.​