Итоги референдума усилили опасения о банковском кризисе в Италии

Премьер-министр Италии Маттео Ренци (Фото: Gregorio Borgia/AP)

Итоги конституционного референдума в Италии и последовавшее за ним заявление премьер-министра страны Маттео Ренци о намерении подать в отставку грозят срывом плана докапитализации банка Monte dei Paschi di Siena — системно значимого банка, занимающего в итальянском банковском секторе третье место по размеру активов и являющегося старейшим в мире банком, утверждают источники Financial Times. Опрошенные изданием чиновники и участники рынка назвали такой вариант развития событий худшим сценарием для итальянской банковской системы и выразили опасения, что это может обернуться кризисом в секторе и крахом как минимум восьми банков.

Проблемный банк

Банковский сектор Италии переживает сложности более пяти лет. К декабрю 2016 года банки накопили проблемных кредитов более чем на €360 млрд — это примерно треть плохих долгов всей еврозоны. Задолженность итальянского центробанка перед ЕЦБ составляет рекордные среди стран еврозоны €354 млрд. Впервые с греческого кризиса 2011 года доходность десятилетних гособлигаций Италии в течение торгового дня в понедельник превышала 2%. Для сравнения: доходность германских облигаций составляет стабильные 0,3%.

Многие банки, в том числе UniCredit и Monte dei Paschi di Siena, нуждаются в докапитализации на миллиарды долларов, но в связи с серьезным падением стоимости их акций им трудно привлечь средства инвесторов. Итоги референдума могут подорвать доверие инвесторов еще больше, считают участники рынка. Под вопросом и помощь правительства: ЕС запрещает государствам проводить реструктуризацию банков и вливать в них бюджетные деньги, прежде чем часть убытков не возьмут на себя акционеры и держатели банковских облигаций (миллионы итальянцев вложили деньги в субординированные облигации банков, в том числе Monte dei Paschi, и, если они будут конвертированы в подешевевшие акции, люди потеряют деньги).

Среди всех банков у Monte dei Paschi самые серьезные проблемы с капиталом. С начала года банк потерял почти 90% капитализации. С 2012 года его ежегодные потери превышали €6 млрд. В третьем квартале 2016 года банк отчитался об убытках в €1,2 млрд. В 2016 году он оказался единственным из крупнейших европейских банков, кто провалил стресс-тесты ЕЦБ.

Спасительный план

После того как Monte dei Paschi провалил стресс-тест, ЕЦБ предписал ему провести докапитализацию на €5 млрд (сейчас эта сумма превышает капитализацию банка почти в девять раз) и реструктурировать невозвратные кредиты на €28 млрд. Банк должен выполнить требования регулятора до конца года.

В конце ноября акционеры Monte dei Paschi одобрили план докапитализации. Согласно этому плану, до €1,5 млрд планировалось привлечь за счет обмена облигаций банка на акции, а остальные средства — путем продажи акций «якорным» инвесторам, в числе которых рассматривается суверенный фонд Катара, и публичного размещения на бирже. Как утверждали высокопоставленные банкиры, опрошенные FT, Катар может вложить в Monte dei Paschi €1 млрд в рамках развития сотрудничества с итальянским правительством. План был одобрен, но Monte dei Paschi только предстоит объявить о крупных инвесторах и каком-либо соглашении с банками, которые выступили бы андеррайтерами при продаже акций.

28 ноября банк начал конвертацию субординированных бондов и, отмечает Bloomberg, привлек ожидаемую сумму. Размещение на бирже запланировано на 7 декабря.​ Но, как утверждают источники FT и Il Sole 24 Ore, из-за результатов референдума выполнение плана оказалось под угрозой срыва. По их словам, в понедельник, 5 декабря, руководство Monte dei Paschi встретится с советниками по продаже акций «якорным» инвесторам — JP Morgan и Mediobanka — и с представителями суверенного фонда Катара, чтобы решить, продолжать ли действовать согласно плану или отказаться от него из-за неблагоприятных условий рынка.

Сомнения инвесторов

Новый политический шторм может спровоцировать всплеск волатильности на финансовых рынках в тот момент, когда банкам необходимо привлечь капитал, чтобы покрыть убытки от недавнего падения стоимости акций и запланированной реструктуризации долгов, считает старший эксперт по итальянской экономике IHS Insight Радж Бадиани. По его мнению, это может подорвать доверие инвесторов. Максимальное падение акций Monte dei Paschi в течение торгового дня 5 декабря по отношению к закрытию предыдущих торгов составило 7,5%.

Опрошенный Reuters руководитель одного из европейских хедж-фондов полагает, что план, скорее всего, сорвется. «У меня были сомнения, даже если бы итальянцы проголосовали за реформу. Мне кажется, выбор «против» станет лучшим оправданием ухода [потенциальных инвесторов]», — объяснял он агентству.

Если выполнение плана будет прервано, ожидается, что итальянское правительство приобретет долю в банке, чтобы не допустить его банкротства, говорят опрошенные FT высокопоставленные банкиры. Участие государства в спасении банка требует одобрения со стороны ЕЦБ. «Шансы, что Monte dei Paschi успешно выполнит план докапитализации в срок (до конца года), невелики, — говорят аналитики BNP Paribas Джоффрой де Пеллегар и Мигель Эрнандес. — Если ЕЦБ решит, что банк нужно докапитализировать немедленно, он одобрит участие в ней государства, что повлечет убытки для держателей облигаций. В ближайшей перспективе это полностью зависит целиком от ЕЦБ». Заседание регулятора состоится 8 декабря.

По тому, как протекает процесс оздоровления Monte dei Paschi, участники рынка оценивают перспективы состояния всей банковской системы Италии, рассказывает аналитик «Финама» Богдан Зварич. «Эта сделка очень важна для рынка. Она говорит об интересе внешних инвесторов к итальянскому банковскому сектору, о том, что инвесторы готовы сейчас вкладывать в него деньги, видят перспективы роста. Если сделка будет отменена, это станет серьезным ударом как для акций этого банка, так и для акций других итальянских банков», — пояснил он РБК.

На прошлой неделе опрошенные FT чиновники и банкиры выразили опасения, что, если банку не удастся выполнить план докапитализации на фоне неудачных для Ренци итогов референдума, это может привести к краху Monte dei Paschi и еще семи местных банков: трех банков среднего размера (Popolare di Vicenza, Veneto Banca и Carige) и четырех небольших региональных банков (Banca Etruria, CariChieti, Banca delle Marche и CariFerrara).

С проблемами может столкнуться и крупнейший по размеру активов банк UniCredit, рассчитывающий привлечь на рынке €13 млрд для укрепления капитала из-за ухудшения общей обстановки на банковском рынке страны, отягощенном плохими долгами. На текущий момент общий объем плохих долгов в UniСredit составлял €50 млрд. О размещении банк должен объявить 13 декабря.