Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 7:55 МСК
Заместители Чайки отменили смягчение приговора фигуранту «дела Сугробова» Общество, 07:16 Лучшие предложения рынка наличной валюты  07:00   USD НАЛ. Покупка 56,84 Продажа 56,76 EUR НАЛ. 61,20 61,15 СМИ сообщили о попытке ФБР рассказать о «влиянии России» до выборов в США Политика, 06:50 В Аргентине легализовали марихуану в медицинских целях Общество, 06:07 Сенат США заслушал отчет о расследовании вмешательства России в выборы Политика, 05:41 СМИ сообщили о предложениях ЕС по переговорам о «Северном потоке - 2» Экономика, 05:13 СМИ узнали подробности уголовного дела об убийстве Вороненкова Политика, 04:52 СМИ сообщили о продаже администрацией Трампа истребителей F-16 в Бахрейн Политика, 04:22 Пиратские сайты с российскими фильмами предложили блокировать за два дня Общество, 04:12 В США в аварии с участием автобуса баптистской церкви погибли 12 человек Общество, 03:58 РФПИ приобретет долю в холдинге InfoWatch Натальи Касперской Бизнес, 03:36 Киев обвинил российские спецслужбы в пранк-звонке от имени Порошенко Политика, 02:55 СМИ узнали об отказе связанной с «Роснефтью» компании купить «дочки» ВЭБа Финансы, 02:25 В Багдаде при взрыве грузовика со смертником погибли 17 человек Политика, 02:21 Дочь Трампа будет работать в Белом доме бесплатно Политика, 02:05 Госдуме предложили ввести в России «трудовое воспитание» Общество, 01:27 «Коммерсантъ» сообщил о возможной отставке замглавы МВД Политика, 01:11 Исследование РБК: власти Москвы одобрили все скандальные стройки в городе Общество, 01:11 Бастрыкин поручил проверить действия коллекторов в Санкт-Петербурге Общество, 00:55 ФБР обвинило сотрудницу Госдепа в контактах с китайской разведкой Политика, 00:34 Аналитики рассказали о риске «шока» для страхового рынка через три года Финансы, 00:03 На благоустройство Садового и Бульварного колец потратят 25,5 млрд руб. Политика, 00:00 СМИ сообщили о покупке Мамутом крупнейшей сети кинотеатров в России Бизнес, Вчера, 23:59 В московском ГИБДД предложили стритрейсерам организовать гонки на трассе Общество, Вчера, 23:58 В Турции суд приостановил работу сервиса Booking.com Общество, Вчера, 23:38 «ВостокУголь» Дмитрия Босова возьмется за добычу «арктического карбона» Бизнес, Вчера, 23:26 Турция заявила об успешном завершении операции в Сирии против ИГИЛ Политика, Вчера, 23:16 Почти победа: что означает решение английского суда по спору с Украиной Экономика, Вчера, 23:11
10 апр 2015, 16:32
Екатерина Метелица
ЦБ остановил укрепление рубля
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК
Обвал рубля
Набиуллина заявила о необходимости инфляции в России не ниже 4% 24 ноя 2016, 10:55 Время жуликов: число рискованных схем продаж автомобилей выросло в кризис 18 ноя 2016, 16:16 Еще 2987 материалов
Рубль начал падать, после того как ЦБ повысил ставки валютного РЕПО. Перед этим за месяц он укрепился по отношению к доллару более чем на 10 руб. Экономисты полагают, что слишком сильный рубль может навредить экономике

​​С понедельника, 13 апреля, Банк России повысит ставки, по которым будет предоставлять иностранную валюту. Ставки валютного РЕПО он повысил на 0,5 п.п. — теперь минимальная ставка равна LIBOR плюс 1,50 п.п. на срок одна неделя и 28 дней и на 1,75 п.п. на срок 12 месяцев. Также увеличены ставки на аукционах по предоставлению валютных кредитов, обеспеченных займами в иностранной валюте. После появления этого сообщения рубль начал слабеть: к 16:00 доллар вырос на 41 коп. к уровню закрытия и достиг 52,3 руб.

С середины марта рубль укрепился по отношению к доллару более чем на 10 руб. В пятницу, 10 апреля, доллар снижался до отметки 50,4 руб., тогда как 16 марта он стоил 62,2 руб. Экономисты, опрошенные РБК, полагают, что рубль уже чрезмерно укрепился — справедливым курсом рубля они называют 55–60 руб. за доллар.

Вредно экономике

Сильный рубль — это негативно для экономики, говорит главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский. «В прошлом году слабый рубль помогал бюджету и корпоративному сектору. При низкой цене на нефть слабый рубль был мощным фактором поддержки экономической активности, инвестиций и др.», — говорит Осаковский, добавляя, что сильная национальная валюта может усугубить проблемы в экономике.

Если в течение ближайших месяцев рубль продолжит укрепляться или закрепится на текущем уровне, то это может негативно сказаться на российской экономике, согласен старший стратег Sberbank CIB Владимир Пантюшин. «Уже сейчас инвестиционные программы крупных предприятий сокращаются, и из-за этого происходит торможение экономики. То же самое происходит с госбюджетом — инвестиционные, социальные программы сворачиваются. Если рубль останется сильным в течение нескольких месяцев, то уже во второй половине года мы увидим негативные процессы в реальном секторе экономики», — говорит Пантюшин.

Сильный рубль не выгоден экспортерам, так как их выручка в рублевом выражении снижается из-за укрепления национальной валюты. А их состояние значительно влияет на экономику, говорит Пантюшин.

Значительное укрепление рубля, если оно произойдет, может помешать программе импортозамещения, говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Чем слабее рубль, тем меньше импорта и больше возможностей для отечественных производителей. Чем сильнее рубль, тем дешевле импорт для россиян», — объясняет он.

Кроме того, российским эмитентам может стать сложнее выплачивать внешний долг из-за падения экспортной выручки, поясняет Кузьмин.

ЦБ примет меры

Уже в ближайшее время Банк России может предпринять какие-то действия для того, чтобы сгладить волатильность на валютном рынке, полагает Осаковский. «Возможно, ЦБ снизит ключевую ставку сильнее ожиданий», — говорит он. Экономисты, опрошенные РБК, полагают, что на ближайшем заседании совета директоров 30 апреля ЦБ снизит ключевую ставку на 1 п.п. Осаковский не исключает, что Банк России может снизить ставку досрочно.

Банк России продолжит регулировать курс рубля с помощью валютного РЕПО, полагают Осаковский и Пантюшин. ЦБ уже повысил ставку по этому инструменту, чтобы ограничить спрос. Он может продолжить повышать ставку и дальше, говорит Пантюшин. Повышение ставки валютного РЕПО может стать довольно существенным фактором влияния, так как это инструмент востребован участниками рынка. Не менее трети валюты, которые банки берут в ЦБ через сделки РЕПО, идет на операции  carry trade, указывал аналитик Sberbank CIB Искандер Абдуллаев в своем обзоре. С помощью таких операций участники рынка зарабатывают на процентных ставках: занимают у ЦБ валюту по низким ставкам, конвертируют ее в рубли и зарабатывают более высокую процентную ставку.

Возможно, Банк России даже выйдет на валютный рынок для покупки долларов, полагает Владимир Пантюшин, однако это произойдет в самом крайнем случае. «Для ЦБ покупать валюту сейчас очень рискованно, так как сложно предсказать реакцию рынка. Укрепление рубля сейчас фундаментально не обосновано, а значит, при переломе тренда может начаться резкое и неконтролируемое ослабление рубля», — говорит он. Велики политические риски и риск недовольства населения, добавляет он.

Главный экономист «Уралсиб Кэпитала» Алексей Девятов, напротив, уверен, что ЦБ не будет препятствовать укреплению рубля. «Сильный рубль означает более существенное торможение инфляции. Именно этого и добивается ЦБ», — говорит он.

Пока угрозы нет

Необоснованное укрепление рубля — это настораживающий тренд, однако пока существенных рисков для экономики нет, говорит Пантюшин. Все экономисты, опрошенные РБК, полагают, что тренд на укрепление рубля прекратится, однако сказать, где дно, никто не берется.

«Так как фундаментальных оснований для такого укрепления рубля нет, то, по нашему мнению, тренд на рост курса рубля должен прекратиться — будет коррекция и рубль вернется на обоснованные уровни», — уверен Пантюшин. Он называет обоснованным курс рубля к доллару на уровне 58–62 руб.

По мнению Осаковского, фундаментально обоснованный курс рубля находится вблизи отметки в 55 руб. за доллар. «Этот рубеж рубль уже перешагнул, не исключаю, что он пойдет и дальше. Но это будет краткосрочное укрепление, и рубль скорректируется», — говорит он.

На данном этапе плюсов от укрепления рубля гораздо больше, чем минусов, уверен Кузьмин. «На данном этапе сохраняются все преимущества слабой валюты, но при этом укрепление рубля позволяет вернуть доверие населения к национальной валюте и снизить инфляционные ожидания», — говорит Кузьмин.