Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

Китайская шутка: чего испугались мировые рынки

Китайские рынки рухнули в начале года, потянув за собой мировые индексы. Почему мир так остро среагировал на падение рынков и небольшую девальвацию юаня?
Инвесторы следят за табло с информацией о торгах на бирже в Шанхае, Китай
Инвесторы следят за табло с информацией о торгах на бирже в Шанхае, Китай (Фото: Reuters/Pixstream)

Чехарда курсов и правил

В первый рабочий день 2016 года, 4 января, главный индекс Шанхайской биржи CSI300 упал на 7%, после чего торги были остановлены. Такое правило введено с нового года: если индекс падает на 5%, торги приостанавливают на 15 минут, если на 7%, то торги останавливаются до конца дня. В первую рабочую неделю правило сработало дважды: 4 и 7 января (при том что в промежутке китайские власти провели интервенции — госфонды скупали бумаги).

Китайская биржа неправильно сконструировала правила по приостановке торгов в случае сильного падения, считает управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов. Как только торги возобновляются после приостановки, инвесторы спешат продать свои бумаги, в результате чего падение оказывается более сильным, чем могло бы быть. 8 января Китай отменил неудачные правила.

Падение в Китае было вызвано несколькими факторами, один из них  - ослабление юаня, другой, более значимый – это выход статистики по динамике промышленного производства и опережающие индикаторы, которые свидетельствуют об ухудшении экономического роста в стране, считает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик.

7 января Народный банк Китая девальвировал юань на 0,5%, установив курс 6,5646 юаня за доллар — это самый низкий курс с марта 2011 года. За четыре дня с 4 по 7 января курс юаня к доллару снизился на 1,5%. «Снижение курса юаня вызвало страхи сильной девальвации, которую Китай может провести, чтобы поддержать экономический рост, или что Китай потерял контроль над своей финансовой системой. Страхи усугубило падение китайского рынка. Мы не верим в обоснованность этих страхов, но ясно, что Китай готов к более сильной девальвации, чем предполагалось», — говорится в отчете независимой аналитической компании Gavekal за авторством Чен Лонга.

Тригерром падения на фондовом рынке Китая стали не очень хорошие экономические данные и отмена запрета на продажу акций публичных компаний крупными акционерами, полагает главный эксперт Центра макроэкономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.  «В результате случилась небольшая распродажа, которая прошла на фоне изменения правил фондового рынка Китая и негативно сказалась на индексе, — рассуждает Сусин, добавляя, что ничего критичного не произошло: — Мы скорее наблюдали эмоциональную реакцию инвесторов, нежели отражение экономической реальности». Вскоре запрет был заменен на более мягкий: крупным акционерам нельзя продавать более 1% капитала компании.

Лонг из Gavekal пишет, что китайские монетарные власти не смогли четко объяснить свою политику, что и привело к обвалу рынков.

«Китайские инвесторы хотят того же, что и все остальные инвесторы: понятности, понимания того, что происходит, какую политику проводят власти и каковы правила игры. Постоянные дергания вперед и назад не добавляют уверенности в том, что китайские власти знают, что они делают», — цитирует The Guardian профессора бизнес-школы HSBC в Пекинском университете Кристофера Болдинга.

Программа развития РБК Pro Освойте 52 навыка за год
Программа развития — удобный инструмент непрерывного обучения новым навыкам для успешной карьеры

На все эти события в Китае мировые индексы отреагировали падением, американский Dow Jones показал худшее с 1932 года начало года, S&P500 — c 2001 года.

Как все попадало на праздниках

На 1,17 руб. вырос доллар — с 73,59 руб. на 30 декабря 2015 года до 74,76 руб. на 8 января 2016 года

На 0,22 руб. вырос евро — с 80,43 руб. на 30 декабря 2015 года до 80,65 руб. на 8 января 2016 года

На $3,73 упала нефть Brent — с $37,28 на 31 декабря 2015 года до $33,55 на 8 января 2016 года

0,7% потерял с 30 декабря 2015 года по 6 января 2016 года индекс ММВБ

2,7% потерял с 30 декабря 2015 года по 6 января 2016 года индекс RTS

6,2% потерял с 31 декабря 2015 года по 8 января 2016 года индекс Dow Jones

На 7% потерял с 30 декабря 2015 года по 8 января 2016 года индекс Nikkei

5,9% потерял с 31 декабря 2015 года по 8 января 2016 года индекс S&P 500

Источники: Московская биржа (курсы рубля), Bloomberg

Когда Китай чихает, мир простужается

Волатильность на фондовом и валютном рынках Китая свидетельствует о сложностях, с которыми сталкиваются власти при проведении реформ, утверждает в своем отчете Moody's. Цель этих реформ — предоставить рыночным силам возможность играть большую роль в экономике.

У Китая есть ряд накопленных проблем, которые будут вызывать опасения у инвесторов в течение года, считает Ярослав Лисоволик. «Начало этого года говорит о том, что ухудшение динамики экономического роста в Китае становится одним из ключевых рисков для мировой экономики», — говорит он, отмечая, что чувствительность мировых финансовых рынков по отношению к статистике из Китая будет возрастать в течение этого года. Moody’s прогнозирует рост ВВП Китая в 2016 году на 6,3 против 7% в 2015 году.

Главный экономист БКС Владимир Тихомиров обращает внимание на то, что ситуация в Китае будет влиять на нефтяные цены. Он напоминает, что китайская экономика — вторая в мире по масштабу и второй импортер нефти в мире: «То, что происходит в Китае, оказывает влияние на сырьевые рынки, в том числе и на нефтяные цены. Эти цены будут снижаться из-за опасений дальнейшего замедления темпов экономики Китая, что окажет непосредственное влияние на Россию». Егор Сусин из Газпромбанка с этим не согласен: по его мнению, текущий уровень нефтяных цен уже включает падение китайской экономики.

Тихомиров ожидает коррекции на российском фондовом и валютном рынках в понедельник, если не произойдет отскока цен на нефть. Представитель Московской биржи Андрей Брагинский сказал, что биржа готова к повышенной волатильности: «На праздничные торги мы обычно повышаем маржинальные требования, чтобы покрыть возможную волатильность. Эти повышенные требования всегда сохраняются в первый день торгов после праздников. Наш текущий анализ показывает, что все изменения, которые были на рынке, — нефть, Китай и прочее — уже учтены в риск-параметрах».

Авторы
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 28 марта
EUR ЦБ: 100,27 (-0,14)
Инвестиции, 27 мар, 17:15
Курс доллара на 28 марта
USD ЦБ: 92,59 (+0,02)
Инвестиции, 27 мар, 17:15
Для спокойных сборов по утрам: подборка квартир с двумя санузлами РБК и ПИК, 15:33
МИД Швеции не увидел нарушений закона в участии граждан в боях на Украине Политика, 15:29
ЦБ поддержал страхование крупных объектов после теракта в «Крокусе» Финансы, 15:25
Метавселенные уже проникли в образование. Что они могут Pro, 15:23
Клуб КХЛ расстался с тренером после непопадания в плей-офф Спорт, 15:20
ПСБ открыл в новых субъектах онлайн-школу для инженеров тестирования ПО Пресс-релиз, 15:19
Главу Северо-Восточного МТУ Росавиации задержали за отчеты о гостиницах Общество, 15:15
Тайм-менеджмент: как больше успевать
За 5 дней вы пересмотрите свой подход к планированию и научитесь разным инструментам тайм-менеджмента
Подробнее
Артемьев рассказал об идее создания биржи ЕАЭС+ Экономика, 15:13
Родных подозреваемого в атаке на «Крокус» увезли из дома в Таджикистане Общество, 15:09
Asia-Plus показало дом одного из напавших на «Крокус» террористов Общество, 15:08
Борьба за жителей: как спасти малые города Сибири Отрасли, 15:02
Какие документы с личными данными работников нельзя хранить компании Pro, 14:51
Глава МИД Латвии объявил об отставке Политика, 14:45
«Деловые Линии» подвели итоги экологической программы Пресс-релиз, 14:44