Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 16:26 МСК
Лучшие предложения рынка наличной валюты  16:00   USD НАЛ. Покупка 64,70 Продажа 64,72 EUR НАЛ. 71,73 71,75 Сбербанк выбрал нового главу своего корпоративно-инвестиционного бизнеса Финансы, 15:54 Правительство предложило разрешить расчет в валюте в игорных зонах Общество, 15:51 Власти Москвы опубликовали новый список подлежащих сносу павильонов Бизнес, 15:24 Европарламент призвал Британию «немедленно» выйти из ЕС Политика, 15:10 Россия заявила об опасном сближении эсминца США с российским кораблем Политика, 15:04 Брэнсон раскрыл потери своего бизнеса после британского референдума Бизнес, 14:54 Инвесторы после Brexit начали скупать российские евробонды Финансы, 14:52 Москва заявила о давлении ЦРУ и ФБР на российских дипломатов Политика, 14:45 ЦБ не увидел больших проблем для России в связи с Brexit Экономика, 14:26 Японские истребители перехватили над Тихим океаном российские Ил-38 Политика, 14:23 Участника «гонки» с полицией отправили красить забор на детской площадке Общество, 14:15 Арестованный экс-глава «РусГидро» переизбран в совет директоров «Квадры» Бизнес, 14:14 Мэр Лондона потребовал большей автономии после референдума по Brexit Политика, 13:55 Суд оштрафовал виолончелиста за несанкционированную акцию в Москве Политика, 13:50 Кремль объявил о назначении нового главы службы безопасности президента Политика, 13:46 Потерянное дно: почему российская экономика не поддержала оптимистов Сергей Алексашенко старший научный сотрудник Института Брукингса (Вашингтон, США) Мнение, 13:40 ЦБ запустил сайт для голосования за дизайн купюр в 200 и 2000 руб. Финансы, 13:36 «Газпром» в июне поставил рекорд по экспорту газа Бизнес, 13:33 Эксперты назвали российские облигации «убежищем» в условиях Brexit Экономика, 13:18 Собянин объявил о сносе еще более 100 павильонов в Москве Общество, 13:13 СМИ назвали зарплату Павла Дацюка в СКА Хоккей, 13:12 Анкара отказалась платить компенсацию за сбитый Су-24 Политика, 13:04 Под Иваново молоковоз столкнулся с маршруткой Общество, 13:02 Кремль назвал послание Эрдогана Путину «очень важным шагом» Политика, 12:59 Глава британского Минфина предупредил о повышении налогов после Brexit Экономика, 12:52 В Петербурге задержали замглавы управления Росавтодора Общество, 12:49 Бывший президент Татарстана увидел в законе Яровой «предвыборный угар» Политика, 12:47 Курс евро на завтра  12:46 EUR ЦБ 71.7117 -0.2303 Курс доллара на завтра  12:46 USD ЦБ 64.8095 -0.2493 Шотландия и Гибралтар начали обсуждать варианты сохранения членства в ЕС Политика, 12:22 В России в 2018 году заложат новейшую неатомную подлодку Политика, 12:17 Бывшего замглавы Росморречфлота обвинили в мошенничестве на 60 млн руб. Общество, 12:06 Часы Cartier в Великобритании подешевели на $15 тыс. после референдума Общество, 11:46 В России впервые возбудили уголовное дело из-за закона об «агентах» Политика, 11:45 Чистая прибыль ВТБ с начала 2016 года составила 1,8 млрд руб. Финансы, 11:38 Как это сделать: назначить самому себе зарплату Ольга Аввакумова эксперт сервиса «Контур.Эльба» компании «СКБ Контур» Мнение, 11:38 На юго-востоке Турции рядом с полицейским автомобилем прогремел взрыв Политика, 11:26 Хедж-фонды поставили на дальнейшее падение фунта Финансы, 11:18 Фондовые рынки потеряли $3 трлн после Brexit Финансы, 11:05 США депортировали в Россию разыскиваемого с 1998 года подозреваемого Общество, 11:04 Белых назвал свое задержание «подставой» Политика, 10:49 В Испании по подозрению в отмывании денег задержаны несколько россиян Общество, 10:41 Биржевой курс доллара опустился ниже 65 руб. Финансы, 10:35 Главу Российского авторского общества задержали после ночного допроса Технологии и медиа, 10:14 IKEA отзовет 29 млн комодов в США из-за гибели трех детей Бизнес, 09:51 В Госдуме предложили ввести уголовное наказание за «дискредитацию России» Политика, 09:51 Эксперты предсказали убытки АЗС из-за рекордных биржевых цен на бензин Экономика, 09:23 Жительница США отсудила у Microsoft $10 тыс. за обновление до Windows 10 Технологии и медиа, 09:17 Елизавета II пошутила в ответ на вопрос о своем самочувствии Политика, 08:47 Вылетевший из Екатеринбурга в Анапу Boeing вернулся из-за неисправности Общество, 08:20 Власти запретили детский лагерь на острове под Владивостоком Общество, 08:00 В Дагестане обнаружили взорванный автомобиль с телами двух мужчин Общество, 07:20 Литва призвала не ослаблять санкции против России после Brexit Политика, 06:33 Банк Китая понизил юань до минимального значения за пять с половиной лет Экономика, 05:53 Президент Аргентины попросил Месси остаться в сборной Общество, 05:51 Минэкономики предложило передать обмен водительских прав МФЦ Общество, 04:48 Volkswagen направит $15 млрд на урегулирование «дизельного скандала» Бизнес, 04:44 СМИ сообщили об изъятых по делу Внешпромбанка килограммах драгоценностей Финансы, 03:41 Госдеп подтвердил проблемы с американскими дипломатами в России Политика, 02:27 Скончался актер Бад Спенсер Общество, 02:20 Завод по производству картофеля фри построят в России вопреки санкциям Бизнес, 01:51 СМИ узнали о возможной продаже доли МТС в узбекском сотовом операторе Технологии и медиа, 01:27 Турция заявила о готовности выплатить компенсацию за сбитый Су-24 Политика, 01:13 Во Франции восстановили самописец разбившегося лайнера EgyptAir Общество, 01:08 Семь месяцев в ссоре: сколько Россия и Турция потеряли на конфликте Экономика, 00:57 Порошенко прокомментировал извинение Эрдогана в послании Путину Политика, 00:35 Гибкий союз или супергосударство: что решит первый саммит ЕС после Brexit Политика, 00:35 Исход из Лондона: куда может переместиться главный финансовый хаб Европы Финансы, 00:29 В Йемене десятки человек погибли в результате атак ИГИЛ Политика, Вчера, 23:55 Fitch понизило рейтинг Великобритании после Brexit Экономика, Вчера, 23:32 В Москве избили актера сериала «Интерны» Общество, Вчера, 23:18 В Анапе скончался экс-чемпион мира по боям без правил Амар Сулоев Общество, Вчера, 23:04 Эрдоган предсказал быстрое улучшение отношений с Россией Политика, Вчера, 22:46 Кадыров призвал Турцию возместить ущерб за сбитый Су-24 Политика, Вчера, 22:45 Акции европейских компаний продолжили падение Финансы, Вчера, 22:35 Как это работает: сколько приносит гостевой дом в Крыму Свое дело, Вчера, 22:06 «Газпрому» создали условия для выигрыша одного из крупных месторождений Бизнес, Вчера, 22:03 Поклонская согласилась перейти в Госдуму в случае избрания Политика, Вчера, 21:53 «Большая четверка» сотовых операторов попросила отклонить закон Яровой Технологии и медиа, Вчера, 21:46 S&P понизило рейтинг Великобритании на две ступени Экономика, Вчера, 21:33 Россия и Грузия договорились об освобождении ряда граждан двух стран Политика, Вчера, 21:30 Суд вернул в МВД материалы о нападении экс-чиновника на девушку на Арбате Общество, Вчера, 21:23 Майские данные по ВВП оказались «сильно хуже ожиданий» Экономика, Вчера, 20:42 Аналитики Bank of America повысили оценку акций «Яндекса» на 18% Технологии и медиа, Вчера, 20:23 В Европе поприветствовали возможное вступление Шотландии в ЕС Политика, Вчера, 20:14 Россия передала Франции материалы о кoррупции в IAAF Общество, Вчера, 19:46 Российские банкиры останутся в Лондоне после Brexit Финансы, Вчера, 19:26 В Еврокомиссии снизят использование английского языка в выступлениях Политика, Вчера, 19:21 В Турции возобновили дело против подозреваемого в убийстве пилота Су-24 Политика, Вчера, 19:05 Никита Белых дал первое после ареста интервью в СИЗО «Лефортово» Политика, Вчера, 18:51 В Союзе туриндустрии извинения Эрдогана встретили «визгом радости» Общество, Вчера, 18:44 Адвокат обжаловал арест экс-главы «РусГидро» Политика, Вчера, 18:18 Ужесточение нормативов ЦБ обойдется банкам в полтриллиона рублей Финансы, Вчера, 18:11 Бизнес-омбудсмен вступился за арестованного экс-главу «РусГидро» Бизнес, Вчера, 18:08 СМИ рассказали о жалобах дипломатов США на российские спецслужбы Политика, Вчера, 18:00 Адвокаты обжаловали арест губернатора Никиты Белых Политика, Вчера, 17:52 Российский суд вернул украинской компании нефтебазу в Крыму Общество, Вчера, 17:49 Турция заявила о договоренности с Россией об улучшении отношений Политика, Вчера, 17:37 Анкара анонсировала переговоры глав МИД России и Турции в Сочи Политика, Вчера, 17:30 «Единая Россия» утвердила свой список на выборах в Госдуму Политика, Вчера, 17:14 Источники в Турции подтвердили извинения Эрдогана за сбитый Су-24 Политика, Вчера, 17:10 Инвесторы назвали новые объекты для вложений после Brexit Экономика, Вчера, 16:51 Миронов предложил заменить чиновников на их «успешных» жен Политика, Вчера, 16:38 СМИ сообщили о задержании президента АО «Евразийский» Общество, Вчера, 16:31 Власти Подмосковья предложили изымать объекты долгостроя без суда Бизнес, Вчера, 16:26 Хорватия обойдет Британию по привлекательности паспорта после Brexit Общество, Вчера, 16:20 Эрдоган в послании к Путину извинился за сбитый Су-24 Политика, Вчера, 16:10 Двигатель севшего в Москве самолета отказал из-за попадания птицы Общество, Вчера, 16:06 Бывшего премьера Молдавии приговорили к девяти годам тюрьмы Политика, Вчера, 15:54 Авторские полмиллиарда: в чем подозревается Российское авторское общество Технологии и медиа, Вчера, 15:39 «Справедливая Россия» включила в список на выборы только половину фракции Политика, Вчера, 15:30 В Подмосковье перевернулся автовоз с автомобилями BMW Общество, Вчера, 15:25 Самолет с отказавшим двигателем благополучно приземлился в Домодедово Общество, Вчера, 15:15 Минобороны ответило на слова об «экзистенциальной угрозе» России для США Политика, Вчера, 15:15 Игоря Сечина не включили в совет директоров «РусГидро» Бизнес, Вчера, 15:12 Развилка для блокчейна: как сообщество Ethereum решит проблему утечки Микаэл Горский основатель и генеральный директор издательской группы «Точка» Мнение, Вчера, 15:07 АФК «Система» купит у государства 17% своей «дочки» в Индии Технологии и медиа, Вчера, 15:00 Суд отклонил прошение брата Навального об условно-досрочном освобождении Политика, Вчера, 14:51 Путин назвал «Единую Россию» точкой сборки страны Политика, Вчера, 14:38 ФСБ займется делом об избиении оппозиционных активистов в Петербурге Политика, Вчера, 14:36 Турция и Израиль договорились о восстановлении отношений Политика, Вчера, 14:32 Лужков стал доверенным лицом кандидата в депутаты Госдумы от Крыма Политика, Вчера, 14:22 Пассажирский самолет приготовился к аварийной посадке в Домодедово Общество, Вчера, 14:17 Водителя ударившего девушку экс-чиновника арестовали на 15 суток Общество, Вчера, 14:04 Володин стал единственным чиновником Кремля в партсписке единороссов Политика, Вчера, 14:02 Европа 2.0: почему Евросоюзу нужны новые политики Ярослав Шимов историк Мнение, Вчера, 13:48 Советы по правилам: Госдума узаконила статус инвестиционных консультантов Деньги, Вчера, 13:48 Поклонскую включили в список кандидатов в депутаты Госдумы Политика, Вчера, 13:47 Премию Дода предложили разделить между акционерами «РусГидро» Бизнес, Вчера, 13:35 В Кирове назначили исполняющего обязанности губернатора вместо Белых Политика, Вчера, 13:33 СКР завершил расследование дела экс-главы «Роснано» Технологии и медиа, Вчера, 13:31 В доме главы Российского авторского общества начались обыски Технологии и медиа, Вчера, 13:25 Шведский SEB AB назвал рубль привлекательной валютой на фоне Brexit Финансы, Вчера, 13:24 В Московской области автобус столкнулся с грузовиком Общество, Вчера, 13:13 Nordgold изменил юрисдикцию с Нидерландов на Великобританию Бизнес, Вчера, 13:09 Власти Украины ответили на сообщения о проблемах с электроэнергией Экономика, Вчера, 13:07 Матвиенко предрекла прекращение санкций ЕС в нынешнем виде до конца года Политика, Вчера, 12:52 Кремль заявил о «непредсказуемом времени» после референдума по Brexit Политика, Вчера, 12:51 СМИ узнали о продаже оружия ЦРУ для сирийских повстанцев на черном рынке Политика, Вчера, 12:47 Против экс-советника заммэра Москвы завели дело после конфликта на Арбате Общество, Вчера, 12:43 Координатор блокады Крыма отверг обвинения в подготовке диверсии Общество, Вчера, 12:29 «Аэрофлот» занял второе место по онлайн-продажам Бизнес, Вчера, 12:17 Адвокат Белых заявил о невыдаче разрешения на встречу с подзащитным Общество, Вчера, 12:08 Премьер-министр Латвии заявил о борьбе за «души» русскоязычного населения Общество, Вчера, 12:01 В Российское авторское общество пришли с обыском Технологии и медиа, Вчера, 11:59 Brexit и будущее Европы: основные риски Джордж Сорос Председатель правления Института «Открытое общество» (Фонда Сороса) Мнение, Вчера, 11:55 ВЭБ продаст за долги построенный к Олимпиаде отель Radisson Blu Бизнес, Вчера, 11:18 На открытии торгов евро упал на 70 коп. Финансы, Вчера, 11:14 Министр обороны Грузии отменила призыв в армию Политика, Вчера, 11:08 Инвестор Джим Роджерс оценил перспективы золота и доллара после Brexit Финансы, Вчера, 10:58 Миллиардер Джордж Сорос заработал на Brexit Финансы, Вчера, 10:31 Девять человек пострадали в результате ДТП во Владимирской области Общество, Вчера, 10:25 В московском метро задержали мужчину с дымовыми шашками Общество, Вчера, 10:05 Курс британского фунта к доллару снизился на 2% Финансы, Вчера, 10:05 В Москве задержали устроивших стрельбу мужчин на Gelandewagen Общество, Вчера, 10:05 СКР попросил США допросить экс-главу антидопингового центра в Москве Общество, Вчера, 09:35 СКР рассказал о решении директора лагеря в Карелии не звонить спасателям Общество, Вчера, 09:24 В СКР ответили на заявления о незаконности возбуждения дела против Белых Политика, Вчера, 08:40 Пять человек погибли после столкновения поезда с автомобилем в США Общество, Вчера, 08:14 Месси решил закончить карьеру в сборной после поражения в Кубке Америки Общество, Вчера, 07:56 Работникам приморского «Радиоприбора» выплатили часть долгов по зарплате Общество, Вчера, 07:26 Партийные пункты: как «Единая Россия» переписывала предвыборную программу Политика, Вчера, 07:10 Глава МВФ призвала Британию и ЕС «подавить неопределенность» после Brexit Политика, Вчера, 06:57 Председатель правления банка «Югра» покинет свой пост Бизнес, Вчера, 06:36 КНДР потребовала от Южной Кореи прекратить провокации в устье реки Ханган Политика, Вчера, 06:30 СМИ узнали о просьбе «Роснефти» отсрочить повышение пошлин на мазут Бизнес, Вчера, 05:24 В Сингапуре при посадке загорелся пассажирский Boeing Общество, Вчера, 04:54 Киеву придется переплачивать за электроэнергию из России Политика, Вчера, 04:29 СМИ сообщили о планах Евтушенкова купить отели сына экс-главы РЖД Бизнес, Вчера, 04:26 Олланд и Меркель обсудили последствия Brexit Политика, Вчера, 03:52 Правительство предложило новую площадку для размещения госзаказа Экономика, Вчера, 03:28 «ВымпелКом» переведет до 70% своих сотрудников на работу из дома Бизнес, Вчера, 02:44 Центробанк создаст приложение для жалоб клиентов Технологии и медиа, Вчера, 02:29 Опрос показал нежелание шотландцев проводить референдум о независимости Политика, Вчера, 01:53 Папа римский призвал церковь просить прощения у геев за прежнее отношение Общество, Вчера, 01:33 При крушении легкомоторного самолета в Пензенской области погиб пилот Общество, Вчера, 01:07 В центре Москвы Audi провалился в яму Общество, Вчера, 00:40 Власти Крыма заявили о срыве диверсии в Керченском проливе Политика, Вчера, 00:30 Бизнес на старости: как Совкомбанк вошел в топ-20 крупнейших в России Финансы, Вчера, 00:05 Совкомбанк проведет первое за год банковское IPO на Московской бирже Финансы, Вчера, 00:01 Летевший на лечение из Грозного в Москву ребенок умер в самолете Общество, 26 июн, 23:53 Адвокаты Белых заявили о «незаконности» возбуждения против него дела Политика, 26 июн, 23:38 Клинтон увеличила отрыв от Трампа до 12% Политика, 26 июн, 22:25 СМИ сообщили об обысках ФСБ в библиотеке имени Маяковского Общество, 26 июн, 22:22 Роспотребнадзор рекомендовал россиянам отказаться от мяса в жару Общество, 26 июн, 21:38 Правящая партия Испании заняла первое место на парламентских выборах Политика, 26 июн, 21:35 Власти Антальи эвакуировали жителей и туристов из-за лесных пожаров Общество, 26 июн, 21:12 Из петиции о новом референдуме по Brexit удалили 77 тысяч подписей Общество, 26 июн, 20:35 Турецкая полиция задержала немецкого депутата при разгоне гей-парада Общество, 26 июн, 20:26 Тимченко заявил об отсутствии у него цели стать главой Кировской области Политика, 26 июн, 20:02 FT узнала о возможной продаже Intel разработчика антивирусов McAfee Бизнес, 26 июн, 19:28 Власти Шотландии пригрозили наложить вето на Brexit Политика, 26 июн, 19:07 В МВД назвали имя пассажира из попавшего в конфликт на Арбате BMW Общество, 26 июн, 18:38 СМИ сообщили о получении Белых в ресторане третьей части взятки Политика, 26 июн, 18:03 Париж и Берлин подготовили план усиления Европы во время кризиса Политика, 26 июн, 17:58 В Минске скончался народный артист СССР Ростислав Янковский Общество, 26 июн, 17:26
20 янв, 22:32
Иван Ткачёв, Яна Милюкова, Ольга Волкова и еще 3, Алиса Штыкина, Ольга Лукина, Юлия Титова
Новая реальность: что ожидает россиян и бизнес после обвала рубля
Электронное табло у пункта обмена валют, 20 января 2016 года Фото: Станислав Красильников/ТАСС
Обвал рубля
Ставки по вкладам вернулись на докризисный уровень 22 июн, 15:11 Хедж-фонды увеличили ставки на рубль до максимума с начала 2013 года 20 июн, 15:09 Еще 2919 материалов
Рубль оказался на новом историческом дне — за доллар на бирже дают уже более 82 руб. РБК разбирался, как падение рубля скажется на ценах, какие компании выиграют от девальвации и зачем бюджету слабый рубль

Рубль сегодня обновил рекордный минимум: курс доллара на Московской бирже к вечеру перевалил за отметку 82 руб. Предыдущий рекорд был зафиксирован 16 декабря 2014 года, когда он достигал 80,1 руб. внутри дня.

Рубль, обесценившийся с начала 2014 года почти на 60%, продолжает падать вслед за нефтью, которая сейчас торгуется вблизи $27 за баррель (мартовские фьючерсы Brent). В среду уровень корреляции между курсом рубля и ценой Brent достигал 77,2%, по расчетам Bloomberg (близко к рекорду). Но паники на валютном рынке сродни той, что была в декабре 2014 года, нет. Центробанк с ноября 2014 года следует политике свободно плавающего рубля, и экстренных интервенций пока не предвидится, тем более что глава ЦБ Эльвира Набиуллина сегодня назвала курс рубля близким к «фундаментально обоснованному».

Как падение рубля скажется на ценах и доходах?

Влияние обесценения рубля на инфляцию будет определяться тем, как долго рубль будет оставаться н​а новых уровнях, объясняет главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. «Если мы останемся на этом уровне несколько месяцев, это окажет влияние на инфляцию — приблизительно в рамках тех оценок, которые были всегда: 10-процентное ослабление валюты приводит примерно к 1 дополнительному процентному пункту в инфляции», — говорит эксперт.

Схожую оценку приводит главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков: 10% ослабления рубля транслируется примерно в 1,2 п.п. дополнительной инфляции. Правительство пока исходит из прогноза по инфляции 6,4% к концу 2016 года (после почти 13% в минувшем году).

Возможное увеличение инфляции провоцирует вопросы о том, насколько реально достижение Центробанком заявленной цели по инфляции — 4% в 2017 году. «Инструменты для этого есть, но вопрос в том, насколько жесткую политику готов проводить ЦБ», — рассуждает Исаков. Основной инструмент таргетирования инфляции для ЦБ — это процентная ставка, сейчас она находится на уровне 11%. Но первый зампред ЦБ Ксения Юдаева недавно допустила повышение ставки в случае увеличения инфляционного давления на экономику.

По мнению Исакова, Банк России при определенных условиях может, не меняя заявленной цели (4%), сдвинуть ее по времени, на более поздний срок. До того как банк зафиксировал конкретный год перехода к 4% инфляции, он оперировал среднесрочными ориентирами.

Видео: Телеканал РБК

Инфляция сказывается на реальных доходах населения. При этом номинальные доходы вряд ли будут снижаться, считает Исаков. «Думаю, сохранится та разнородность роста доходов по секторам, которую мы наблюдали в прошлом году, — говорит он. — Можно ждать, что в торгуемых секторах — тех, которые конкурируют с импортом или работают на экспорт, — может сохраниться достаточно высокий уровень роста заработных плат. В прошлом году он составил по разным секторам от 7 до 13%». В остальных, неторгуемых секторах — таких как финансовая отрасль или госуправление — независимо от курса рост заработных плат будет достаточно сдержанным, считает эксперт.

«У нас отсутствуют драйверы и факторы, за счет которых доходы могут начать как-то расти», — возражает Полевой из ING. «В лучшем случае они будут оставаться неизменными в номинальном выражении либо будут расти совсем немного. В худшем, в номинальном выражении доходы могут начать падать, если начнется сокращение номинальных зарплат в том или ином виде», — отмечает он.

Какие отрасли выигрывают и какие проигрывают от падения рубля?

От падения рубля традиционно выигрывают экспортеры, хотя степень эффекта зависит от отрасли. Наиболее комфортно себя чувствуют металлурги и сталепроизводители, такие как НЛМК и «Северсталь». Премьер-министр Дмитрий Медведев на недавнем Гайдаровском форуме специально выделил российские металлургические компании, которые, по его словам, «стали лидерами по показателям себестоимости — одной из самых низких в мире». Впрочем, ослабления рубля уже недостаточно для устойчивого преодоления спада в отрасли, говорилось в декабрьском обзоре Института Гайдара и РАНХиГС. На фоне падения внутреннего спроса отечественные производители металлов стали увеличивать экспортные поставки в физическом выражении, однако в денежном выражении они существенно сократились.

Помимо металлургов, от падения рубля больше всего выиграют химическая промышленность и аграрно-промышленный комплекс (поставки зерна), считает профессор департамента финансов Высшей школы экономики Александр Абрамов. «Издержки формируются в рублях, а прибыль в долларах и евро. Выигрывают те отрасли, которые за счет этого смогут увеличить экспорт и параллельно сэкономить на оплате труда в рублях, — поясняет Абрамов. — Удобрения и химические товары всегда пользуются спросом за рубежом и не зависят от цен на нефть. Сейчас мировая экономика оживает и появляется спрос на металлургию».

Падение рубля негативно скажется на производителях и поставщиках предметов роскоши, товаров премиального сегмента (например, дорогого французского шампанского), производителях автомобилей (значительная доля комплектующих производится за рубежом) и автодилерах, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. А производители, ориентированные на внутренний спрос, от падения национальной валюты, наоборот, выигрывают. Речь, в частности, идет о розничной торговле и производителях продуктов питания. Эти компании могут попытаться переложить свои инфляционные издержки на конечного потребителя, отмечает Брагин. Производители продуктов могут вслед за удорожанием иностранных аналогов повысить цену на свою продукцию и увеличить долю на рынке, говорит эксперт. Наконец, от падения рубля выиграют компании, ориентированные на внутренний туризм.

Что будет с валютными долгами компаний?

Санкции, закрывшие для российских компаний внешние рынки заимствований, помогли сократить внешний корпоративный долг в иностранной валюте с почти $500 млрд на начало 2014 года до $418 млрд на середину 2015 года, следует из данных Банка России. В октябре 2015 года рейтинговое агентство Moody’s, проанализировав ликвидность 57 рейтингуемых компаний нефинансового сектора, заключило, что у 84% из них достаточно ликвидности, чтобы выплатить долги со сроками погашения до конца 2016 года, не прибегая к дополнительным внешним займам. Для выполнения обязательств этим компаниям вполне достаточно существующих резервов наличности и операционного денежного потока, говорилось в обзоре.

Практически у всех экспортеров адекватное соотношение валютного долга с валютной выручкой, отмечает долговой аналитик BCS Prime Артем Усманов. Но к девальвации рубля уязвимы компании, ориентированные на локальный рынок, с высоким уровнем валютного долга, среди таких — «Транснефть», Трубная металлургическая компания (ТМK) и Brunswick Rail. «Они имеют большой объем валютного долга при преимущественно рублевой выручке», — говорит Усманов. За девять месяцев 2015 года доля выручки российского подразделения ТМК в рублях составила 75%, а валютного долга — 64%. За тот же период у «Транснефти» было 100% выручки в рублях, а валютный долг — 75%. У Brunswick Rail валютный долг более 87%, а выручка преимущественно в рублях.

С ним согласен старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. «У ТМК высокая долговая нагрузка — кредиты и евробонды. Общий долг ТМК насчитывал $2,8 млрд на 30 сентября 2015 года. Из них в 2016 году компания должна выплатить 14 млрд руб. и $80 млн», — напоминает он.
По словам Бизикова, при резком росте курса доллара проигрывают те компании, которым необходимо закупать импортное оборудование. Например, телекоммуникационным компаниям нужно оборудование для построения сотовых сетей, которое не производят в России. В целом в текущих экономических условиях компании стараются снизить инвестиции и притормозить темпы роста бизнеса. На сырьевом рынке как минимум треть производимого объема продается за рубеж, и от этого негативное влияние меньше.

Что слабый рубль означает для бюджета?

В условиях падения цен на нефть бюджет компенсирует часть недополученных доходов от экспорта нефти за счет девальвации рубля — это естественный механизм «подстройки» нефтяных доходов. Интересно, что еще неделю назад министр экономического развития Алексей Улюкаев говорил, что правительство рассматривает «стрессовый» вариант с ценой нефти в $25 за баррель (российский сорт Urals) и курсом доллара 80 руб. и выше — дефицит бюджета в таком случае может вырасти до 7–7,5% ВВП. Среда, 20 января, как раз является хорошей иллюстрацией этого сценария: доллар стоит больше 80 руб., а российская Urals — около $25.

По расчетам Экономической экспертной группы (ЭЭГ), при цене нефти порядка $27–28 за баррель среднегодовой курс доллара должен находиться на уровне 83–84 руб. (это выше максимальных значений биржевого курса, которых сегодня достигал доллар). «Санкционное давление практически сошло на нет. И сейчас основной фактор давления на российскую валюту — цены на нефть», — говорит руководитель направления «Международная экономика» ЭЭГ Илья Прилепский.

При бюджетных расчетах основным фактором также является цена на нефть. По расчетам ЭЭГ, при среднегодовой цене на нефть в $35 за баррель дефицит бюджета составит 5,5% ВВП (при условии отсутствия действий по сокращению расходов), что существенно выше уровня 3% ВВП, которым поручил ограничить дефицит президент Владимир Путин. В таком случае среднегодовой курс доллара составит 82–83 руб. А при $30 за баррель потенциальный дефицит составляет 6,8% ВВП, доллар — 89 руб., привела расчеты глава направления «Фискальная политика» ЭЭГ Александра Суслина.

При этом, по прогнозам ЭЭГ, среднегодовая цена на нефть в текущем году составит $33–34 за баррель, при такой цене равновесный курс доллара составит 73–74 руб., добавляет Прилепский.

Как девальвация влияет на банковский сектор?

Подобные стрессовые ситуации на финансовом рынке, как сейчас, будут негативно влиять на банковский сектор, из-за чего отзывать лицензии по экономическим причинам будут скорее всего чаще, считает заместитель директора группы «Рейтинги финансовых институтов» S&P Сергей Вороненков. Экономические причины — это в первую очередь нехватка ликвидности и недостаток капитала. Последнее актуально еще и потому, что ЦБ в прошлом году разрешил банкам использовать льготный курс при расчете регуляторных требований, в том числе норматива достаточности капитала, — это дало банкам возможность отложить проблемы. Сначала курс для банков составлял около 40 руб. за доллар, потом — 45 руб., а с октября — 55 руб., вспоминает директор по финансовым институтам Fitch Александр Данилов.

Видео: Телеканал РБК

Но с нового года эти послабления перестали действовать, и соответственно, в отчетности на 1 февраля будет видно реальное положение дел. Банки, которые пользовались льготным курсом, могут потерять 1–1,5 п.п. капитала, считает Данилов. На 1 января достаточность капитала в среднем по банковской системе составляла около 11%. Низкая достаточность капитала ограничит возможности банков по кредитованию экономики. Кроме того, Ассоциация региональных банков «Россия» считает, что отмена послаблений приведет к нарушению обязательных нормативов или достижению ими критических значений более чем у 25% банков (такой вывод сделан на основе опроса банков — членов ассоциации). С другой стороны, капитал банков будут разъедать портящиеся кредиты. Даже если заемщик берет кредит в рублях, его бизнес может испытывать сложности из-за девальвации и сокращающегося спроса, а значит, он может, например, перестать платить по кредиту. Только по валютным кредитам просрочка из-за девальвации может возрасти на 5%, говорит старший аналитик НРА Максим Васин.

Нехватка ликвидности может возникнуть из-за того, что население начнет забирать депозиты, потому что вынуждено будет больше тратить из-за роста цен и сокращения реальных зарплат. Кроме того, в кризисные времена часто случаются эмоциональные «набеги» вкладчиков на различные банки, например, на фоне слухов, что тоже лишает банки ликвидности. И если без капитала банк может работать, как показал пример Связного банка (около года работал с нарушенным нормативом достаточности капитала), то отток ликвидности приводит к банкротству довольно быстро.

Какие меры может принять правительство?

Сейчас правительство может принять те же меры, что были приняты в начале 2015 года, после чего рубль начал укрепляться, считает главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. Так, могут снова потребовать от экспортеров продавать валютную выручку по определенному графику, приводит он пример. Также мы уже сейчас можем наблюдать дополнительные мягкие ограничения по операциям с капиталом. Запущен процесс деофшоризации, ограничены операции с зарубежными счетами физлиц, правительство хочет начать штрафовать за кредитование нерезидентов при определенных условиях, перечисляет экономист. Все это вполне может ограничить спрос на валюту, подытоживает он.

При этом, по словам аналитика Газпромбанка Егора Сусина, предельного критического уровня по девальвации рубля, когда бы ЦБ и правительство начали принимать экстренные меры, нет. Это должна быть ситуация, в которой курс будет кардинально отходить от динамики нефтяных цен и создавать повышенные инфляционные риски.

Текущее же снижение курса рубля обусловлено динамикой цен на нефть, и сейчас это краткосрочная динамика, говорит Сусин. Цены на нефть пытаются найти свое дно, объем спекулятивной позиции по нефти сильно сократился, и сейчас резких шагов правительство и ЦБ принимать не будут, считает он. «Текущая динамика краткосрочна, она не провоцирует никакой паники на финансовом рынке. Резкие же движения ЦБ могут привести к большему негативному эффекту, спровоцировать рост давления на рубль», — предупреждает Сусин.