Перейти к основному контенту
Обвал рубля ,  
0 

Экономисты допустили снижение ключевой ставки ЦБ до 11,5%

Десять из тринадцати опрошенных РБК экономистов предсказывают снижение ключевой ставки на 1 п.п., до 11,5% на ближайшем заседании совета директоров Банка России, которое состоится в понедельник, 15 июня
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Ставка будет ниже

«Регулятор однозначно дал понять рынку, что рассматривает вариант дальнейшего снижения ставки как наиболее вероятный, — это понятно и из его комментария к последнему снижению, и из последующих выступлений руководства Банка России», — говорит главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин.

У ЦБ для этого есть основания. В последние два месяца произошло активное замедление инфляции — недельная инфляция держится на уровне 0,1 п.п. почти два месяца, и у Банка России есть «инфляционные» аргументы для снижения ставки, напоминает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. Она напоминает, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина 8 июня заявила, что пик инфляции пройден.

При этом показатели темпов экономического роста говорят об углублении рецессии: апрельская статистика свидетельствует, что объем промышленного производства снизился на 4,5% в годовом исчислении, розничные продажи упали на 9,8%. Это оставляет мало сомнений в том, что ЦБ 15 июня снизит ставку, пишет аналитик Sberbank CIB Владимир Пантюшин.

Идти на более резкое, чем 100 б.п., снижение ЦБ, скорее всего, не захочет. Темпы снижения инфляции в ближайшие месяцы упаду​т, во многом позитивные данные по ним были вызваны укреплением рубля, которое, судя по всему, завершилось, говорит главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. «При этом реальные ставки все еще находятся в отрицательной зоне, и вряд ли ЦБ будет снижать ставку резко», — добавляет он.

С ним согласен главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олег Кузьмин. «Значительная часть от резкого повышения ставки в декабре уже отыграна, рубль не так крепок, и новые намерения по восстановлению резервов будут требовать более жесткой политики», — говорит Кузьмин.

Экономике не лучше

С начала года Банк России уже трижды снижал ставку — в общей сложности на 4,5 п.п. В последних пресс-релизах регулятор объяснял, что делает это «учитывая ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики».

Программа развития РБК Pro Освойте 52 навыка за год
Программа развития — удобный инструмент непрерывного обучения новым навыкам для успешной карьеры

Однако помочь оживлению экономики снижение ставки пока не смогло, говорят экономисты. «Ставки кредитования реального сектора, судя по статистике ЦБ, стали снижаться вслед за ключевой, но на экономике это сказалось незначительно», — считает Тихомиров. Вопрос оживления экономики не так прост, только уменьшением стоимости кредитования его не решить, важнее общая ситуации в экономике. «Даже при наличии более низких ставок заемщики не склонны брать кредиты, это сложный период, который надо просто пережить, прежде чем мы увидим существенный разворот по инвестициям», — добавляет он.

Наталья Орлова добавляет, что реально экономика ориентируется скорее на валютный курс, чем на ключевую ставку. «Рынок не очень понимает коммуникацию через ключевую ставку и воспринимает валютный курс как основной индикатор экономической стабильности, да и сам регулятор уделяет курсу много внимания», — говорит Орлова. В апреле настроения игроков улучшились, это, например, видно по некоторому восстановлению спроса на розничные кредиты. «Изменения были связаны скорее с укреплением рубля, ощущением, что худшее осталось позади. Коррекция курса, которую мы видим сейчас, может привести к тому, что дополнительного улучшения настроения не произойдет, несмотря на снижение ставки», — отмечает Орлова.

С ней не согласен Кузьмин. «Благодаря снижению ключевой ставки и, соответственно, удешевлению фондирования, мы видим, что некоторые отрасли становятся более конкурентоспособными, и, например, в химической и пищевой промышленности уже заметно импортозамещение. И рецессия в экономике не такая глубокая, как могла бы быть», — говорит он, добавляя, что во многом это происходит благодаря действиям ЦБ.

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Банки"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 29 марта
EUR ЦБ: 99,71 (-0,56)
Инвестиции, 28 мар, 16:51
Курс доллара на 29 марта
USD ЦБ: 92,26 (-0,33)
Инвестиции, 28 мар, 16:51
На Украине проверят военкома за поцелуи на рабочем месте Общество, 04:58
Гладков сообщил о повреждении многоэтажек и гимназии в Белгороде Политика, 04:31
Вильфанд спрогнозировал аномальное тепло в апреле Общество, 04:28
В Госдуме предложили запретить блогерам публиковать видео с убийствами Политика, 04:21
Лавров назвал новые условия для общения западных послов с властями России Политика, 03:56
Выжившие после теракта в Волгодонске сестры погибли в «Крокусе» Общество, 03:52
The Telegraph сообщила о воюющих на стороне ВС Украины исламистах Политика, 03:18
Здоровый сон: как легче засыпать и просыпаться
Интенсив РБК Pro поможет улучшить качество сна и восстановить режим
Подробнее
Антонов назвал непристойными слова Байдена в адрес Путина Политика, 03:13
В Белгороде и Белгородском районе включили сирены ракетной опасности Политика, 02:51
Пентагон заявил о снижении риска эскалации конфликта на Украине Политика, 02:41
Лавров предупредил страны Африки о «приглашении к геноциду» в Крыму Политика, 02:36
Зеленский рассказал, сколько нужно Patriot для защиты промышленности Политика, 02:07
Захарова ответила поговоркой на сравнение чиновников с продавцами навоза Политика, 01:56
В Днепре и Черкассах прогремели взрывы Политика, 01:34