Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Путин анонсировал рекордный урожай в этом году 19:50, Экономика У берегов Швеции задержали россиян за управление судном в нетрезвом виде 19:33, Общество Чемпионат России по футболу. «Спартак» — «Анжи». Онлайн 19:00, Спорт ЦСКА потерял очки в матче с «Динамо» в чемпионате России 18:35, Спорт США пообещали не отменять визовые программы для роcсиян 18:22, Политика Times сообщила о готовности Лондона заплатить €45 млрд за выход из ЕС 18:20, Политика Суд в Москве арестовал лидера «Христианского государства» 17:57, Общество Минпромторг назвал решение Fitch следствием снижения сырьевой зависимости 17:21, Экономика В Узбекистане запретили привлекать к сбору хлопка педагогов и учащихся 17:21, Общество По факту ДТП в Калининградской области возбудили уголовное дело 17:21, Общество Землетрясение магнитудой 6,2 произошло в штате Оахака в Мексике 16:45, Общество Чемпионат России по футболу. «Динамо» — ЦСКА. Онлайн 16:30, Спорт СКР заинтересовался задержками рейсов «ВИМ-Авиа» 16:29, Общество Пранкер Лексус рассказал о звонке в Госдеп от имени Турчинова 16:07, Политика Похороны оперного певца Соткилавы прошли в Тбилиси 15:57, Общество Российский экс-чемпион мира по боксу завершил карьеру 15:57, Спорт На Рязанской ГРЭС произошел взрыв 15:46, Общество Синоптики зафиксировали первые заморозки в Подмосковье 15:19, Общество На Кубани неизвестный обстрелял сотрудников Росгвардии 15:05, Общество Главред «Нового Калининграда» заявил о поджоге его мотоцикла 14:56, Общество Властям Финляндии направили заявку на строительство «Северного потока-2» 14:47, Бизнес Массимо Каррера назвал трудности в работе со «Спартаком» 14:38, Спорт Более 80% нефтяных ресурсов в Дейр-эз-Зоре осталось под контролем ИГ 14:31, Политика Собчак обвинила Навального в попытке монополизировать оппозиционность 14:22, Политика Минтранс прокомментировал задержки рейсов «ВИМ-Авиа» из Домодедово 13:45, Общество Удальцов сообщил о своем задержании в центре Москвы 13:44, Политика Сеул зафиксировал землетрясение магнитудой 3,4 в КНДР 13:11, Общество Актер Колин Ферт получил итальянский паспорт 12:50, Общество
Royal Bank of Scotland заподозрил Китай в завышении официального ВВП
Экономика, 02 фев, 2016 19:37
0
Royal Bank of Scotland заподозрил Китай в завышении официального ВВП
Аналитики британского банка RBS считают, что Китай толкают к дальнейшему замедлению падение внутреннего и внешнего спроса, угроза дефляции и закредитованность. Официальные данные по ВВП КНР могут быть завышены
Фото: Reuters/Pixstream

​Китайская экономика исчерпала возможности для роста, и теперь Пекин вынужден бороться с излишней закредитованностью страны и ее зависимостью от притока инвестиций. К таким выводам пришли аналитики Royal Bank of Scotland. «Раньше мы утверждали, что экономику Китая ждет грубая посадка, но сейчас наш базовый сценарий — уже жесткая посадка», — утверждают эксперты банка. В своем докладе они выделяют четыре взаимосвязанные структурные проблемы, которые затягивают КНР в рецессию и негативно сказываются на мировых торгово-экономических отношениях.

Реален ли ВВП

Эксперты RBS обращают внимание на то, что как минимум последние четыре года показатель прироста экономики оказывается подозрительно близок к целевому значению, запланированному правительством. Отсюда эксперты делают предположение, что реальные цифры прироста ВВП совсем иные: по подсчетам RBS, они составляют около 3–4% в год, или в два раза ниже официальной статистики.

Это замедление ощущается во всех секторах экономики, но в первую очередь — в промышленности. В 2000-х годах производство в КНР росло взрывными темпами, подогреваемое иностранными инвестициями. Сейчас, по оценкам RBS, спрос на промышленные товары в Китае и за рубежом падает, отчего сокращается и загрузка производственных мощностей: от почти 90% в 2011 году до 75% к концу 2015 года.

Например, сталелитейная промышленность КНР в 2015 году впервые за 35 лет показала спад производства нерафинированной стали — на 2,3%, до 804 млн т. Убытки же средних и крупных металлургических комбинатов страны (по данным Ассоциации железа и стали КНР) составили почти $10 млрд. Год назад этому предшествовало падение спроса на сталь в самой КНР (на 3,4%, до 739 млн т).

Реакцией правительства стало обещание сократить производственный потенциал, озвученное премьером Госсовета Ли Кэцяном в конце января. Пекин планирует сократить выработку стали еще на 150 млн т в год и временно прекратить выдавать лицензии на открытие новых угольных шахт. Правительство также пообещало оказать финансовую поддержку попавшим под сокращение рабочим.

В целом реакцию властей экономисты RBS рассматривают как одну из составляющих системного кризиса. «Недавний крах фондового рынка мало говорит обо всей экономике КНР. Но вот реакция властей — говорит, — пишут аналитики RBS. — В последние месяцы экономическая политика Пекина показала себя пассивной, ситуативной и нескоординированной». Как считают авторы исследования, это косвенно свидетельствует о борьбе внутри руководства компартии Китая: предоставлять ли игрокам рынка право определять цены или сохранить акцент на обеспечении социальной стабильности.

Угроза дефляции

Даже без перехода к нерегулируемому рынку серьезной социальной проблемой для Пекина становится угроза дефляции. Последние четыре года фиксируется снижение цен на промышленное сырье, а потребительские цены растут стабильно ниже 2%. Так, по итогам декабря 2015 года потребительская инфляция составила 1,6%, а индекс промышленных цен упал на 5,9%.

«Конъюнктура остается неблагоприятной, — считает Анил Кумар Гупта, гендиректор индийской Container Corp. — Импорт по-прежнему не растет, мы все еще слышим о повышении трудовых издержек​​ в Китае, которое уменьшает конкурентоспособность китайских экспортеров. Ежемесячно мы слышим о том, что ситуация развернется, но это явно не произойдет в этом году».

По словам RBS, снижение промышленной загрузки, производственная дефляция и падение стоимости юаня приводят к удешевлению китайской продукции. Однако при этом экспорт из КНР также сокращается: в декабре 2015 года он упал в годовом выражении на 1,4%. Ожидалось же еще более глубокое падение — на 8%. Производство страдает от лишних мощностей, что сказывается на падении инвестиций — новые вложения более не востребованы. Основным инструментом финансирования становятся кредиты.

Закредитованность

Здесь, по словам RBS, таится еще одна опасность для китайской экономики: в условиях замедляющегося роста основная часть новых кредитов берется для покрытия существующих задолженностей. Только лишь на обслуживание долга уходит до 39% ВВП Китая.

И все же, по мнению Шармин Моссавар-Рахмани, директора по инвестициям Goldman Sachs Private Wealth Management Group, беспокойство по поводу замедления китайской экономики преувеличено. «Да, Китай — вторая по величине экономика мира, на которую приходится 12,7% мирового экспорта и 10,4% мирового импорта. Кроме того, на Китай приходится 50–60% мирового спроса на медь, олово, сталь, хлопок и бобовые. Но замедление в Китае не спровоцирует второго​ финансово-экономического кризиса», — считает Моссавар-Рахмани.

Во-первых, несмотря на то что не все уверены в том, что ВВП Китая вырос на 6,9% в 2015 году, как сообщила национальная статистическая служба, более конвенциональные экономические индикаторы страны не указывают на надвигающийся экономический коллапс. Динамика индекса текущей активности Current Activity Indicator (CAI) Goldman Sachs, а также Emerging Advisors Group указывают на рост 5,2 и 6,1% соответственно. Этот рост стимулируется ориентированными на потребление секторами, такими как ретейл и пассажирские перевозки. Во-вторых, с учетом заявлений Си Цзиньпина о том, что ВВП Китая «должен быть не менее чем 6,5% в ближайшие пять лет», китайские власти будут использовать все возможные политические рычаги для достижения этой цели.