Альфа-Банк рискнул выпустить евробонды во время украинского кризиса
Объем выпуска составит 600 млн евро, эмитентом выступает холдинговая компания Альфа-Банка ABH Financial Limited, организаторы сделки - сам Альфа-Банк, Commerzbank и UBS, говорится в проспекте к размещению евробондов (есть у РБК). Как сообщает Bloomberg, доходность еврооблигаций c трехлетним сроком погашения составит 5,75%-6%.
"Альфа-Банк может разместить половину от 600 млн евро в качестве пробного шара, условия сейчас достаточно тяжелые для российских эмитентов, особенно банков, даже на рынке private placement и синдикатов, - считает аналитик ИК "Атон" Ринат Кирдань. - Три года - хороший срок, "Альфа" мог бы сделать и гораздо длиннее, но только в спокойное время, сейчас и такой срок можно считать успехом. Ставка весьма привлекательная для такой дюрации и кредитного риска. Ликвидность, как и в случае очень многих других евробондов в евро, выпущенных российскими эмитентами, будет ниже среднего. В целом предложение выглядит достаточно интересно".
Знакомый эмитент
"Альфа Банк - это эмитент, которому не требуется длительная подготовка к выходу на рынок. Полагаю, сообщение о том, что книга заявок открыта, может появиться внезапно с утра и к вечеру она уже будет закрыта", - говорит старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков.
Последний раз на международный долговой рынок Альфа-Банк выходил в апреле 2013г., разместив трехлетние евробонды на 10 млрд руб. Материнская структура Альфа-Банка размещала долговые бумаги в ноябре прошлого года: ABH Financial предложила рынку пятилетние еврооблигации на небольшую сумму - 85 млн швейцарских франков. Доходность размещения составила 4%, организатором также выступил UBS. 4 марта 2014г. Альфа-Банк выкупил свои рублевые облигации на 1,9 млрд руб., выпущенные в августе 2012г.
Аналитики называют нынешнее решение о размещении бондов, номинированных в евро, удачным. "Доходность евробондов находится на более низком уровне по сравнению с долларовыми примерно на один процентный пункт. Это главный плюс бондов в евро", - говорит аналитик ФГ БКС Дмитрий Дорофеев. По его словам, за последний год рост доходности в евро наблюдался в меньшей степени, что связано с монетарной политикой ЕЦБ.
Дорофеев уверен, что интерес со стороны инвесторов к еврооблигациям российских эмитентов есть. "Но, скорее всего, из-за напряженной обстановки на рынке, около половины выпуска будет размещаться рыночным способом, а остальное - распределяться среди связанных инвесторов", - добавляет он. Впрочем, считает Дорофеев, если эмитент предложит премию, большую часть выпуска удастся разместить среди рыночных инвесторов.
Рынки не закрыты
Руководитель направления по работе с долговыми обязательствами, валютами и сырьевыми рынками "Ренессанс Капитала" Антон Завьялов говорит, что долговые рынки больше не закрыты. "Это миф. Ценообразование восстановилось, и эмитенты готовы этим воспользоваться, - сказал он РБК. - Думаю, выпуск будет успешным. Во-первых, облигации будут в евро, во-вторых, выпущены самим холдингом ABH Financial Limited. Рынок думает, что этот выпуск будет размещен с премией, но я уверен, что она будет минимальной". Альфа-Банк будет первым, но не единственным - за ним последуют другие эмитенты, считает эксперт.
"Сейчас самый удачный момент для размещения - рынки практически полностью восстановились", - подчеркивает Бизиков. Опасения по поводу возможных внешних санкций велики, но пока ситуация стабилизировалась, есть удачная возможность для размещения, говорит он.
В апреле компания Dealogic отмечала, что выпуск корпоративных облигаций российских эмитентов рухнул за I квартал на 74% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В I квартале российские компании смогли разместить лишь два выпуска облигаций на 1 млрд долл. - это были Газпром и Сбербанк, тогда как в I квартале прошлого года было размещено девять выпусков объемом 13,1 млрд долл.
В марте Минфин несколько раз отменял размещение облигаций федерального займа, объясняя свое решение неблагоприятной рыночной конъюнктурой. В I квартале Минфин смог разместить лишь 10% от запланированной суммы. В начале апреля ВТБ отложил на неопределенный срок размещение пятилетних облигаций на 10 млрд руб. Главной причиной падения стал кризис на Украине.
Альфа-Банк в проспекте к размещению отдельное внимание уделяет его последствиям и отмечает, что привлеченные средства не будут направлены на финансирование лиц из санкционного списка.
"Средства, привлеченные в результате размещения выпуска, не будут направлены на фондирование действий или лиц, подпадающих под введенные США и ЕС санкции. Операции Альфа-Банка с некоторыми лицами и компаниями, в отношении которых введены санкции OFAC и ЕС, редки, и, по внутренним оценкам банковской группы Альфа-Банка, общий объем операций с такими лицами и компаниями незначителен. Они ограничены территорией РФ и допустимы согласно действующим законам", - говорится в проспекте.
Екатерина Метелица
Как новое поколение недропользователей меняет золотодобычу: кейс «Золото Дельмачик»
Отдохнуть и полечиться. Какие туристические проекты запускались
в 2023 году в России
