РБК

Вертикально-интегрированная структура, которая до декабря 2011г. включала в себя организатора биржевой торговли и комплекс пост-трейдингового обслуживания. Центром группы являлась ОАО "Фондовая биржа РТС" (ОАО "РТС"), занимавшаяся организацией торгов на рынке ценных бумаг и производных от них инструментов.

В конце 2010г. стало известно о планирующемся объединении биржи РТС с ее главным конкурентом – ФБ ММВБ. Летом 2011г. ММВБ и РТС подписали юридически обязывающие документы по объединению на базе ММВБ, а 16 декабря 2011г. стал последним днем торгов на Фондовой бирже РТС. С 19 декабря в связи с интеграцией двух крупнейших площадок торги проводятся на объединенной биржевой площадке ММВБ-РТС.

Отметим, что до объединения РТС существенно проигрывала своему конкуренту ФБ ММВБ по общему объему торгов акциями и облигациями. Тем не менее, рассчитываемый биржей индекс РТС, ведущий свою историю с 1995г., уже многие годы считается основным индикатором российского фондового рынка. Руководство объединенной биржи уже заявило, что не собирается отказываться от расчета индекса после слияния.

Чистая прибыль группы РТС по МСФО в 2010г. составила 1,005 млрд руб. (-12% по сравнению с аналогичным показателем 2009г.) Снижение показателя в компании связывают с осуществлением ряда крупных единовременных проектов, потребовавших существенных операционных расходов. Операционные доходы группы в 2010г. достигли 1,565 млрд руб. (рост на 35,6%). Общий объем торгов на всех рынках ФБ РТС в 2010г. составил 1 554,4 млрд долл. (+94,4% к 2009г.)

История биржи

Российская торговая система (РТС) была образована группой брокеров в 1995г. как котировальный лист, по которому проводились торги акциями российских компаний (в том числе акциями Газпрома). Торги не предусматривали предоплаты, что впоследствии стало одним из важных конкурентных преимуществ РТС. В сентябре 1995г. было зарегистрировано некоммерческое партнерство "Фондовая биржа РТС". Первым президентом торговой системы стал Дмитрий Пономарев.

Биржа была ориентирована в первую очередь на западных инвесторов. Первой площадкой биржи стал Классический рынок акций, устроенный по принципу поручений клиента брокеру. Расчеты на этой площадке осуществлялись в долларах США. Одновременно с созданием биржи начался расчет Индекса РТС, ставшего на долгие годы основным индикатором российского рынка акций. Начальное значение индекса было установлено равным 100 пунктам.

В 1996г. РТС лишилась возможности торговать акциями Газпрома. Это произошло после того, как в соответствии с указом президента РФ Бориса Ельцина исключительное право на торги акциями "Газпрома" с 1 августа 1996г. получили всего четыре биржи - Московская, Санкт-Петербургская, Екатеринбургская и Новосибирская фондовые биржи. Несмотря на отсутствие акций Газпрома, торги другими бумагами на бирже проходили весьма активно. В октябре 1997г. индекс РТС достиг значения в 570 пунктов. Но тогда рост на рынке оказался непродолжительным, финансовый кризис в Азии спровоцировал вывод средств иностранцев, задававших тон на российском рынке, из развивающихся стран.

А в августе 1998г. в России разразился собственный финансово-экономический кризис - был объявлен дефолт по государственным обязательствам. В итоге в октябре 1998г. индекс РТС упал до 38,53 пункта. После кризиса и связанного с ним снижения кредита доверия РТС внедрила систему расчетов "поставка против платежа" (одновременная передача денег и ценных бумаг продавцу и покупателю), до этого на бирже действовала система так называемой свободной поставки.

В 2000г. Д.Пономарева на посту президента РТС сменил Константин Корищенко, ранее возглавлявший департамент ЦБ РФ по операциям на открытом рынке. Пробыв руководителем биржи всего год, К.Корищенко сделал для нее важное дело: он договорился с главой ФБ "Санкт-Петербург" Виктором Николаевым о шлюзе, позволяющем клиентам РТС торговать акциями "Газпрома". Это обеспечило РТС существенный рост оборотов.

Также при К.Корищенко началась подготовка к запуску срочной секции РТС, при нем в РТС пришли создатели срочного рынка России - Роман Горюнов и Андрей Белинский.

В 2001г. К.Корищенко покинул пост главы биржи, а ее следующим президентом стал экс-председатель правления НАУФОР Иван Тырышкин. Именно в период его руководства был запущен срочный рынок FORTS . В РТС начала развиваться торговля деривативами, которая потом станет основным козырем и визитной карточкой биржи.

В то же время в период с 2001 по 2003гг. на российском рынке наступил перелом: резко вырос интерес российских частных инвесторов к фондовому рынку, что сделало крайне выгодными торги с расчетами в рублях, возросла роль интернет-трейдинга и появился интерес к биржевой торговле облигациями. РТС, изначально ориентированная на западного инвестора и строившая свой бизнес по международным образцам, не смогла быстро приспособиться к такой специфике российского рынка в отличие от конкурирующей биржи ФБ ММВБ. В результате основные объемы торгов ценными бумагами начали перетекать с РТС на ММВБ.

В конце 2002 - начале 2003г. к бирже предъявил претензии регулятор - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) РФ. С 1 января 2003г. вступили в силу поправки в закон "О рынке ценных бумаг", согласно которым торговать фондовыми активами имела право только организация, имеющая лицензию фондовой биржи. Такая лицензия выдавалась только акционерному обществу, доля каждого акционера в котором не превышала 20%. Некоммерческое партнерство, коим являлась РТС, не соответствовала требованию законодательства. Глава ФКЦБ Игорь Костиков обвинял биржу во введении инвесторов в заблуждение: биржа не разделяла отчетность по адресным и безадресным сделкам. Таким образом, по мнению И.Костикова, биржа "накручивала" свои обороты. В результате противостояния с регулятором И.Тырышкин в феврале 2003г. вынужден был уйти с поста президента биржи.

Новым руководителем РТС стал Владислав Стрельцов, до этого вице-президент биржи. Под его руководством РТС создала дочернюю структуру - ОАО "Фондовая биржа РТС", которая поначалу стала базой для "Биржевого рынка акций", на котором шли торги бумагами 2-го эшелона с расчетами в рублях. Новая структура, начавшая функционировать с конца 2003г., получила лицензию фондовой биржи в сентябре 2004г. Это произошло уже после того, как ФКЦБ была преобразована в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР). Службу возглавил Олег Вьюгин, а его замом был назначен экс-президент РТС В.Стрельцов.

Следующим президентом НП “Фондовая биржа РТС" в 2004г. был назначен Олег Сафонов, главным достижением которого стала реструктуризация группы. Все основные рынки и активы были переведены из некоммерческого партнерства РТС в ОАО "РТС". В частности, ОАО "РТС" стала владельцем ЗАО "Клиринговый центр РТС" и НКО "Расчетная палата РТС", входящих в группу "РТС", а также 56,52% акций ЗАО "ДКК".

Из-за ДКК, являющейся расчетным депозитарием РТС, у биржи возник конфликт с ее конкурентом группой ММВБ. Расчетный депозитарий ММВБ "Национальный депозитарный центр" (НДЦ) в октябре 2004г. приобрел у Росбанка 28% акций своего прямого конкурента ДКК. Затем НДЦ удалось довести свой пакет до 36,96% акций. Аналитики подозревали, что банки продали свои пакеты в ДКК под давлением Центробанка, являющегося одним из владельцев НДЦ и учредителей ММВБ, хотя сами участники сделок это отрицали. В то же время считалось, что вхождение НДЦ в капитал ДКК первый шаг на пути создания в России единого депозитария. Однако решение о создании единого депозитария так и не было принято, а РТС столкнулась с проблемой увеличения капитализации ДКК. НДЦ как акционер блокировал решения об увеличении уставного капитала ДКК. РТС удалось решить эту проблему только в январе 2008г., когда в конфликт вмешался новый руководитель ФСФР Владимир Миловидов. Окончательно же многолетний конфликт между расчетными депозитариями двух крупнейших российских бирж РТС и ММВБ удалось разрешить лишь в начале 2010г., когда совет директоров РТС принял решение согласиться на предложение НДЦ о покупке у него 37,29% акций ЗАО "ДКК". После завершения сделки в июне 2010г. ДКК полностью перешел под контроль РТС.

Летом 2007г. группу РТС возглавил Роман Горюнов, который до этого курировал секцию срочного рынка биржи - единственное направление, в котором РТС удалось добиться преимущества над своим конкурентом - группой ММВБ. В то же время руководители биржи отрицают, что РТС приобретает определенную специализацию по срочному рынку и настаивают на том, что биржа планирует оставаться универсальной.

2008-2009гг. стали одними из самых непростых для российского фондового рынка. В этот период было достигнуто максимальное значение Индекса РТС, 19 мая 2008г. – 2487,92 пункта, а уже в феврале 2009г. он опустился ниже 500 пунктов. Между тем, несмотря на резкое изменение конъюнктуры, за 12 месяцев 2009г. значение индекса выросло на 128,6% и к 31 декабря 2009г. достигло 1444,61 пункта.

В этот же период индекс РТС получил статус полноценного инвестиционного продукта на мировом пространстве после того, как он был зарегистрирован как товарный знак в США. Индекс РТС был выбран иностранным инвестиционными домами и банками, такими как Credit Suisse, Valartis Bank AG и Nomura, для создания структурированных продуктов на рынок российских активов. Еще одним важным шагом стал запуск в сентябре 2008г. проекта RTS Global, который представляет собой организованный внебиржевой рынок иностранных ценных бумаг.

Кроме того, в апреле 2009г. РТС запустила новую площадку по торговле акциями RTS Standard, благодаря которой РТС, прежде специализировавшаяся на торговле производными инструментами, смогла укрепить свои позиции и на рынке акций. Так, оборот торгов на фондовом рынке РТС вырос в 2009г. по сравнению с 2008г. более чем в пять раз и достиг уровня в 54,2 млрд долл.

Одновременно РТС активно наращивала свое присутствие на рынках СНГ. В мае 2008г. в Киеве было учреждено ОАО "Украинская биржа", 49% в капитале которой принадлежло РТС, а 51% - участникам украинского рынка. А в декабре 2008г. РТС совместно с Региональным финансовым центром г.Алматы (РФЦА) учредили товарную биржу "Евразийская Торговая Система" в республике Казахстан. Торги на обеих биржах были открыты в 2009г.

В ноябре 2010г. совет директоров РТС заявил о планах по проведению первичного размещения акций (IPO) биржи уже в 2011г. В ходе IPO, которое должно было проходить на самой бирже, планировалось разместить не менее 20% акций компании, выпущенных в результате дополнительной эмиссии.

Однако вскоре стало известно, что контрольный пакет биржи РТС приобретает ее главный конкурент - группа ММВБ. Выкуп акций планировалось производить исходя из оценки стоимости РТС в 1 млрд 150 млн долл. Часть стоимости акций РТС (35%) должна быть оплачена денежными средствами, а часть (остальные 65%) - долей в объединенной бирже. Юридически обязывающие документы по объединению были подписаны в июне 2011г. 8 декабря 2011г. ЗАО "ММВБ" было преобразовано в ОАО "ММВБ-РТС", а уже 16 декабря 2011г. на Фондовой бирже РТС прошли последние в ее самостоятельной истории биржевые торги.

Поскольку на рынке были опасения, что после завершения сделки Банк России как мажоритарный акционер группы ММВБ сможет оказывать давление на других акционеров, ЦБ принял решение начать процесс выхода из капитала биржи. Так, уже после завершения сделки доля ЦБ в объединенной компании должна снизится ниже отметки в 30%. Еще больше уменьшить его участие должно IPO акций объединенной биржи, которое планируется провести после завершения процесса слияния. В ходе IPO Банк России не будет пользоваться преимущественным правом акционера. В целом же, по словам зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, выход Банка России из капитала биржи может растянуться на два-три года.